焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：产地煤矿受政策及井下原因停产，供应小幅缩减。焦煤现货端谨慎，高价煤接货意愿一般，线上竞拍部分煤种价格回落，煤矿库存以稳为主，部分区域高价煤种调降。
2. 基差：现货价1100，基差-156，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存791.1万吨，港口库存321.5万吨，独立焦企库存790.2万吨，总库存1902.8万吨，较上周增加45.9万吨，偏空。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方，偏多。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减，偏空。
6. 预期：焦企提涨第六轮未落地，焦钢博弈加剧，下游按需补库，钢厂铁水产量高位支撑短期需求，预计焦煤短期偏强运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量。
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。

焦炭观点

1. 基本面：焦企生产水平提升但成本压力存，多数盈亏边缘，增产空间有限，下游钢厂需求较高，焦企出货顺畅，供需格局偏紧。
2. 基差：现货价1590，基差-89，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存639万吨，港口库存199.1万吨，独立焦企库存55.6万吨，总库存839.7万吨，较上周减少3.8万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方，偏多。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增，偏空。
6. 预期：焦企库存低位，开工难提升，供应延续偏紧；下游钢厂采购积极性高，预计焦炭短期暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支。

价格数据与库存

• 港口库存：焦煤282.1万吨（减10.2万吨），焦炭215.1万吨（增17万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤844.1万吨（增2.9万吨），焦炭46.5万吨（减3.6万吨）。
• 钢厂库存：焦煤803.8万吨（增4.3万吨），焦炭626.7万吨（减13.3万吨）。
• 焦炉产能利用率：74.48%。
• 吨焦平均盈利：25元。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。