安粮观市

宏观 股指 宏观：当前政策预期明显，反内卷政策推动落后产能退出，优化资源配置，美联储将息预期升温，市场风险偏好回升，中小盘成长板块估值修复动力较强。 市场分析：股指期货市场整体上涨，呈现中小盘强于大盘特征，中证1000表现最为强势，IM2509合约涨幅1.61%，成交量1.71万亿元；IH2509微涨0.01%。基差结构平稳，套利空间有限。 参考观点：谨慎追高，维持多头思路。 原油 宏观与地缘：市场开始炒作美联储9月降息概率，同时美元指数从100压力位下探，给原油一定托底作用。但市场担忧美国夏季需求情况，同时OPEC＋９月会议或加速增产。关注美俄谈判进展，或一定程度上解除之前市场对俄罗斯原油供给方面的担忧。 市场分析：IEA上调2025年全球石油供应增长预期至210万桶/日。OPEC+9月会议或将再次加大增产力度，美国原油产量创新高，整体原油供给相对充裕。同时需求端面临较大不确定性，美国关税谈判进展情况或对全球经济带来较大的重塑影响，需密切关注全球经贸活动的变化，以及美国7月非农数据不及预期，对夏季需求是否达到传统旺季水平存疑。原油中长期价格重心仍然偏弱。 参考观点：WTI主力关注63美元/桶附近能否有效支撑。 黄金 宏观与地缘：美国7月非农就业数据疲软（新增11万岗位，低于前值14.7万），市场对美 联储9月降息预期飙升至92%。中国央行连续9个月增持黄金（7月新增6万盎司），长期支撑金价。特朗普与普京“接近”达成俄乌停火协议，若协议落地可能降低避险需求，但中东局势紧张（以色列空袭黎巴嫩）推升避险情绪。美国对金条加征关税的传闻引发期现价差扩大，白宫澄清“未来将提出措施解决关税争议”，缓解部分不确定性。 市场分析：8月11日亚盘期间，现货黄金低点触及3360美元/盎司关口。降息预期升温削 弱美元，COMEX黄金投机净多头增1.9万手至16.2万手；地缘风险与关税不确定性支撑避险需求；美国CPI若超预期或强化“鹰派暂停”预期，美元指数反弹至98.23压制金价；期金冲高回落揭示短期获利了结压力。 操作建议：短期关注3380-3410美元区间突破，若美国CPI数据强劲需警惕回落至3355美 元支撑。 白银 外盘价格：8月11日亚盘期间，现货白银盘中跌破38美元/盎司。降息预期推动周线上涨3.5%，但ETF持仓减少121吨（SLV）揭示资金分歧。 市场分析：宏观经济：美联储鸽派转向预期支撑银价，但中国7月PPI停滞限制工业需求。地缘政治：巴以冲突推升避险情绪，但土耳其与俄罗斯关系缓和部分抵消溢价。供需：2025年全球光伏装机量或突破400GW，白银光伏需求占比升至55%。美国对金条加征关税间接提振工业金属避险买盘，COMEX白银库存增至15742.16吨，白银ETF单日增持6.3吨，反映投资需求回升。 操作建议：短线关注37.85-38.50美元区间，若失守37.87美元则下看36.2支撑。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4695元/吨（+25元/吨），基差-13元/吨（+4元/吨）。 市场分析：OPEC+继续超预期增产，油价进一步承压。8月PTA装置同时存新投产和降负检修，两相抵消整体产能变动不大，但中期PTA供需预期偏弱。PTA开工率维持在76.1% （-3.57%），行业加工费持续走低为156.754元/吨（-47.492元/吨），生产毛利为-303.246元/吨（-47.492元/吨），或将出现计划外检修量及大厂联合挺价行为；需求方面，聚酯工厂负荷维持在86.21%（+0.39%），江浙化纤纺织开机率为55.75（-0.24%），坯布新订单氛围依旧偏弱为主，市场货出库速度缓慢，难以带动整体开机率，但即将进入秋冬季纺织旺季，需关注需求变化方向。 参考观点：短期或维持【4600,4800】区间震荡运行。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4488元/吨（+32元/吨），基差84元/吨（+12元/吨）。市场分析：多套煤制乙二醇装置重启出料后，整体国内供应转向宽松，外盘检修近期有小幅增加。目前乙二醇总体开工负荷61.42%（+0.95%），煤制开工率66.47%（+2.6%），产量为 37.34万吨（+0.46万吨）；库存方面，受港口台风影响卸港偏慢，华东主港库存48.57万吨 （+5.85万吨），略有小幅回升，但仍为近年来较低水平，仍处于去库周期，预计8月进口量增加；需求方面，下游聚酯负荷下降至86.21%（+0.39%），已临秋冬产业旺季，后续关注下游需求提振情况。 参考观点：低库存叠加成本端煤炭价格走强，短期价格或有支撑，但需警惕成本端较大波动。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4890元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为5100元/吨，环比持平；乙电价差为210元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在79.46%环比增加2.62%，同比增加4.73%；其中电石法在78.65%环比增加2.62%，同比增加0.78%，乙烯法在81.49%环比增加 2.50%，同比增加15.73%。需求方面，国内下游制品企业略有好转，但成交仍以刚需为主。库存方面，截至8月7日PVC社会库存新样本统计环比增加7.49%至77.63万吨，同比减少17.52%；其中华东地区在70.82万吨，环比增加7.45%，同比减少20.96%；华南地区在6.81万吨，环比增加8.0%，同比增加50.65%。8月11日期价回升，但PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 PP 现货市场：现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为7076元/吨，环比降低4元/吨； 华东主流价格为7061元/吨，环比降低6元/吨；华南主流价格为7187元/吨，环比降低14元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率77.31%，环比上升0.37%；中石化产能利用率79.57%，环比下降0.16%。国内聚丙烯产量77.71万吨，相较上周的77.33万吨增加 0.38万吨，涨幅0.49%；相较去年同期的66.28万吨增加11.43万吨，涨幅17.25%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.50个百分点至48.90%。库存方面，截至2025年8月6日，中国聚丙烯港口样本库存量较上期降0.13万吨，环比降2.08%，较上周持续去库。8月11日期价回升，但基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。 塑料 现货市场：现货信息：华北现货主流价7320元/吨，环比降低1元/吨；华东现货主流价7483 元/吨，环比降低1元/吨；华南现货市场主流价7596元/吨，环比增长8元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯生产企业产能利用率85.72%，较上周期增加了3.75百分点。需求端看，上周中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期+0.5%。其中农膜整体开工率较前期+0.4%；PE包装膜开工率较前期+0.6%。库存端看，截至2025年8月6日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：51.54万吨，较上期上涨8.26万吨，环比涨19.09%，库存趋势由跌转涨。8月11日期价回升，但当前塑料基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1239元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱 主流价1300元/吨，华北重碱主流价1350元/吨，华中重碱主流价1300元/吨，均环比持平。市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率85.41%，环比+5.14%，纯碱产量74.46万吨，环比+4.48万吨，检修企业逐步恢复，供应增加。库存方面，上周厂家库存186.51万吨，环比+6.93万吨，涨幅3.86%；据了解，社会库存增加6+万吨，总量接近45万吨。需求端表现偏弱，浮法玻璃、光伏玻璃产能稳定，纯碱刚需维持稳定。整体来看，纯碱基本面驱动有限，外围因素对市场情绪影响减弱，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注市场情绪、装置检修及宏观政策动态。 参考观点：昨日盘面09小幅反弹，短期建议宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1177元/吨，环比-4元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1250元/吨，环比-20元/吨；华北5mm大板市场价1170元/吨，环比 -10元/吨；华中5mm大板市场价1170元/吨，环比-20元/吨。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率75.19%，环比+0.19%，玻璃周度产量111.70万吨，环比+0.18万吨，涨幅0.16%，供应窄幅波动，短期行业暂无产线明确变化预期，预计玻璃供应水平暂时维持稳定。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6184.7万重量箱，环比 +234.8万重量箱，涨幅3.95%，库存由去库转为累库。需求依旧偏弱，产业情绪谨慎。整体来看，玻璃供需变化幅度有限，外围因素影响减弱，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注市场整体情绪、政策导向及产能变动。 参考观点：昨日盘面09小幅反弹，短期建议宽幅震荡思路对待。 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：14500元/吨，泰烟三片：19750元/吨，越南3L标胶：14650元/吨，20号胶：14150元/吨。合艾原料价格：烟片：61.96泰铢/公斤，胶水：54泰铢/公斤，杯胶：48.65泰铢/公斤，生胶：58.3泰铢/公斤。 市场分析：关注沪胶近期与国内主导品种走出共振行情。但近期宏观因素主导的行情开始出现分歧后，或将逐步回归基本面因素。基本面来看，泰国原料价格有一定挺价意愿，给橡胶价格托底。总体供给虽然处于开割旺季，但时常天气扰动，市场炒作云南新胶上量不及预期。虽然供给有所收缩预期，但需求情况市场也较为悲观。轮胎开工率本周半钢胎69.98%，环比-0.08%，同比-10.19%。全钢胎开工59.26%，环比-2.97%，同比-0.2%。需求方面关注美国关税及欧盟反倾销等贸易壁垒或影响橡胶下游出口新订单数据，对其价格影响较大，市场或根据贸易紧张与缓和程度，对盘面价格多空博弈。 参考观点：关注沪胶下游开工情况，主力合约换月至2601后关注15000元/吨附近支撑。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2385元/吨，较前一交易日下降10元/吨。新疆现货价报1735 元/吨，安徽现货价报2365元/吨，与前一交易日相齐平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA509收盘价报2389元/吨，较前一交易日微涨0.25%。库存方面，港口库存总量92.55万吨，较上期增加11.71万吨，华南及华东地区库存增幅显著。 8月进口量预期创新高，叠加国内新增产能释放（内蒙古宝丰二期、新疆中泰等），港口累库压力加剧。供应方面，国内甲醇行业开工率81.61%，环比下降3.75%。需求端MTO装置开工率83.89%，MTBE开工率回落至66.62%。MTO装置利润压缩，传统下游需求（甲醛、二甲醚）疲软，供需矛盾加剧。 参考观点：期价震荡偏弱运行，关注港口库存超预期累库及下游补库需求对价格的扰动。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2232元/吨；华北黄淮重点 企业新玉米主流收购均价2470元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2270-2280元 /吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2270-2280元/吨。 市场分析：从外盘来看，近期作物天气利好玉米生长，美玉米丰产预期延续，美玉米价格持续承压；从国内来看，玉米市场虽处于新旧粮交替空窗期，但进口玉米拍卖持续进行，加之其他替代品进口资源叠加，粮源的持续投放推动市场情