晨会纪要

晨会纪要（R3） 晨会纪要 证券研究报告 2025年08月12日 市场数据 晨会聚焦 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3647.55 0.34 深证成指 11291.43 1.46 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量上涨，盘面多点开花 创业板指 2379.82 1.96 科创50 1049.73 0.59 【债券研究】债券市场综述 北证50 1458.72 1.18 二、重要财经资讯 【基金研究】基金数据日跟踪 沪深3004122.510.43 上证指数-沪深300走势图 【宏观经济】央行公开市场开展1120亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】《动力锂电池运输安全及多式联运技术要求》国家标准将于2026年2月1日起实施 35% 25% 15% 5% -5% 上证指数沪深300 【财经要闻】7月汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆 【财经要闻】2025年7月中国快递发展指数同比提升5.2% 【财经要闻】财政部：《支持学前教育发展资金管理办法》修订印发三、行业及公司动态 2024-082024-112025-022025-05 何晨分析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 刘暾研究助理 liutun@hnchasing.com 【行业动态】第27届亚宠展将于8月20日在上海启幕 【行业动态】中兴通讯联合中国移动完成全球首个基于空芯光纤的单纤 114.9Tb/sS+C+L多波段超大容量现网验证 【公司跟踪】湖北宜化（000422.SZ）：磷铵及硫基复合肥项目一期投产 【公司跟踪】新强联（300850.SZ）：2025年半年度归母净利润约4亿元 【公司跟踪】迪尔化工（831304.BJ）：需求景气度低迷，公司业绩承压 【公司跟踪】南都电源（300068.SZ）：获全球最大半固态电池储能项目 【公司跟踪】惠泉啤酒（600573.SH）：2025年上半年收入增长1.03%，利润增长25.52% 四、湖南经济动态 【湘股动态】五矿资本（600390.SH）：预计2025年上半年归母净利润 同比下降41.47% 【湖南省地方动态及政策】湖南：“税银互动”前7月放贷730亿元 请务必阅读正文之后的免责声明 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量上涨，盘面多点开花 叶彬（S0530523080001） 根据Wind资讯数据：一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.99%，收于5723.58点；代表蓝筹股的上证指数涨0.34%，收于3647.55点；代表硬科技的科创50指数涨0.59%，收于1049.73点；代表创新成长的创业板指数涨1.96%，收于 2379.82点；代表创新型中小企业的北证50指数涨1.18%，收于1458.72点。总体来看，创新成长板块风格表现居前， 但蓝筹板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.03%，收于2789.9点；代表大盘股的中证A100指数涨0.41%，收于3902.59点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.43%，收于4122.51点；代表中盘股的中证500指数涨1.08%，收 于6391.76点；代表小盘股的中证1000指数涨1.55%，收于6943.94点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.70%，收 于2991.59点。总体来看，小微盘股板块表现靠前，但超大盘股板块表现靠后。 （3）分行业来看，电力设备、通信、计算机表现居前，煤炭、石油石化、银行表现靠后。二、资金层面 万得全A指数共有4185家公司上涨，共有1066家公司下跌，其中涨停公司85家，跌停公司12家，全市场成交 额18499.17亿元，较前一交易日增加1136.14亿元。三、市场策略 大盘放量上涨，盘面多点开花。此前两个交易日，大盘出现小幅调整，但市场整体承接动能尚可，仍处于震荡上行趋势中。当日大盘全天震荡走高，三大指数均收涨，全市场成交额放量至1.8万亿元水平之上。盘面上，题材板块多点开花，全市场超4100只个股上涨。其中，锂矿板块走强，新疆本地股活跃，PEEK材料概念涨幅靠前，算力硬件方向表现较好，而红利方向有所走弱。具体来看： （1）锂矿板块走强。据财联社报道，宁德时代8月11日在互动平台表示，宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产。此消息引发市场对锂矿减产预期提升，早盘碳酸锂期货合约大涨，同时刺激A股锂矿板块走强，后续需关注锂矿产能变化情况，短期锂矿板块的持续性仍有待确认。 （2）新疆本地股活跃。据财联社报道，天眼查工商信息显示，近日新藏铁路有限公司成立，该公司注册资本为950亿元人民币，为国家铁路集团旗下全资子公司。受此消息影响，市场对西部地区基础设施建设加码预期再度提升，以基建方向为主的新疆本地股持续活跃，连续两个交易日表现强势，近期可继续逢低关注该方向。 总体来看，当日市场呈现“量价齐升”的普涨行情，大盘继续处于震荡上行趋势中，短期仍有反复冲高的动能，但需关注题材板块之间的轮动节奏。方向上，近期可继续关注以军工、机器人板块为主的高端制造方向，以算力硬件、AI应用、半导体芯片板块为主的科技方向，以钢铁、煤炭、光伏、锂矿板块为主的“反内卷”方向。中期来看，反内卷政策及需求端政策将是影响市场高度的重要因素，我们继续维持指数震荡偏强运行、投资容错率将提升、积极参与A股市场的判断，在市场宽基指数并未明显破位时，可保持较高权益市场仓位，顺势而为。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 8月11日，万得LOF基金价格指数上涨0.46%，万得ETF基金价格指数上涨0.78%。华夏上证50ETF上涨0.07%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.45%，南方中证500ETF上涨1.05%。博时标普500ETF上涨0.83%，华夏野村日经225ETF上涨1.02%，华安德国（DAX）ETF上涨0.43%，华安法国CAC40ETF上涨0.64%。华安黄金ETF下跌1.05%，国投瑞银白银期货A下跌0.75%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.76%，嘉实原油无涨跌。11日，两市ETF总成交额约3170.4亿元，日内新能源车、稀有金属类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张雯婷（S0530524030002） 根据ifind，8月11日，1年期国债到期收益率上行1.11bp至1.36%，10年期国债到期收益率上行3.12bp至1.72%，1年期与10年期国债期限利差为35.86BP。1年期国开债到期收益率上行0.75bp至1.50%，10年期国开债到期收益率上行3.20bp至1.81%。DR001上行0.28bp至1.31%，DR007上行1.53bp至1.44%。国债期货10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.01%。3年期AAA级信用利差下行1.27bp至17.54bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至23.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展1120亿元7天期逆回购操作 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，8月11日以固定利率、数量招标方式开展了1120亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1120亿元，中标量1120亿元。Wind数据显示，当日5448亿元逆回购到期，据此计算，单日净 回笼4328亿元。 【财经要闻】《动力锂电池运输安全及多式联运技术要求》国家标准将于2026年2月1日起实施 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，《动力锂电池运输安全及多式联运技术要求》国家标准将于2026年2月1日起实施。该标准规定了动力锂电池运输的分类与分级，以及运输包装、托运、装卸、临时存放、多式联运和应急处置等要求，在联合国《关于危险货物运输的建议书规章范本》基础上，创新建立了动力锂电池运输分级标准，完善了在用电池、废旧电池包装性能要求，推进技术性降本提质增效。 【财经要闻】7月汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中汽协称，7月，汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，环比分别下降7.3%和10.7%，同比分别增长13.3%和14.7%。7月新能源汽车出口22.5万辆，环比增长10%，同比增长1.2倍。1-7月新能源汽车出口130.8万辆，同比增长84.6%。 【财经要闻】2025年7月中国快递发展指数同比提升5.2% 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家邮政局发布报告称，经测算，2025年7月中国快递发展指数为414.3，同比提升5.2%。其中发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为570.5、566.5、220.7和69.5，同比分别提升12.1%、0.3%、1%和11.2%。 【财经要闻】财政部：《支持学前教育发展资金管理办法》修订印发 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，8月11日，财政部发布公告称，《支持学前教育发展资金管理办法》修订印发。通知称，落实学前教育免保育教育费政策。免除符合条件的公办幼儿园在园儿童保育教育费。对在教育部门批准设立的民办幼儿园就读的适龄儿童，参照当地同类型公办幼儿园免除保育教育费水平给予相应减免。 其中提出，省级财政、教育部门在分配支持学前教育发展资金时，应当结合本地区年度重点工作和省级财政安排的相关资金，加大省级统筹力度。其中：扩优提质补助资金要重点向农村地区、革命老区、民族地区、边疆地区、脱 贫地区倾斜，并做好与发展改革部门安排基本建设项目等各渠道资金的统筹和对接，防止资金、项目安排重复交叉或缺位；要督促省以下各级财政、教育部门及时足额拨付免保育教育费补助资金，确保幼儿园正常运转。 三、行业及公司动态 【行业动态】第27届亚宠展将于8月20日在上海启幕 刘敏（S0530520010001） 据亚洲宠物展官网消息，第27届亚洲宠物展(PETFAIRASIA2025)将于8月20日至24日在上海新国际博览中心举行，作为全球宠物行业大展，览会面积达31万平米，覆盖上海新国际博览中心整馆的17大展馆、8个供应链专馆 以及1个户外区，汇聚2500多家海内外展商，涵盖宠物上下游全产业链。预计参展人数包括宠物行业从业者和宠物 爱好者将达50多万人。 宠物食品行业维持高景气，第27届亚洲宠物展预计将成新品发布与趋势验证核心场景，建议关注展会现场热度及宠物食品产品相关趋势。我们认为，随着我国居民消费能力的持续提升，叠加人口老龄化、单身人口增加及生育率降低等结构性变化，宠物消费从功能性需求向情感溢价升级，预计行业在宠物食品消费升级与国产替代驱动下，头部企业有望通过差异化大单品和全渠道布局巩固优势，市场份额有望持续提升，建议关注乖宝宠物、中宠股份、路斯股份等标的。 风险提示：原材料价格波动风险、全球贸易摩擦加剧的风险、新品推出不及预期风险、海外竞争加剧风险。 【行业动态】中兴通讯联合中国移动完成全球首个基于空芯光纤的单纤114.9Tb/sS+C+L多波段超大容量现网验证 何晨（S0530513080001）刘暾（研究助理） 据C114消息，近日，中兴通讯与中国移动联合宣布，双方于粤港澳大湾区深圳至东莞段成功完成全球首个基于空芯光纤的单波1.2Tb/sS+C+L多波段137.36km现网验证，单向传输容量达114.9Tb/s，标志着我国在下一代光通信技术领域取得重大突破。此次试验，通过深度耦合超宽谱光系统与空芯光纤两大前沿科技，为构建超大容量、超远距离、超低时延的未来信息高速公路奠定了坚实基座。 本次在深圳至东莞段空芯光纤商用线路上进行的现网测试，取得了关键成果，主要体现在三个方面的领先： 1、传输容量领先