铝市场
- 价格走势：沪铝维持震荡收敛格局，波动率降至历史低位。受“反内卷”题材和美元走弱推动，伦铝上涨，沪铝稳在20500-20700窄幅区间，价格重心未下行。
- 需求侧：市场传言光伏组件出口可能取消退税，7、8月组件排产可能仍较高，大厂订单较满。
- 核心思路：对工业金属不持空仓，3季度需求回落待确认，光伏组件出口托底需求，临近“十五五”有政策预期，铝价回调等买点，累库幅度过大除外。
- 基本面：SMM华东现货贴水扩大至50元/吨，铝锭社会库存累库2.4万吨至54.9万吨。下游铝板带箔产量环比回落，铝型材产量及排产走弱，铝棒加工费下调至250元/吨，加工利润处于低位。
氧化铝市场
- 市场分歧：市场对氧化铝看法存在分歧，价格重心下移后本周盘面相对坚挺，但现货侧可流通货源放松时间不确定，等待8月下旬北方产能减停产影响。
- 现货价格：现货价格持稳，各地价格变动微弱，澳洲FOB远期现货报价降至374美元/吨，进口亏损缩窄至-98元/吨左右，海外氧化铝到港中国数量增长。
- 库存：阿拉丁全口径社库累库4.2万吨至328.5万吨，钢联口径累库6.2万吨，电解铝厂内、港口库存增加明显。
- 核心观点：氧化铝供给侧存在不确定性，短期在当前价位水平上下或可达到均衡，但若现货价格确认拐点，盘面需警惕。
周度数据
- 期货：成交量减少，持仓下降。
- 库存：铝锭社会库存累库，氧化铝库存累库强度上升。
- 期现价差：沪铝近月月差收窄，A00现货升贴水转弱，氧化铝现货升贴水走弱，内外价差收窄。
交易端
- 价差：A00现货升贴水和氧化铝现货升贴水均走弱。
- 持仓：沪铝和氧化铝主力合约持仓量均小幅下降，成交量下滑。
- 持仓库存比：沪铝主力合约持仓库存比回落，氧化铝持仓库存比持续下降，已处于历史偏低位置。
库存
- 铝土矿：港口库存、库存天数减少，但样本企业库存累库，几内亚港口发运量回落，海漂库存回升，出港量小幅回升，到港量小幅回升。
- 氧化铝：全国总库存累库6.2万吨，厂内库存持平，电解铝厂库存小幅增加，港口库存累库，站台/在途库存下降。
- 电解铝：社会库存累库2.4万吨至54.9万吨，厂内库存持平，出库量环比增加。
- 加工材：铝棒现货库存、厂内库存小去库，出库量回落；铝型材原料库存比下降，成品库存比持平；铝板带箔原料库存比下降，成品库存比小幅回落。
生产
- 铝土矿：国内供应持稳，进口仍是重要增量，7月SMM口径国产矿供应回升。
- 氧化铝：产能利用率保持稳定，产量为185.1万吨，基本面宽松格局暂未扭转。
- 电解铝：运行产能维持高位，产量为84.59万吨，铝水比例季节性回落，供应压力或有。
- 加工材：铝棒产量环比下降0.28万吨，铝板带箔产量环比减少0.325万吨。
利润
- 氧化铝：冶金级氧化铝利润为418元/吨，冶炼利润继续修复。
- 电解铝：利润仍处于高位，但不确定因素干扰市场预期。
- 加工材：铝棒加工费小幅回落至250元/吨，下游加工利润处于低位。
消费
- 进口盈亏：氧化铝和沪铝进口盈亏有所扩大。
- 出口盈亏：铝材出口7月小幅回升，但出口需求受阻，出口盈亏分化。
- 表需：商品房成交面积回落，汽车产量环比回升，铝棒表需和原铝表需保持高位。
