核心观点与关键数据
- 宏观情绪与价格走势：本周美联储降息预期上升，宏观情绪升温对基本金属有所提振，铸造铝合金期货价格震荡偏强，周内触及20215元/吨高点。但传统淡季特征不断深化，下游企业普遍开启高温假期，对再生铝行业订单形成一定拖累，部分企业存在进一步减产可能。社会库存不断累积，多地仓库趋于饱和，在下游接货力度放缓的情况下，淡季压力将逐渐显现。
- 供应端——废铝：
- 废铝产量处于高位，社会库存历史中高位。
- 废铝进口处于高位，同比增速保持较快增长。
- 精废价差近期呈现震荡，ADC12-A00出现收敛。
- 供应端——再生铝：
- 铸造铝合金现货价格小涨，ADC12-A00出现收敛。
- 铸造铝合金区域价差走弱，呈现一定季节性规律。
- 铸造铝合金周度开工持平，月度开工出现回升。
- ADC12成本以废铝为主，当下匡算平均陷入亏损。
- 铸造铝合金厂库快速下降，社会库存不断累积。
- 铸造铝合金进口窗口暂关闭。
- 需求端——终端消费：
- 终端消费：燃油车产量回升，传导至压铸消费。
- 新能源汽车产量保持稳定增长，汽车库存预警指数有所改善。
- 二季度以来中国汽车出口局面向好，部分海外市场增长表现良好。
研究结论
预计短期铸造铝合金价格将维持窄幅震荡。成本支撑逻辑仍在，但淡季压力逐渐显现，下游接货力度放缓，社会库存不断累积。建议关注宏观经济走势、下游需求变化以及库存动态。
