干散货运输周报：干散货运价指数略有上涨，市场仍存在支撑

研究员：贾瑞林投资咨询证号：Z00186562025年8月9日 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 ◼运价表现：截至8月8日，BDI报2051点，相较上周五（8/1）+1.64%，同比+21.87%，周均值环比-3.93%，BCI报3342点，相较上周五+1.40%，同比+35.91%，周均值环比-6.33%，BPI报1635点，相较上周五-0.55%，同比+0.93%，周均值环比-4.06%，BSI报1320点，相较上周五+4.02%，同比+1.38%，周均值环比+1.69%，BHSI报683点，相较上周五+0.74%，同比-9.66%，周均值环比-0.03%。 ◼综合分析：本周国际干散货运输市场先跌后涨，整体表现尚可。海岬型船市场周初货盘偏少，运价偏弱，随后市场货盘逐渐增加，对运价有所支撑，运价小幅上涨；巴拿马型船市场煤炭货盘持稳，粮食运输需求有所减弱，运价略有下跌。供给端，截至2025年8月，全球干散货船现有运力14407艘，运力约10.53亿DWT，环比上月+0.18%，同比+2.77%，预计25年运力交付以中小型船为主，占比约80%。综合近期市场情况来看，大型船市场，近期市场情绪反复，短期预计大型船市场偏震荡，考虑国内“金九银十”钢铁消费旺季及矿山发运节奏，8月下旬左右运输需求或会有所增加，后续预计对运价仍有一定支撑。中型船市场，预计进入8月粮食运输需求将逐渐回落，煤炭方面，目前仍处于煤炭消耗旺季，电厂日耗仍处于偏高位，近期国内主产地降雨及煤矿检查等因素支撑国内煤价持续上涨，内外煤价差拉大，进口煤价格优势凸显，终端或增加进口煤采买需求，或对中型船市场有一定支撑，但整体来看，终端库存相对充裕情况下，进口煤采购需求大量释放概率不高。 目录 第二章核心逻辑分析 1.1国际干散货运输市场表现尚可，BDI略有上涨 干散货运价指数：截至8月8日，BDI报2051点，相较上周五（8/1）+1.64%，同比+21.87%，周均值环比-3.93%。 ◼本周国际干散货运输市场先跌后涨，整体表现尚可。海岬型船市场周初货盘偏少，运价偏弱，随后市场货盘逐渐增加，对运价有所支撑，运价小幅上涨；巴拿马型船市场煤炭货盘持稳，粮食运输需求有所减弱，运价略有下跌。综合近期市场情况来看，大型船市场，近期市场情绪反复，短期预计大型船市场偏震荡，考虑国内“金九银十”钢铁消费旺季及矿山发运节奏，8月下旬左右运输需求或会有所增加，后续预计对运价仍有一定支撑。中型船市场，预计进入8月粮食运输需求将逐渐回落，煤炭方面，目前仍处于煤炭消耗旺季，电厂日耗仍处于偏高位，近期国内主产地降雨及煤矿检查等因素支撑国内煤价持续上涨，内外煤价差拉大，进口煤价格优势凸显，终端或增加进口煤采买需求，或对中型船市场有一定支撑，但整体来看，终端库存相对充裕情况下，进口煤采购需求大量释放概率不高，关注后续天气变化及电厂日耗。 1.2海岬型船市场小幅上涨，巴拿马型船市场略有下跌 ◼分船型运价指数：截至8月8日，BCI报3342点，相较上周五+1.40%，同比+35.91%，周均值环比-6.33%，BPI报1635点，相较上周五-0.55%，同比+0.93%，周均值环比-4.06%，BSI报1320点，相较上周五+4.02%，同比+1.38%，周均值环比+1.69%，BHSI报683点，相较上周五+0.74%，同比-9.66%，周均值环比-0.03%。 ◼BCI小幅上涨，BPI小幅波动。周初海岬型船两大市场货量偏少，市场观望情绪增加，运价小幅下跌，随后主流矿山市场询盘，货盘增加，市场氛围好转，运价止跌回升；中型船市场，上半周煤炭和粮食运输需求不多，市场运力增加，运价承压；下半周煤炭运输需求尚可，南美市场企稳，运价略有上涨。 2.1 C5航线运价略有下跌，C3航线运价小幅上涨 ◼截至8月8日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报25.02美元/吨，相较上周五+3.45%，同比+2.19%，周均值环比+0.68%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.60美元/吨，相较上周五-0.66%，同比+7.89%，周均值环比-0.93%。 ◼C5航线运价略有下跌，C3航线运价小幅上涨。周初，两大市场货量偏少，观望情绪增加，运价下跌，从周中开始，主流矿山现身市场询盘，市场情绪好转，运价止跌转涨。具体来看，澳洲航线运价周内波动幅度较大，巴西淡水河谷8月下旬运输需求增加对巴西航线运价有较好支撑。 数据来源：波罗的海交易所，银河期货 2.2煤炭航线运价小幅上涨 ◼从本周运价表现来看，截至8月8日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价持稳报12.5美元/吨，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报20.20美元/吨，环比上周+3.06%;巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报10.75美元/吨，环比上周-2.27%，印尼萨马琳达-福州报7.50美元/吨，环比上周+7.14%，南非理查德-青岛报16.25美元/吨，环比上周+1.56%，印尼萨马琳达-广州报7.47美元/吨，环比上周+0.86%。煤炭航线运价整体表现尚可，运价小幅上涨。 数据来源：Clarksons、银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 2.3铝土矿航线运价持稳，粮食航线运价出现分化 ◼从本周运价表现来看，海岬型船铝土矿航线：截至8月8日，几内亚-烟台运价持稳报24.80美元/吨。本周铝土矿发运量较上周减少，其中几内亚发运至中国铝土矿约165万吨，环比减少102万吨（-38.19%），近期几内亚发运至中国货量波动较大，本周发运较前两周高点有所回落。 ◼巴拿马型船粮食航线：截至8月8日，巴西桑托斯-青岛报38.00美元/吨，环比上周+2.70%；美湾-青岛报53.75美元/吨，环比上周-2.43%。 数据来源：Clarksons，银河期货 3.1需求端：铁矿港口发运减少，但后续货量仍有支撑 ◼8/1-8/7日全球铁矿石发运2812万吨，环比上周-11.21%，同比-2.94%，其中澳洲发运1584万吨，环比上周-14.34%，同比-0.07%，巴西发运709万吨，环比上周-11.65%，同比-12.25%。2025年6月，铁矿石贸易指数环比+4.88%，同比+4.45%。国内铁矿需求方面，247家钢厂日均铁水产量240.32万吨，较上周-0.16%，国内45港库存13713.30万吨，较上周+0.40%。铁矿港口发运减少，但考虑国内“金九银十”钢铁消费旺季及矿山发运节奏，8月下旬运输需求或会有所增加，后续预计对运价仍有一定支撑。 3.2需求端：内外煤价差扩大，进口煤采购倾向增加 ◼8/1-8/7日全球煤炭发运2433万吨，环比上周+1.88%，同比+0.95%，其中澳洲发运601万吨，环比上周-9.39%，同比-13.96%，印尼发运853吨，环比上周-0.48%，同比+8.73%。2025年6月，煤炭贸易指数环比+0.40%，同比-9.80%。目前仍处于煤炭消耗旺季，电厂日耗仍处于偏高位，近期国内煤炭价格持续上涨，进口煤价格优势背景下，终端或释放部分进口煤采买需求，或对中型船市场有一定支撑，但整体来看，终端库存相对充裕情况下，进口煤采购需求大量释放概率不高，关注后续电厂日耗及库存消耗情况。 3.3需求端：巴西大豆发运将逐渐回落 7/25-7/31日，全球粮食发运1136万吨，环比上周+8.32%，同比+28.90%，其中阿根廷发运191万吨，环比上周-3.57%，同比+5.55%，美国发运183万吨，环比上周+15.20%，同比+24.99%，巴西粮食发运447万吨，环比上周+0.29%，同比+8.75%，此外8/1-8/7日，巴西粮食发运369万吨，环比-17.52%。2025年6月，粮食贸易指数环比-10.50%，同比-1.04%。巴西商贸部农产品出口数据汇总，2025年7月第5周，共计23个工作日，累计装出大豆1225.73万吨；巴西全国谷物出口商协会（ANEC）预计8月份巴西大豆出口量为815万吨，巴西大豆发运量或将逐渐回落。 数据来源：Clarksons，银河期货 4.1供给端：2025年8月干散货船运力同比+2.77% ◼截至2025年8月，全球干散货船现有运力14407艘，运力约10.53亿DWT，环比上月+0.18%，同比+2.77%。 4.2供给端：Cape船运力增速小于中型船运力增速 ◼截至2025年8月，Capesize型船运力约4.05亿DWT（2047艘），较上月+0.05%，同比+1.33%，占干散总运力38.41%；Panamax型 船 运 力 约2.67亿DWT（3283艘），较 上 月+0.25%，同 比+2.90%，运 力 占 比25.33%；Handymax型船运力约2.52亿DWT（4405艘），较上月+0.19%，同比+4.38%，占干散总运力23.91%，Handysize型船运力约1.30亿DWT（4672艘），较上月+0.40%，同比+4.01%，占干散总运力12.35%。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 4.3供给端：25年运力交付中小型船为主，占比80% ◼根据干散货船交付排期预测（不考虑拆解），2025年8月预计约有329万DWT干散货船待交付，约占现有运力的0.31%，预计2025年交付总量3874万DWT，占年初总运力的3.68%。其中Cape型船762万DWT，占比19.68%，Panamax型船1239万DWT，占比31.99%，Handymax型 船1246万DWT，占比32.16%,Handysize型 船627万DWT，占 比16.18%，其中中小型船合计占比约80%。 数据来源：Clarksons，银河期货 5.1周转端：港口平均等待时间增加 ◼船舶闲置方面，根据Clarksons数据，截至2025年8月8日，海岬型船闲置运力为11.19百万DWT，较上周同期+2.75%，闲置率为2.8%；巴拿马型船闲置运力为12.66百万DWT，较上周同期-1.02%，闲置率为4.7%。 ◼港口等待时间方面，截至8月7日海岬型船和巴拿马型船平均港口等待时间为53.68小时，较上周同期增加3.43小时。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 5.2周转端：苏伊士运河通行量处于近年较低水平 ◼根据Clarksons数据，2025年8月2日至2025年8月8日，巴拿马运河干散货船通周度行量43艘，较上月同期+10.26%；苏伊士运河干散货船周度通行量为51艘，较上周-29.17%。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：钢联数据，银河期货 重点资讯更新 ◼行业资讯 1、2025年07月28日-08月03日Mysteel全球铁矿石发运总量3061.8万吨，环比减少139.1万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2532.2万吨，环比减少223.7万吨。澳洲发运量1780.2万吨，环比减少79.4万吨，其中澳洲发往中国的量1547.4万吨，环比减少3.0万吨。巴西发运量752.0万吨，环比减少144.4万吨。 2、金十数据：当地时间周四晚上，美国总统特朗普签署行政命令，对从67个贸易伙伴出口至美国的商品征收15%至41%不等的关税，将关税水平提高到一个多世纪以来的最高水平。然而，新关税要到8月7日才会生效，而不是之前的8月1日。 3、农业咨询机构Celeres预计，巴西2025/26年度大豆产量为1.772亿吨，上一年度为1.728亿吨；预计巴西大豆出口量为1.1亿吨，上一年度为1.06亿吨。 4、劳氏日报：据熟悉此事的航运消息人士称，美国海关和边境保护局（CBP）被指定为执行和收取新港口费的代理机构，CBP的财务办公室正在与美国财政部合作，在Pay.gov（美国政府官方支付