硅铁&锰硅产业链周度报告

硅铁&锰硅产业链周度报告 国泰君安期货研究所黑色金属 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184金园园（联系人）从业资格号：F03134630日期：2025年8月10日 GuotaiJunanFuturesallrightsreserved,pleasedonotreprint 硅铁&锰硅观点：市场情绪与基本面博弈，合金走势震荡 本周合金价格走势震荡，周三盘面受到反内卷情绪影响，硅铁价格出现进一步拉升。 宏观：“反内卷”扰动市场情绪。海外：美国公布的就业数据暴跌，市场对降息的押注大幅增强。 微观：铁水产量环比收缩，钢厂生产节奏或受9月阅兵等预期影响，合金需求或将走弱。若双硅供应持续扩张，盘面情绪消退后，合金价格 或将承压。 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 硅铁端，当前硅铁利润相对丰厚，北方大厂调升负荷生产，供应快速扩张，但仍受到反内卷情绪的影响，盘面走势相对坚挺；锰硅端，海外矿企报价上移，锰矿价格相对坚挺，建材需求对锰硅仍有支撑；本周河钢询盘问价，但合金厂表现相对一般，受周五夜盘双焦价格偏弱情绪影响，或会传导至双硅，关注下周河钢的定价情况，注意合约换月对当前主力合约价格的影响。 基本面 条目 硅铁(宁夏） 锰硅（内蒙古） 当期值 环比 同比 当期值 环比 同比 供应 周产量（周） 10.91 4.50% 7.28% 19.58 2.62% -7.21% 进口数量（6月） 2.07 52.46% 190.74% 0.07 61.76% -84.37% 需求 出口数量（6月） 3.47 -5.35% 16.06% 0.12 -74.72% -33.19% 高炉产能利用率（周） 90.09 -0.15% 1.22% 90.09 -0.15% 1.22% 日均铁水产量（周） 240.32 -0.16% 1.56% 240.32 -0.16% 1.56% 表需（6月） 39.84 2.07% -13.44% 53.39 -4.59% -4.00% 钢厂库存可用天数（7月） 14.25 -7.35% -6.43% 14.25 -8.07% -7.71% 库存 样本企业库存（周） 7.18 9.42% 26.31% 16.15 -1.52% -22.02% 仓单数量（张） 19646 -10.87% 36.05% 76045 -2.32% -44.63% 利润 盘面利润（周） 465.00 24.00% 110.41% 229.42 12.21% -4.69% 现货利润（周） 93.00 -61.73% 589.47% -16.58 55.84% -124.85% 、、：2 资料来源：Mysteel、iFInd、国泰君安期货研究所 市场情绪降温，合金走势震荡 本周硅铁2509合约走势震荡，收于5,772元/吨，周环比上涨90元/吨，成交1,444,373手，持仓119,038手，持仓环比减少36,059手。 本周锰硅2509合约走势震荡，收于6,046元/吨，周环比上涨84元/吨，成交1,547,336手，持仓227,914手，持仓环比减少43,349手。 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 硅铁主力合约价格走势锰硅主力合约价格走势 元/吨 6200 硅铁主力合约0804-0808 元/吨 6600 锰硅主力合约0804-0808 6100 6000 5900 6400 6200 58006000 5700 5600 5500 5800 5600 54005400 、、： 资料来源：Mysteel、iFind、国泰君安期货研究所 、、： 资料来源：Mysteel、iFind、国泰君安期货研究所 3 现货价格回落，硅锰现货表现相对坚挺 本周全国主要地区硅铁现货价格走势偏弱，75B硅铁主产地汇总报价为5350-5500元/吨，较上周环比变化-50~-150元/吨。 本周全国主要地区硅锰现货汇总报价范围为5700~6000元/吨，价格波动10~100元/吨。其中，内蒙6517型号硅锰报价5800元/ 吨（环比+80元/吨），广西6517型号硅锰报价5870元/吨（环比+70元/吨）,宁夏5800元/吨（环比+100元/吨）。 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 主要地区硅铁现货价格主要地区锰硅现货价格 元/吨 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 硅铁：FeSi75-B：汇总价格：内蒙古（日） 宁夏青海山西陕西甘肃 元/吨 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 硅锰：FeMn65Si17：市场价：内蒙古（日） 广西贵州甘肃府谷 、、： 资料来源：Mysteel、iFind、国泰君安期货研究所 、、： 资料来源：Mysteel、iFind、国泰君安期货研究所 4 双硅基差走势回归，关注硅铁淡季反套节点转换 元/吨 2022年 硅铁期现价差 元/吨 锰硅期现价差 1000 2023年2024年2025年1000 500 500 0 0 -500 -500 -1000 -1000 -1500 -1500 2022年2023年2024年2025年 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 元/吨 400 SF09-01价差 2023202420252026 元/吨 500 SM09-01价差 2023202420252026 4003002001000-100-200-300 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 -400 300 200 100 0 -100 02-01 02-08 02-15 02-22 03-01 03-08 03-15 03-22 03-29 04-05 04-12 04-19 04-26 05-03 05-10 05-17 05-24 05-31 06-07 06-14 06-21 06-28 07-05 07-12 07-19 07-26 08-02 08-09 08-16 08-23 08-30 -200 -300 02-01 、、：5 资料来源：Mysteel、iFind、国泰君安期货研究所 01硅铁基本面数据 硅铁供应环比扩张，北方地区扩产较为明显 硅铁本周产量为10.91万吨，产量较上周环比上升0.47万吨，环比变化率为+4.3%。周开工率为34.32%，较上周增长0.56个百分点。 硅铁周度 中国 甘肃 内蒙古 宁夏 青海 陕西 四川 新疆 2025/8/8 10.91 1.27 3.34 2.74 1.63 1.82 0.06 0.05 2025/8/1 10.45 1.18 2.96 2.81 1.57 1.82 0.06 0.05 增产贡献 18.8% 81.2% -13.5% 13.5% 0.0% 0.0% 0.0% SpecialreportonGuotaiJunanFutures 硅铁周度产量硅铁周度开工率 硅铁产量周 万吨 20212022202320242025 14 13 12 11 10 9 8 7 6 硅铁开工率 % 20212022202320242025 70 60 50 40 30 20 10 5 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 、、： 资料来源：Mysteel、iFind、国泰君安期货研究所 、、： 资料来源：Mysteel、iFind、国泰君安期货研究所 7 内蒙、甘肃产地复产，硅铁供应持续扩张 硅铁产量周 万吨 14202020212022202320242025 13 12 11 10 9 8 7 万吨 4.5 4 3.5 3 2.5 内蒙古硅铁产量周 202020212022202320242025 万吨 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 宁夏硅铁产量周 202020212022202320242025 6 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 万吨 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 甘肃硅铁产量周 202020212022202320242025 万吨 3 2.5 2 1.5 1 0.5 青海硅铁产量周 202020212022202320242025 万吨 3 2.5 2 1.5 1 0.5 陕西硅铁产量周 202020212022202320242025 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 8 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 S、、、MM： 资料来源：Mysteel、iFind、SMM、国泰君安期货研究所 钢招持续进场，等待河钢最终定价 时间 钢企 规格 价格 涨跌 采购量 8月5日 新余钢铁 75B 5947 347 500吨 8月5日 金盛兰 75B 江苏5860现金；安徽5890现金；广东云浮5980现金；广东河源6010现金 /；390；50；50 100吨；300吨；200吨；300吨 8月6日 中南股份 75B 6030现金 120 400吨 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 河钢集团硅铁采购量河钢集团硅铁采购价格 硅铁：FeSi75-B：采购量：河钢集团（月） 吨 1800020212022202320242025 元/吨硅铁：FeSi75-B：采购价格：河钢集团（月） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 16000 14000 12000 10000 8000 20212022202320242025 6000 4000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 6000 4000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 、、： 资料来源：Mysteel、iFind、国泰君安期货研究所 、、：9 资料来源：Mysteel、iFind、国泰君安期货研究所 硅铁炼钢需求环比走弱，钢厂利润仍存，关注阅兵前生产节奏 炼钢需求： 247家钢铁企业：高炉产能利用率：中国（周） % 247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国（周） 万吨 100 从下游钢厂表现来看，下游铁水实际产量环比走弱。2020年2021年2022年 265 2020年2021年2022年 以247家钢铁企业观测为例，其在本周的高炉开工率 90.09%，较上周开工率下降0.15个百分点；高炉日均铁95 2023年2024年2025年 255 245 2023年2024年2025年 水产量为240.32吨，较上周环比下降0.39万吨。90 非钢需求：85 不锈钢粗钢6月产量287.11万吨，环比下降14.59万吨， 80 同比下降1.01%。根据中联金统计，7月不锈钢粗钢排产 环比下降4.32%，产量或呈现继续收缩。75 235 225 SpecialreportonGuotaiJunanFutures