银河能化-20250808 早报

【银河期货】原油期货早报（25-08-08） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2509合约63.88跌0.47美元/桶，环比-0.73%；Brent2510合约66.43跌0.46美元/桶，环比-0.69%。中国INE原油期货主力合约2510涨0.4至499.9元/桶，夜盘跌6.1至493.8元/桶。Brent主力-次行价差0.55美金/桶。 【相关资讯】 俄罗斯总统外交政策助理乌沙科夫说，俄罗斯和美国已同意"在未来几天内"举行普京-特朗普峰会。泽连斯基与多位欧洲领导人进行会谈，表示欧洲必须参与和平进程。特朗普表示，他将提名白宫经济顾问委员会主席米兰暂时担任美联储理事，以填补因库格勒意外辞职而空出的职位。彭博新闻援引知情人士的话报导称，美联储理事沃勒正成为下一任美联储主席的最热门人选。美国商务部长卢特尼克周四表示，美国与中国可能达成共识，将关税休战再延长90天。美国财政部长贝森特表示，美国总统特朗普因印度购买俄罗斯石油而对印度商品征收二级关税，他正在将关税作为外交政策工具。贝森特表示，特朗普正在保留所有选项以阻止乌克兰战争，"对中国的关税可能会在某个时候摆上台面"。 【逻辑分析】 美国与俄罗斯谈判逐步推进，地缘冲突和制裁影响将阶段性扰动市场，但难以形成趋势。中长期来看，年底过剩预期加剧，OPEC当前供应弹性依旧充足，下半年美国经济转弱的风险正在增加，油价长期维持偏空观点，Brent短期关注66.5~68美金/桶区间。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱。2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏强。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】沥青期货早报（25-08-08） BU2510夜盘收3508点（-0.74%），BU2512夜盘收3427点（-0.41%）。现货市场，8月7日山东沥青现货3550-3970，华东地区3650-3800，华南地区3520-3600。成品油基准价：山东地炼92#汽油涨8至7735元/吨，0#柴油涨15至6578元/吨，山东3#B石油焦涨30至2910元/吨。 【相关资讯】 山东市场：主流成交价格持稳。终端部分项目稳定赶工，支撑部分贸易商及改性厂出货，但原油价格持续回落，中下游用户刚需采购为主，市场主流成交集中在低端。目前，炼厂库存水平可控，但贸易商前期订购合同较多，市场流通资源充足，且胜星化工、齐成石化沥青均有复产计划，市场供需格局宽松，短期沥青价格走势仍偏弱。 长三角市场重交沥青主流成交价持稳。镇海炼化间歇停产，金陵石化主发船运，库存水平低位，利好沥青价格保持坚挺。不过，镇江地区部分社会库持续入库前期船运合同资源，出库量低于入库量，带动社会库库存水平继续攀升，目前部分社会库的库存水平已处于较高水平，有待需求进一步释放，短期内对沥青价格有所牵制。 华南市场主流成交价格持稳。广东地区受持续降雨天气影响，需求释放缓慢，不过个别炼厂船运发货尚可，部分资源出口，库存维持在可控水平，利好沥青价格以稳为主。广西部分地区近日天气稳定，赶工需求启动，带动部分社会库出货量略有增加。后市，随着降雨天气减少，需求或将缓慢释放，且当地主力炼厂沥青产量较少，现货资源减少利好当地贸易商及社会库出货，沥青价格短期或将保持稳定。 （百川盈孚） 【逻辑分析】 百川盈孚统计，本周四国内沥青厂开工34.33%，较本周一下降0.07%，炼厂库存25.54%，较本周一下降0.20%。社会库存35.05%，较本周一下降0.24%。7月实际产量高于预期，8月份供应环比小幅回升，需求表现平平，沥青维持供需双弱格局，关注下半年需求释放的 节奏。油价短期偏弱，中期预计震荡下行。沥青单边短期震荡偏弱，较原油更为扛跌，BU主力合约运行区间预计在3500~3650。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱。2.套利：沥青-原油价差偏强。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】燃料油期货早报（25-8-8） 【市场回顾】 FU09合约夜盘收2815（-0.64%），LU10夜盘收3507（-1.07%）新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差5.3至6.3美金/吨，低硫Aug/Sep月差3.5至4.3美金/吨。 【相关资讯】 1.新加坡企业发展局（ESG）：截至8月6日当周，新加坡燃料油库存上涨165.1万桶，达到2631.9万桶的33周高点。2.彭博，墨西哥Tula炼油厂的一座新焦化装置开始运营。该装置的渣油加工能力为10万桶/天设计使用来自图拉和萨拉曼卡炼油厂的原料。投产后Tula原油加工量从之前的15万桶/天提高到17万桶/天。3.IIREnergy，尼日利亚Dangote大型炼油厂的20,4万桶/天渣油流化催化裂化装置预计将于8月10-24日进行小规模紧急关闭。4.8月7日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交1笔。 【逻辑分析】 亚洲近端高硫供应及库存高位维持，继续打击新加坡现货贴水及裂解。俄罗斯炼厂8月炼厂检修预期环比7月下行。中东地缘冲突持续不断。墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下持续回落。高硫三季度供应压力较预期小幅减小。需求端，高硫裂解下 行叠加中国燃料油消费税抵扣增长，都利好高硫进料需求增长。高硫季节性发电需求逐步回落。低硫燃料油现货贴水震荡，低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。尼日利亚RFCC装置间歇性检修，运营仍不稳定，关注近端低硫出口物流变化。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，8月新装载船货陆续发布招标。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位，往新加披地区出口增长明显。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，关注近端低硫配额调整及下发节奏。 【交易策略】 1.单边：观望。关注地缘及宏观扰动。2.套利：关注近端高硫现货消化节奏，观望。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-08-08） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PX2509主力合约收于6756（-38/-0.56%），夜盘收于6752（-4/-0.06%）。2、现货市场：9月MOPJ目前估价在569美元/吨CFR，昨天PX价格下跌，估价在840美元/吨，环比下跌4美元。尾盘实货9月在835有买盘，10月在833/850商谈，9/10换月在+10有卖盘，均无成交。3、PXN：昨日PXN在271美元/吨，环比上升6美元/吨。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏下。直纺涤短销售适度回落，截止下午3:00附近，平均产销47%。2、据CCF统计，截止昨日，中国PTA开工76.2%，周环比上升0.9%，聚酯开工率88.8%，周环比上升0.6%。 【逻辑分析】 供应方面，盛虹炼化负荷已恢复，东营威联石化（富海）100万吨装置预计八月初重启，大榭石化160万吨装置预计8月有提负计划，8月PX供应回归。下游PTA逸盛新材料720万吨PTA装置降负，台化兴业120万吨装置重启出料，仪征化纤300万吨装置降负，逸盛 （大连）225万吨装置月初检修，本周国内PTA负荷回升，下游聚酯开工小幅反弹，不过目前整体订单量偏弱，需求端缺乏向上驱动，PX价格预计承压。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PTA期货早报（25-08-08） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日TA509主力合约收于4688（-36/-0.76%），夜盘收于4688（+0/+0.00%）。2.现货市场：下周主流在09-20成交，个别略高09-15，略低在09-23，价格商谈区间在4665~4715附近。8月下在09-17~20有成交。昨日主流现货基差在09-20。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏下。直纺涤短销售适度回落，截止下午3:00附近，平均产销47%。2、据CCF统计，截止昨日，中国PTA开工76.2%，周环比上升0.9%，聚酯开工率88.8%，周环比上升0.6%。江浙样本加弹综合至70%，周环比持平，江浙织机综合开工率升至59%，周环比下降2%，江浙印染综合开工率至65%，周环比上升5%。 【逻辑分析】 供应方面，英力士共计235万吨装置减产20%。PTA逸盛新材料720万吨PTA装置降负，台化兴业120万吨装置重启出料，仪征化纤300万吨装置降负，逸盛（大连）225万吨装置月初检修，本周国内PTA负荷回升，下游聚酯开工小幅反弹，不过目前整体订单量偏弱，需求端缺乏向上驱动，PTA价格预计承压。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：观望期权：观望 （姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】乙二醇期货早报（25-08-08） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日EG2509期货主力合约收于4396（-18/-0.41%），夜盘收于4399（+3/+0.07%）。 2.现货方面：目前现货基差在09合约升水68-75元/吨附近，商谈4463-4470元/吨，下午几单09合约升水67-75元/吨附近成交。9月下期货基差在09合约升水70-75元/吨附近，商谈4465-4470元/吨附近。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏下。直纺涤短销售适度回落，截止下午3:00附近，平均产销47%。2、据CCF统计，截至8月7日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.40%（环比上期下降0.6%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在75.14%（环比上期上升0.14%）。 【逻辑分析】 近期乙二醇港口库存下降,供应方面，国外沙特45万吨装置因故停车，新加坡、美国各有一套装置执行检修，浙石化一套80万吨/年的MEG装置重启计划推迟至本月中旬前后，通辽金煤30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日恢复重启，负荷提升中，该装置于上周因故临时停车。中化学、浙石化、三江、新疆天盈、等近180万吨MEG8月有重启预期，MEG供应预计回升。目前MEG煤制利润仍存，港口库存偏低，后期随着国内外检修重启乙二醇供需边际预计走弱。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】短纤期货早报（25-08-08） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PF2510主力合约日盘收6392（-22/-0.34%），夜盘收于6398（+6/+0.09%）。2.现货方面：江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商商谈走货，半光1.4D主流6350-6700出厂或送到，下游按需采购。福建直纺涤短维稳走货，半光1.4D主流商谈6350~6550元/吨现款短送，下游按需采购。山东、河北市场直纺涤短维稳，半光1.4D主流6450-6750元/吨送到，下游按需采购。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏下。直纺涤短销售适度回落，截止下午3:00附近，平均产销47%。2、据CCF统计，江浙样本加弹综合至70%，周环比持平，江浙织机综合开工率升至59%，周环比下降2%，江浙印染综合开工率至65%，周环比上升5%。 【逻辑分析】 昨日直纺涤短期货跟随原料震荡走弱，现货方面工厂报价多维稳，成交商谈优惠走货。期现及贸易商维持为主，基差报价变动不大。半光1.4D主流重心维持在6300~6700区间。