沪锡缅甸复产预期加强 沪镍宏观氛围偏积极

发布时间：2025-08-08 13:52:37作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 8月7日，沪镍期货主力合约收涨0.97%至121850.0元。 资金流向 8月7日收盘，沪镍期货资金整体流出398.52万元。 现货市场 铁厂前期有所减产，加之不锈钢价格稳步回升，镍铁市场情绪回暖，议价区间有所上移，高镍铁国内出厂价上涨5元至910-925元/镍;国内到厂价上涨5元至910-930元/镍;印尼高镍铁舱底含税价上涨2元至910-925元/镍，印尼镍铁FOB价暂稳至110美元/镍。 后市展望 镍价依旧锚定镍铁价格，短期宏观氛围偏积极，不锈钢及镍铁价格受此影响有所回升，带动镍价小幅反弹，但短期下游需求好转有限，价格仍有回调压力。 研报正文研报正文 【沪锡】 2025年8月7日，锡价小幅反弹。下午3时沪锡主力合约收盘价267940元/吨，较前日上涨0.38%。国内，上期所期货注册仓单较前日减少26吨，现为7332吨。LME库存较前日增加15吨，现为1770吨。上游云南40%锡精矿报收255200元/吨，较前日下跌400元/吨。 供给方面，近期佤邦会议重新讨论复产情况，锡矿供应恢复预期增强，预计三、四季度锡矿产量将陆续释放;但短期冶炼端仍面临原料供应压力，加工费处于历史低位，本周云南江西两省精炼锡冶炼企业合计开工率虽小幅回升至55.51%，但仍处于偏低水平。 需求方面，国内淡季消费始终欠佳，下游工厂总体订单量表现低迷，对锡原料补库谨慎;海外则受AI算力带动对锡需求持续偏强。整体而言，锡供应处于偏低水平，但需求端表现同样疲软，短期供需双弱，但由于缅甸复产预期有所加强，预计短期锡价震荡偏弱运行，国内锡价短期将于250000-275000元/吨区间震荡运行，LME锡价将于31000-34000美元/吨区间震荡运行。 【沪镍】 周四镍价小幅反弹。镍矿方面，印尼天气好转，但镍矿供应恢复仍需时间，镍矿价格弱稳运行。镍铁方面，铁厂前期有所减产，加之不锈钢价格稳步回升，镍铁市场情绪回暖，议价区间有所上移，高镍铁国内出厂价上涨5元至910-925元/镍;国内到厂价上涨5元至910-930元/镍;印尼高镍铁舱底含税价上涨2元至910-925元/镍，印尼镍铁FOB价暂稳至110美元/镍。 精炼镍方面，日内镍价小幅反弹，市场成交平淡，品牌现货升贴水多持稳运行。整体而言，镍价依旧锚定镍铁价格，短期宏观氛围偏积极，不锈钢及镍铁价格受此影响有所回升，带动镍价小幅反弹，但短期下游需求好转有限，价格仍有回调压力。 操作上，短期建议观望，观察镍铁及镍矿价格走势，等待进一步明确的信号。沪镍主力合约价格运行区间参考115000-128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500- 16500美元/吨。 关联品种关联品种沪镍沪锡所属公司：五矿期货