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本周锑锭价格环比大涨,沪锡价格小幅上涨,后续需关注缅甸锡矿复产及印尼进口情况

有色金属2024-06-02晏溶华西证券G***
本周锑锭价格环比大涨,沪锡价格小幅上涨,后续需关注缅甸锡矿复产及印尼进口情况

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 本周锑锭价格环比大涨,沪锡价格小幅上涨,后续需关注缅甸锡矿复产及印尼进口情况 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: ►本周国内碳酸锂价格环比下跌,短期或震荡运行 5月31日,Fastmarkets中国国内氢氧化锂现货出厂价报价均价为9.85万元/吨,较5月23日价格下跌0.15万元/吨;中国国内碳酸锂现货出厂价报价均价为10.51万元/吨,较5月23日下跌0.09万元/吨。本周国内工业级碳酸锂(99.0%为主)市场成交价格区间在 10-10.4 万元/吨之间,市场均价跌至 10.2 万元/吨,相比上周下跌 0.05 万元/吨,跌幅 0.49%。国内电池级碳酸锂(99.5%)市场成交价格区间在 10.4-10.7 万元/吨,市场均价跌至 10.55 万元/吨,相比上周下跌 0.05 万元/吨,跌幅 0.47%。截止到本周四,国内电池级粗粒氢氧化锂价格为 9.5-10 万元/吨,市场均价 9.75 万元/吨;电池级微粉氢氧化锂市场价格为 10.0-11.0 万元/吨,均价 10.5 万元/吨;国内工业级氢氧化锂市场价格 8.4-9.4 万元/吨,均价在 8.9 万元/吨。据SMM数据,截至5月30日,样本周度库存总计9.21万吨,较5月23日累库1,375吨,上游冶炼厂较5月23日累库654吨至5.17万吨,中下游材料厂累库331吨至2.21万吨,其他环节(包括电池厂、主机厂等)累库2208吨至1.84万吨。本周碳酸锂有所累库,国内碳酸锂价格环比下跌,根据百川周报,供应方面,本周碳酸锂供应充足,国内产量提升。原料方面进口锂矿供应充足,锂盐企业外采生产仍有利润空间。部分贸易商进口非洲矿,找代工生产。本月碳酸锂进口量充足,多长单供给下游,现货市场流出较少。需求方面,本周碳酸锂价格下跌,下游部分企业逢低采购。下游需求转弱,动力市场需求较差,储能小幅拉动需求,三元材料排产环比下降,铁锂需求持平。近两月正极产量或超出电池需求,下游产业链或有垒库情况。综合来看,我们判断碳酸锂价格短期内或者震荡运行。 ►本周日韩锂盐报价均环比持平 5月30日,Fastmarkets日韩氢氧化锂现货出厂价报价均价为13.95美元/千克,较5月23日价格持平;日韩碳酸锂现货出厂价报价均价为14.00美元/千克,较5月23日价格持平。 ►本周Fastmarkets锂精矿报价环比下调,后市或随锂价偏震荡运行 5月31日,普氏能源咨询锂精矿(SC6)评估价格为1150美元/吨(FOB,澳大利亚),较5月24日价格持平;5月30日,Fastmarkets锂精矿报价为1175美元/吨,较5月23日下跌0.84%。根据百川周报,锂矿市场持稳,进口矿现金成本对盘面仍有微薄的利润。部分头部锂盐厂前期备库较为充足,因此暂无采买需求。目前澳矿已有减产挺价意图,且非洲矿受国际 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评 级:推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师:晏溶 邮箱:y anrong@hx168.com.cn SACNO:S1120519100004 相关研究: 1.《行业深度|全球锂资源企业经营近况总结》 2024.04.12 2.《能源金属周报|本周锑锭价格环比大涨,后市供应偏紧或支撑锑价上行,仲钨酸铵价格上涨主要系供给偏紧》 2024.05.26 3.《能源金属周报|本周沪镍大幅上涨主要系宏观利好叠加供应扰动,环保问题叠加供应偏紧或支撑锑价上行》 2024.05.19 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2024年06月2日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019022816:59 形势影响,海运费提高,后期可能影响碳酸锂生产成本。下游市场需求增速放缓,短期内锂辉石价格将伴随碳酸锂价格持续震荡。 ►本周沪镍价格小幅下跌,国内外电解镍均有所去库 截止到5月31日,LME镍现货结算价报收19770美元/吨,环比5月24日下跌0.93%,LME镍总库存为83730吨,环比5月24日减少0.31%;沪镍报收15.07万元/吨,较5月24日下跌1.52%,沪镍库存为25444吨,较5月24日减少0.99%;硫酸镍报收32000元/吨,较5月24日价格上涨5.79%。本周沪镍价格小幅下跌,根据百川周报,供应方面,本周纯镍市场供应量较上周基本持稳。本周镍价维持高位,受高价刺激,纯镍生产积极性维持高位,精炼镍产量持续增加,进口方面,俄镍进口 4 月有所增加。现货方面,金川电解镍供应仍充足,华友等品牌电积镍资源近两日厂家开始少量出货,但整体供应仍然偏紧。需求方面,本周电解镍需求弱势运行。新能源方面,三元材料排产下降,前驱体排产下降;不锈钢排产增加,随着地产政策利好刺激,预期产量仍有增量,对镍采购需求稍有提升;合金方面,本周合金电镀市场需求稳定,市场仍维持刚需采购。后市来看,宏观方面, 尽管印尼政府增加了采矿配额审批,但是审批量和速度均低于预期,加之大雨还干扰了矿石运输,预计供应紧张局面或将在年中得到缓解,短期内仍将为镍价提供支撑。供应上,精炼镍产量持续增长,沪伦库存均延续垒库,或对镍价格拖累;需求方面,地产预期和新能源汽车现状提升耗镍量,短期市场或有所改善。综合来看,短期原料供应紧张限制镍价跌幅,后期需关注下游消费,以及印尼政策调整等情况。预计短期镍价格将维持宽幅震荡运行。 截止到5月31日,镍铁(Ni:8-15%)报收1010.00元/镍点,环比5月24日不变。 ►本周钴价偏强运行,硫酸钴价格环比涨超3.5% 截至5月31日,LME钴报收27150美元/吨,较5月24日价格持平,LME钴库存为92吨,较5月24日库存持平。截至5月24日,电解钴报收23.10万元/吨,较5月24日上涨1.54%;氧化钴报收12.65万元/吨,较5月24日持平;硫酸钴报收3.23万元/吨,较5月24日价格上涨3.53%,据百川周报,供应方面,本周国内硫酸钴产量预计 1250 金属吨,较上周产量上涨,开工率同步上调。近期钴盐市场行情小幅上行,大部分生产商生产正常,个别厂家前期转产氯化钴,现已恢复部分硫酸钴产量,开工积极性一般。因此,硫酸钴市场整体产量较上周震荡增多。需求方面,本周硫酸钴需求正在恢复中。5 月基本结束,三元前驱体市场供应量出现明显下滑,6 月根据部分企业排产情况来看,市场未有好转趋势。预计 6-8 月需求相对平稳,市场将呈不温不火状态,下游刚需拿货为主,起量或在 8 月下旬左右,动力市场销售旺季,下游有一定备货需求。近期钴盐原料价格小幅上行,于厂家存在一定支撑,不过需求面仍显低迷,我们判断市场后续上涨动力有限。5月31日,四氧化三钴报价128.50元/千克,较5月24日上涨2.39%。根据百川周报,供应方面,本周国内四氧化三钴产量预计 1900 吨,较上周产量上涨,开工率同步上调。目前四钴市场基本面变化有限,冶炼厂多数维持正常生产,开工依旧。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019022816:59 因此,四氧化三钴市场整体产量小幅调整。需求方面,本周四氧化三钴终端需求未有明显波动。近期国内下游钴酸锂市场交投尚可,临近618 年中大促,国内数码产品销量有所上涨,但下游需求增长依旧处于预期内,对原料采买需求未见明显提量。 ►本周镨钕价格环比下跌,近期稀土价格或偏弱运行 截止到5月31日,氧化镧均价4000元/吨,较5月24日价格持平;氧化铈均价7340元/吨,较5月24日价格持平;氧化镨均价37.25万元/吨,较5月24日价格下跌2.61%;氧化钕均价37.90万元/吨,较5月24日价格下跌2.32%;氧化镨钕均价37.48万元/吨,较5月24日价格下跌3.23%;氧化镝均价1925元/公斤,较5月24日价格下跌4.70%;氧化铽均价5940元/公斤,较5月24日价格下跌7.33%;截止到5月27日,烧结钕铁硼(N35)报收127元/公斤,较5月22日价格下跌2.31%。本周稀土价格下行。根据百川周报,周内市场询单较少,成交冷清,下游少量刚需采购,压价接货为主,实际成交价格持续走低,且市场信心转弱,出货积极,价格让步空间增加,镨钕镝铽产品价格下调幅度较大,市场整体弱势下跌。对于后市,目前暂无更多利好支撑,市场低迷氛围持续,且短期内新增订单较难释放,对价格支撑较弱,预计近期稀土价格或将继续下行为主。 ►本周沪锡价格小幅上涨,后续需关注缅甸锡矿复产及印尼进口情况 截止到5月31日,LME锡现货结算价33300美元/吨,环比5月24日下跌1.26%,LME锡库存4995吨,环比5月17日增加1.01%;沪锡加权平均价27.37万元/吨,较5月24日价格上涨0.58%;沪锡库存17621吨,较5月24日减少1.11%。本周沪锡价格小幅上涨。根据百川周报,锡精矿方面,本周国内锡精矿价格震荡偏强。缅甸锡矿持续停产,且缅甸更改出口征税方式,后续锡矿出口数量亦将受到影响,锡矿供应预期趋紧。周内锡精矿供应相对稳定,下游炼厂开工持稳。消费面,政策端利好频发,但实际消费兑现缓慢,国内库存未见下降。目前缅甸锡矿持续未复产,市场关注印尼供应,虽然目前国内炼厂开工稳定,但仍存原料隐忧,综合判断后市锡价或偏强震荡。 ►本周锑锭价格环比大涨,主要系供应持续偏紧 截止到5月30日,锑精矿(50%)均价为12.00万元/金属吨,较5月23日价格上涨6.19%;锑锭(99.65%)均价为14.2万元/吨,较5月23日价格上涨9.23%。本周锑锭价格环比大涨,主要系供应持续偏紧。根据百川周报,供应方面,本周,近期炼厂开工水平仍不高,环保督察仍未结束,停产企业暂时未有复产计划,再加上目前原料供应不足持续影响,场内企业能够掌握的资源有限,市场整体开工难有提升。需求方面,本周,消费端入市表现随着价格的提升而愈发谨慎,下游不愿贸然囤货,高价成本压力使得下游厂商利润空间不足,因此场内现货交易依旧是下游厂家刚需的补充,贸易商方面近期多保持观望心态。综合来看,短期内原料供给端难有较多增量,海外近期暂未有大批量的矿石进口的消息,矿企能够出的现货锑精矿较少,大厂目前仍有订单等待交付,由于市场库存 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/2019022816:59 水平不高,近期持货商能够放出的货源较为有限,并且在国际行情的推动下,业内普遍仍持看涨心态。 ►本周仲钨酸铵价格环比下跌,供应持续紧缩或支撑钨价偏强运行 截至5月31日,白钨精矿(65%)报价15.35万元/吨,环比5月24日价格下跌1.29%;黑钨精矿(65%)报价15.45万元/吨,环比5月24日价格下跌1.28%;仲钨酸铵(88.5%)报价22.90万元/吨,环比5月24日价格下跌1.29%。本周仲钨酸铵(88.5%)价格环比下跌。根据百川周报,供应方面,本周原料供应偏紧。矿山资源偏紧行情延续,国内钨矿山企业由于持续面临环保、人力等成本上涨压力,增产动力及增产空间不大,甚至个别矿山产量下降,国外钨矿山多数在建设期,尚未对市场供应形成冲击,总体上钨矿供应偏紧。需求方面,本周终端需求欠佳。近期终端企业进场严格遵循以销定采模式,市场价格不稳定,短期仍有下行风险,下游接货谨慎,采购维持刚需。但随着制造业复苏预期不断增强,或带动用于生产切削工具、耐磨工具里的钨的需求量,供应持续紧缩或支撑钨价偏强运行,中长期钨终端需求呈稳步增长态势。 投资建议 本周碳酸锂有所累库,国内碳酸锂价格环比下跌,根据百川周报,供应方面,本周碳酸锂供应充足,国内产量提升。原料方面进口锂矿供应充足,锂盐企业外采生产仍有利润空间。部分