市场表现
- 风险偏好回升，债市偏空运行：本周权益和商品市场走强，宏观情绪对债市形成压制，叠加资金面紧张，国债期货连续3周下跌，10年期国债收益率上行至1.7%以上。2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率分别变动3.90BP、8.12BP、7.08BP、9.79BP。
- 国债期货成交、持仓情况：主力合约TS、TF、T、TL分别收于102.31元、105.57元、108.18元、117.95元，较前一周变动分别为-0.12%、-0.40%、-0.56%、-2.08%。
- 净基差小幅走强，TS跨期价差低位回升，长端跨期价差维持低位。
政策动态
- 央行公开市场操作：本周净投放1295亿元，下周将有16563亿元7天期逆回购到期。
- 买断式逆回购：7月净投放2000亿元，连续第2个月加量续做。
- MLF操作：7月净投放1000亿元，连续第五个月加量续做。
- LPR保持不变：1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%。
流动性
- 资金利率小幅偏紧：R001、R007、DR001、DR007分别变动6.41BP、18.65BP、6.08BP、14.56BP。
- 1年期股份行同业存单小幅下降。
- 票据利率延续弱势。
债券发行
- 政府债发行：本周净发行3032亿元，下周合计净发行4196亿元。
- 专项债发行：本周新增2054亿元，累计净发行25943亿元，发行进度58.96%。
- 国债全场倍数：6月环比增加。
- 国债收益率：整体上行。
- 美债收益率：横盘震荡。
- 信用债利差：小幅压缩。
策略观点
- 短期：权益和商品市场走强，风险偏好回升，债市偏空运行。
- 长期：经济稳、资金松、通胀起的预期对债市不友好，债市重新大幅走强动力不足。
