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债市表现：进入8月份，资金面边际转松，央行继续超量续作买断式逆回购，资金面合理充裕态势延续。反内卷行情告一段落。本周尽管权益走强，但债市似乎已经免疫，在基本面和资金面支撑下，利率整体呈现震荡下行态势。截止08月08日收盘，2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率分别收于1.40%、1.55%、1.69%、1.96%，较08月01日分别变动-3.02BP、-2.32BP、-1.68BP、1.10BP。截止08月08日收盘,TS、TF、T、TL主力合约分别收于102.384元、105.84元、108.64元、119.32元，较08月01日变动分别为0.04%、0.11%、0.19%、0.24%。
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政策动态：中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，《意见》要求，强化产业政策和金融政策协同，为推进新型工业化、加快发展新质生产力提供高质量金融服务，坚持分类施策、有扶有控，推动产业加快迈向中高端，防止“内卷式”竞争。本周（8月4日-8月8日），中国央行开展11267亿元7天期逆回购，因同期共有16632亿元7天期逆回购到期，本周实现净回笼5365亿元。下周（8月11日—8月15日）央行公开市场将有11267亿元7天期逆回购到期。此外，8月8日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。7月抵押补充贷款（PSL）投放1163亿元，回笼3463亿元，实现净回笼2300亿元，余额12639亿元。截止08月08日收盘，R001、R007、DR001、DR007分别收于1.35%、1.48%、1.31%、1.43%，较08月01日分别变动-0.42BP、-0.55BP、-0.23BP、0.09BP。
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债券供需：本周，政府债发行6341亿元，到期量2126亿元，净发行4215亿元，其中国债净发行3386亿元，地方债净发行829亿元。下周发行计划显示，国债净发行1644亿元，地方债净发行52亿元，二者合计净发行1696亿元。本周，新增专项债发行403亿元，截止本周，专项债累计净发行28179亿元，发行进度64.04%。
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策略观点：反内卷行情告一段落，债市继续走强。短期来看，7月底票据利率加速下行背景下，7月信贷数据预期较弱，短期债市有望偏强运行。
