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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、中国期货业协会称，以单边计算，7月全国期货市场成交量为10.59亿手，成交额为71.31万亿元，同比分别增长48.89%和36.03%。 2、2025年上半年，全市场新增期货客户41万个，较去年同期增长2.5%。截至2025年6月末，全市场有效客户总量攀升至261万个，创历史新高，同比增长12%。客户主体结构改善趋势明显，机构客户数较2022年同期大幅增长43%。境外客户增长更为迅猛，较2022年同期增长63%。目前，已有来自全球39个国家或地区的交易者参与我国期货市场，中国期货市场国际化进程稳步推进，高质量开放新格局加速形成。 3、中期协就《期货公司经纪业务不正当竞争行为管理规则（征求意见稿）》公开征求意见，此举旨在维护期货业公平有序的竞争环境，防止“内卷式”恶性竞争，保障交易者合法权益。《规则》的出台为期货公司经纪业务未来发展指明了重点和方向，有利于经纪业务形成良性竞争格局，促进长远平稳发展，提升期货公司的投资者专业服务能力。 4、美国总统特朗普再次批评鲍威尔降息太迟，称可能很快宣布美联储新任主席。他已将潜在的未来美联储主席范围缩小到四名候选人，包括前美联储理事凯文·沃什、白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特，但不包括美国财长贝森特。特朗普还宣布，将在未来24小时内“大幅”提高对印度的关税，并将在一周内宣布药品和芯片关税，其中药品关税最终可能高达250%。 金属 1、随着美联储的降息预期升温，黄金这一避险品种又重新获得了机构的青睐。近日，在华尔街长期以来有着“黄金空头”称号的花旗扭转了对黄金看空的观点，将未来三个月的黄金价格预期从6月的每盎司3300美元上调至每盎司3500美元，预期交易价格区间也从之前的每盎司3100美元—3500美元上调至每盎司3300美元—3600美元。 2、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，8月4日，铜库存153850吨，创逾2个月新高，增加14275吨，变动量创逾5个月新高；锌库存92275吨，创逾1年零8个月新低，减少4725吨，变动量创逾5个月新高；锡库存1875吨，减少25吨；镍库存211254吨，创逾4年新高，增加2172吨，变动量创逾5个月新高；铝库存466025吨，创逾4个月新高，增加2300吨，变动量创逾5个月新高；铅库存272975吨，减少1250吨；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零5个月低位，变动量创逾5个月新高；钴库存137吨，持稳于逾1个月低位，变动量创逾5个月新高。 3、SPDR黄金信托基金报告称，截至8月5日，其持仓量增加0.12%，即1.14吨，至955.94吨。 4、全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日增加22.61吨，当前持仓量为15044.48吨。 5、美国总统特朗普决定将精炼铜（如阴极铜和阳极铜）排除在50%的关税清单之外，仅对铜管、铜线等半成品及铜密集型制成品征税。此举导致此前为套利而大量运往美国的铜开始被重新出口，造成LME铜库存激增14,350吨，达到141,850吨，创3月以来新高。LME仓库储存空间出现争夺，因为之前在美国港口堆积的铜库存正在寻找新的存储地点。 煤焦钢矿 1、河北市场钢厂对焦炭采购价上调50/55元/吨，调整后称，一级湿熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤7），报1520元/吨；一级干熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤0），报1880元/吨（顶装焦）。 2、随着华东、华北主流钢厂对焦炭采购价格上调50-55元/吨。第五轮焦炭全面落地和产地焦煤价格上涨，成为本周焦煤连续上涨的重要动能。2025年8月4日，全国多地钢厂对焦炭采购价执行第五轮提涨，湿熄焦、干熄焦分别上调50元/吨和55元/吨，标志着本轮提涨全面落地。 3、行业游说团体巴西矿业协会称，巴西铁矿石上半年出口量为1.859亿吨，较去年同期增长3.8%。巴西矿业部门上半年出口量为1.925亿吨，较上年同期增长3.7%。巴西矿业上半年营收达1392亿雷亚尔，较去年同期增长7.5%。 4、章源钨业公布8月上半月长单采购报价：55%黑钨精矿19.25万元/标吨，较7月下半月上调1.25万元/标吨；55%白钨精矿19.15万元/标吨，较7月下半月上调1.25万元/标吨；仲钨酸铵28.30万元/吨，较7月下半月上调1.8万元/吨。以上单价含13%增值税。 5、欧盟官员周二表示，欧盟商品进入美国时面临的15%关税是全包的，包含最惠国税率，这与其他一些与美国有协议的国家不同。该官员表示，15%的税率适用于除钢铁和铝以外的所有商品。目前，药品和半导体的关税为零，但如果这些商品因美国232调查而上调，关税也将不超过15%。 6、高盛分析师Aurelia Waltham预计，三季度余下时间里铁矿石交易价格将在每吨95美元至100美元之间。 能源化工 1、国家发改委、国家能源局近日发布《关于完善省内天然气管道运输价格机制促进行业高质量发展的指导意见》。《意见》明确，省内天然气管道运输价格由省级发展改革部门通过核定准许成本、监管准许收益确定准许收入，同时向分区定价或全省统一价格过渡。要求综合施策推动压缩供气环节，减少层层加价，降低下游用气成本。鼓励上游供气企业与城镇燃气企业、大用户开展直购直销。要求各省尽快制定完善省内天然气管道运输价格管理办法，明确价格机制改革过渡期和过渡方式。 2、中国机电商会发布光伏行业倡议书，坚决抵制以低于成本价出口等方式的各类不正当竞争行为。倡议书提出：格遵守公平竞争原则，依法依规开展经营活动；根据全球市场需求合理控制产能扩张节奏，有序推动落后产能出清。 3、据英国石油首席执行官称，非欧佩克产油国的石油供应增长将于2026年初达到峰值，而需求依然强劲。他在公布财报后接受采访表示：“预计从明年2月或3月起，非欧佩克国家的石油供应量将基本保持平稳。”此后大约12至18个月内，非欧佩克国家的石油供应量增长将较为平稳。此评论发表之际，欧佩克+已停止增产行动，这使得市场对于其将向市场投放多少石油的数量变得难以预测。 4、俄罗斯财政部称，7月俄罗斯国家预算中石油和天然气销售收入为7873亿卢布，6月为4948亿卢布。 5、塞内加尔能源部：塞内加尔桑戈马尔油田4月石油产量为300万桶，5月为310万桶，6月为300万桶。 6、墨西哥能源部长：政府为墨西哥国家石油公司（Pemex）制定的计划旨在实现每日180万桶的稳定原油产量。 7、英国石油称，预计到2030年全球上游石油日产量将达到230万-250万桶油当量。 农产品 1、财政部会同农业农村部下达中央财政农业生产防灾救灾资金4.55亿元，支持受灾地区积极应对洪涝、干旱等灾害影响，加快恢复农业生产。一是支持北京、河北、内蒙古等地做好洪涝灾后救灾工作，重点对农作物改种补种、农田积水抢排、农牧渔业生产设施修复等救灾措施给予适当补助。二是支持山东、河南、湖北等地做好干旱救灾工作，重点对增肥保苗、灌水补墒等救灾措施给予适当补助。 2、国家粮食和物资储备局发布通知，根据小麦和稻谷最低收购价执行预案等相关政策规定，经研究，同意自2025年8月6日起在江苏省内符合条件的地区启动2025年小麦最低收购价执行预案。 3、日本首相石破茂计划宣布大米政策的重大转变，从抑制产量转向提高产量，政策变化将于2027财年生效。 4、官方数据显示，截至8月3日，欧盟2025/26年度玉米进口量为697,612吨，上年同期为244万吨。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，8月5日以固定利率、数量招标方式开展了1607亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1607亿元，中标量1607亿元。Wind数据显示，当日4492亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2885亿元。 要闻资讯 1、国务院常务会议提出，实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策。目前，工行、农行、中行、建行、交行和邮储银陆续表态，将积极响应相关政策，助力消费升级与服务业焕新。在此之前至少已经有三地实施了消费贷贴息政策，贴息幅度多在1.5%左右。 2、中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，加强对5G、工业互联网、数据和算力中心等数字基础设施建设的中长期贷款支持，积极运用融资租赁、不动产信托投资基金、资产证券化等方式拓宽数字基础设施建设资金来源。 3、银行间交易商协会发布通知称，截至8月31日债务融资工具处于存续期的发行企业、清偿义务承继方，应于8月31日前披露2025年半年度报告。预计不能按期披露的企业及增进机构，应于8月31日前披露未按期披露定期报告的说明文件。存续期管理机构应提前摸排上述情况，并告知银行间交易商协会。 4、2024年11月，全国人大常委会审议通过总额达12万亿元的一揽子化债方案以来，地方债务化解工作持续推进，化解成果逐步显现。7月22日，内蒙古自治区人民代表大会财政经济委员会在《关于2024年自治区本级财政决算草案的审查结果报告》中提出，“要巩固退出地方债务重点省份成果”，这表明内蒙古已成功退出债务高风险地区名单。除内蒙古外，3月6日，在十四届全国人大三次会议宁夏代表团全体会议上，宁夏财政厅厅长孙志表示，对照国家标准，宁夏已符合退出债务高风险省份条件，前期已向国务院提出申请。今年5月，吉林省召开的财政金融重点工作专题会议提出，加快退出债务高风险省份行列。 5、在过去七个月间，百强房企拿地总金额达到5783亿元，同比增长超三成。从上海、深圳到杭州等核心城市，高溢价甚至“地王”地块不断涌现，楼板 价纪录接连被刷新，土地市场呈现“点状高热”态势。不过，热闹是“少数人”的，当前能在核心城市“抢地”的，仍是几家业内“巨头”。 6、碧桂园寻求将清盘案件推迟至今年晚些时候。 7、美国总统特朗普表示，可能很快宣布美联储新任主席。他已将潜在的未来美联储主席范围缩小到四名候选人，该名单不包括财政部长斯科特·贝森特。美联储主席鲍威尔任期将于2026年5月结束，特朗普多次要求鲍威尔辞职。美联储主席鲍威尔任期将于2026年5月结束，特朗普多次要求鲍威尔辞职。 8、【债券重大事件】毕节市安方建设投资(集团)被纳入失信被执行人名单；泛海控股：控股股东所持3.45亿股将被司法拍卖；安徽省投资集团上半年营业收入及利润总额同比大幅增长；“23大足城乡MTN001”持有人会议拟审议提前兑付议案。 9、【海外信用评级】惠誉授予郑州城市发展集团拟发行可持续债券“BBB+”评级；惠誉授予建信航运航空租赁“A”的首次评级，展望稳定；穆迪上调湘江集团发行人评级至“Baa2”，展望“稳定”；惠誉将英特尔的长期发行人违约评级下调至“BBB”，展望负面。 债市综述 1、恢复征收增值税短期冲击后，现券期货窄幅震荡略偏暖。银行间主要利率债表现分化，收益率变动不足1bp；国债期货窄幅震荡收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.06%；央行转净回笼无碍资金宽松，隔夜回购利率仍在1.31%低点附近徘徊；信用债整体窄幅震荡，收益率变动不大。 2、交易所债券市场收盘，“22贵州39”涨近3%，“25津融投资02”涨超2%，“24建材K5”、“24中航K2”和“24产融06”涨超1.5%；“19金东01”跌超6%，“PR锡西债”跌超5%，“20天台债”、“15国债08”、“22贵安G1”和“24京投K2”跌超2%。 3、中证转债指数收盘上涨0.82%，报465.12点，成交金额861.74亿元。万得可转债等权指数上涨0.82%，报224.85点。其中，联诚转债、东杰转债、聚隆转债、博瑞转债、富春转债涨幅居前，分别涨20.00%、18.10%、8.80%、 6.82%、5.94%。金现转债、奇正转债、飞鹿转债、中旗转债、新致转债跌幅居前，分别跌11.09%、7.81%、4.09%、3.27%、3.26%。 4、货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0