宏观金融方面，美国非制造业PMI超预期下滑，全球风险偏好降温。美国总统预告一系列关税大动作，印度、欧盟面临关税升级警告。中国7月制造业PMI为49.3%，经济增长放缓，但育儿补贴和中美关税休战90天或提振内需和风险偏好。股指短期高位震荡，国债短期高位震荡回调，商品板块中黑色短期波动加大，短期谨慎做多；有色短期震荡，短期谨慎观望；能化短期震荡，短期谨慎观望；贵金属短期高位震荡，短期谨慎做多。
股指方面，国内股市受通信、银行保险、家电等板块带动大幅上涨。基本面上，制造业PMI下降，经济增长放缓；政策方面，育儿补贴和中美关税休战90天或提振内需和风险偏好。市场交易逻辑聚焦于国内增量刺激政策和贸易谈判进展，短期宏观向上驱动增强，后续关注中美贸易谈判进展和国内增量政策实施情况。操作方面，短期谨慎观望。
贵金属方面，非农数据爆冷，美联储降息概率上升，美元指数走弱，贵金属短期偏强格局不变。关注后续通胀及就业数据。
黑色金属方面，煤炭收缩预期增强，黑色板块整体反弹。钢材期现货市场同步反弹，但需求偏弱，供应抑制，短期以区间震荡思路对待。铁矿石价格以区间震荡思路对待。硅铁、硅锰现货价格反弹明显，但下游采购偏谨慎，短期以区间震荡思路对待。纯碱供需宽松格局仍存，长期价格压制，短期以区间震荡为主。玻璃供应压力较大，需求难有起色，短期以区间震荡为主。
有色新能源方面，LME铜库存增加，铜价回落。铝价受大宗偏暖氛围影响上涨，但国内社库累库，LME库存增加，短期情绪反复。铝合金受成本支撑，短期价格震荡偏强，但需求疲软，上方空间有限。锡供应端回升，需求疲软，价格短期震荡偏弱。碳酸锂主力合约下跌，锂矿报价持平，短期波动较大，谨慎观望。工业硅短期震荡偏强。多晶硅主力合约上涨，仓单增加，短期高位震荡。
能源化工方面，俄罗斯或将暂停空袭，油价下跌。沥青跟随反内卷情绪走弱，短期保持弱震荡格局。PX短期保持震荡格局。PTA价格下跌至支撑位，短期保持偏弱震荡格局。乙二醇短期维持震荡为主。短纤价格走低，中期跟随聚酯端保持或可继续逢高空。甲醇供需承压，短期价格震荡偏弱。PP供强需弱，短期价格震荡偏弱。LLDPE价格震荡偏弱。
农产品方面，棕榈油逆势反弹，动能强但持续性存疑。美豆优良率尚可，注意后期极端高温风险。豆粕累库节奏放缓，豆油性价比高，表需也好，可关注多豆油空棕榈油套利交易机会。菜油基本面无明显变化，港口库存高、流通缓慢。棕榈油产区增产、增库压力较大，出口现实偏弱，反弹动能强但持续性存疑。玉米市场价格下跌明显，现货购销清淡，关注后期新季玉米行情题材指引。生猪养殖主体惜售，淡季端表现一般，不排除猪价有进一步承压的可能。
