股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周一股指明显反弹，沪指收盘上涨0.66%。期指主力合约也全面走升。成交持仓方面，四个品种成交持仓均下降，与现货市场表现一致。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月04日星期一 行业来看，31个一级行业多数上涨，行业涨跌差异略微上升，结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50带动明显，国防军工、电子则拉动500和1000。资金方面，主要指数资金均有显著流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性490亿元，短端资金利率基本持稳。其他消息变动不大。此前“反内卷”政策对市场影响减弱。总体上看，国内经济修复速度放缓，基本面关键依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时警惕外需风险，通缩风险将有阶段性改善。海外方面，7月就业报告公布后，市场对美联储9月降息明显回升至80%左右。美股则明显走弱，人民币汇率反弹。地缘政治风险变动不大，风险偏好未跟随指数上升。【市场逻辑】 经济基本面边际改善步伐减慢，利多减弱。中美贸易、海外地缘政治风险暂无影响。货币宽松和财政政策是潜在利多影响，政治局会议和“反内卷”政策影响下降。外盘影响偏空，汇率有利多影响，风险偏好利多程度不足。长期来看，基本面风险减弱但未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 策略方面，技术上看短线反弹无量能配合，暂时维持观望，中期看主要指数上行趋势或延续，震荡中枢上移。期现套利方面，IM远端年化贴水率下降，反套和超额收益空间缩小。跨期价差方面，12-09、03-12价差均下行，绝对水平处于低位，继续等待反套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价持续下降，短线观望并等待做多机会，以及中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4440-4460，支撑3810-3830；上证50指数压力3010-3030，支撑2630-2650；中证500指数压力6417-6476，支撑5600-5620；中证1000指数压力7100-7120，支撑5930-5950。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项