工业硅
- 供给端：上周供应量8.1万吨，环比增加3.85%；需求端上周需求7万吨，环比减少1.40%，需求持续低迷。
- 库存：多晶硅库存22.9万吨，高位；有机硅库存78100吨，高位；铝合金锭库存4.6万吨，高位。
- 成本：新疆地区样本通氧553生产亏损2354元/吨，丰水期成本支撑走弱。
- 价格：华东不通氧现货价9300元/吨，09合约基差940元/吨，现货升水期货。
- 持仓：主力持仓净空，空增。
- 结论：供给端排产减少，需求复苏低位，成本支撑走弱，工业硅2509在8165-8555区间震荡，偏空。
多晶硅
- 供给端：上周产量26500吨，环比增加3.92%；预测8月排产13.05万吨，环比增加22.76%。
- 需求端：硅片产量11GW，环比减少1.78%，库存18.15万吨，环比增加1.56%，生产亏损；电池片产量57.26GW，环比增加1.90%，外销厂库存3.86GW，环比减少27.57%，生产亏损；组件产量47.1GW，环比增加1.72%，预计8月产量46.82GW，环比减少0.59%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存29.8GW，环比减少2.29%，生产盈利。
- 成本：多晶硅N型料行业平均成本36500元/吨，生产利润9500元/吨。
- 价格：多晶硅2511在47310-50130区间震荡。
- 持仓：主力持仓净多，多减。
- 结论：供给端排产持续增加，需求端硅片短期增加，中期回调，电池片持续增加，组件短期减少，中期恢复，总体需求衰退但后续或反弹，成本支撑持稳。
每日观点
- 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。
- 利空：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。
- 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
库存数据
- 工业硅库存数据来源：SMM，上海钢联。
- 多晶硅库存数据来源：钢联。
