C3产业链周度报告

国泰君安期货研究所·陈鑫超投资咨询从业资格号：Z0020238chenxinchao@gtht.com日期：2025年8月3日 CONTENT LPG部分-价格&价差 LPG期货及纸货价格 LPG国内市场价格-各区域均有所下调 区域报价、贴水及运费-CP价格下跌出台，FEI贴水走窄后再度走低 丙烷价格 LPG部分-供应 美国丙烷发运量-向日韩发运量明显增加，向中国发运量明显减少 中东LPG发运量-中东整体发运量明显减少 中东LPG发运量-向中国、印度、东南亚发运量均有所减少 中印日韩进口量-趋势小幅增加，周内有所减少 LPG商品量-总商品量52.7万吨（+0.3%），民用气21.0万吨（-0.0%） ◆本周中国丙烷供应量在65.2万吨，环比增加53.48%。 ◆国产方面，国内炼厂商品量总量为4.72万吨，较上周增加5.36%。本周华北新增丙烷生产厂家河北凯意，湖北新增丙烷生产厂家中能，支撑国内供应量继续增长。 ◆本周国际船期到港量60.48万吨，以山东为主。周内各地区均有到船，目前盘锦锚地仍有船待卸，山东各港口周内频繁到船，目前青岛锚地仍有船待卸，华东后期受台风影响，部分计划避台推迟卸货，华南到船不多且相对集中在珠三角地区。 LPG部分-需求&库存 化工需求-PDH小幅回落，MTBE开工率连续8周上升后首次下降 LPG国内炼厂库存 民用气国内炼厂库存 LPG码头进口货库存-华东、福建去库，其余地区码头累库 丙烯部分-价格&价差 丙烯产业链价格 丙烯产业链价格 丙烯价格-国际 丙烯价格-国内 丙烯部分-平衡表 丙烯产业链开工率 丙烯全国平衡表-需求 丙烯山东平衡表-供应 丙烯山东平衡表-需求 丙烯山东地区（包括江苏连云港）平衡表-供应 本周平衡表变化： •供应-山东鑫泰原计划7月底重启，实际情况不及预期；此外，万华蓬莱新增8月下旬检修计划，叠加山东部分炼厂检修推迟，9月PDH检修损失量明显增加。 •需求-鲁清PP粉料恢复正常生产，后续月份粉料开工有所提升。 丙烯山东地区（包括江苏连云港）平衡表-供应 丙烯部分-供应 丙烯上游-炼厂/主营开工处于历史同期高位，利润反弹；地炼开工修复至24年同期水平 丙烯上游-裂解/乙烯裂解83.1%（+2.9%），轻烃裂解85.0%（+5.6%） 丙烯上游-PDH/产能利用率73.1%（+1.4%） 主要装置变化： •本周，辽宁金发（60）回归，天津渤化（60）、东明石化（10）相继停车。 •后续，万达天弘（45）、宁夏润丰（30）、江苏瑞恒（60）即将回归，而山东仍有多套装置存在检修预期，预计PDH开工率将先升后降。 丙烯上游-MTO/产能利用率85.3%（+0.3%） 主要装置变化： •本周，兴兴（39）停车，中煤鄂能化（30）重启。 丙烯进出口 丙烯部分-需求 丙烯下游-PP/产能利用率76.9%（-0.0%） 丙烯下游-PP利润/除MTO制法之外，PP利润有所提升 丙烯下游-PP利润 丙烯下游-PP粉/产能利用率36.0%（-3.0%） 丙烯下游-PP粉/利润受原料端丙烯成本下行而有所恢复 丙烯下游-PO/产能利用率72.9%（-0.4%） 主要装置变化： •本周，山东鑫岳（38）、中石化长岭（10）降负；山东金岭（8）、中海精细（8）重启后逐渐提负中。 丙烯下游-PO/产能利用率73.3%（-0.3%）PO价格：华东 丙烯下游-丙烯腈/产能利用率73.3%（-0.3%） 重点装置动态： •本周，吉林石化4#（26）按计划投产中，辽宁金发（26）逐步重启，山东海江（13）重启后提负；天辰齐翔（13）、中海油富岛（13）停车，浙石化（26）、镇海（20）降负。 丙烯下游-丙烯酸/产能利用率79.5%（-0.9%） 丙烯下游-丙烯酸/产能利用率79.5%（-0.9%） 本周主要装置变化： •本周，中海油惠州（14）、山东齐翔（8）企稳运行；而江苏三木（30）降负操作。 丙烯下游-正丁醇/产能利用率96.3%（+8.6%） 主要装置变化： •本周，中海壳牌（10.5）装置恢复生产，开工率明显提升。 丙烯下游-辛醇/产能利用率78.0%（+/-0.0%） 主要装置变化： •本周，齐鲁石化（25.5）、中海油壳牌（12）周尾重启，安庆曙光2#（22）维持停车。•下周，宁夏百川（12）计划8月初停车检修2周，但本周重启装置将覆盖整个周期，预计开工率变化不大。 丙烯下游-酚酮/产能利用率73.0%（-5.0%） 主要装置变化： •本周，上海西萨（21）短停，惠州忠信2#（18）、长春化工（江苏）（18）降负，恒力石化（25）重启。 丙烯下游-ECH 丙烯部分-下游库存 丙烯下游库存-PP及粉料 丙烯下游库存-PP生产企业 丙烯其他下游库存 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货产业服务研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANK YOU FOR WATCHING