国投安粮安粮观市

宏观 股指 宏观：中央政治局会议释放多重信号：活跃资本市场、扩大内需与支持创新、坚持“因城施策”化解地方债务风险，推进地方融资平台出清。保险资金长周期考核机制落地，中长期资金入市预期强化，权益投资比例有望提升，投资风格预估向红利资产、优质成长板块转向；锂电行业“反内卷”政策深化，供给侧改革加速，技术领先、成本控制力强的板块将受益于行业集中度提升。 市场分析：A股市场呈现市场情绪和板块分化行情，AI服务器、液冷服务器等科技板块领涨，而煤炭、碳酸锂等周期品领跌。 参考观点：短期内警惕冲高回落风险，中长期保险资金入市政策有望提升市场稳定性，逢回调布局多单。 原油 宏观与地缘：夏季旺季托底油价，同时特朗普对制裁俄罗斯重新表态，对原油供给产生一定干扰，但OPEC明确增产以及美联储会议和贸易谈判都给局势带来不稳定性。WTI主力基于63-65美元/桶支撑，震荡反弹行情为主。 市场分析：IEA上调2025年全球石油供应增长预期至210万桶/日。同时OPEC+7、8月会议或将加大增产力度，因此原油价格处于相对弱势，整体中长期价格重心下移。同时，8月1日，美国关税谈判最后期限将至，或对全球经济带来较大的重塑影响，需密切关注全球经贸活动的变化情况。基本面看，原油夏季旺季即将到来，一定程度上托底油价，密切关注大美法案对美国经济的影响。关注后续中东局势发展、大美法案、美国传统旺季夏季需求，美元指数走势以及OPEC+会议情况。 参考观点：WTI主力关注63-65美元/桶附近支撑，震荡反弹行情为主。 黄金 宏观与地缘：美联储第五次维持利率在4.25%-4.50%区间不变，鲍威尔鹰派言论，称“当前利率合适”，导致9月降息概率从60%骤降至45%。美元指数单日飙涨1%至99.97，创一个月新高；10年期美债收益率攀升至4.368%，实际收益率达1.884%，大幅推升黄金持仓机会成本。地缘方面，特朗普宣布对韩国加征15%关税、对印度加征25%关税，但美欧关税从30%降至15%，部分缓解贸易紧张。 市场分析：本周，黄金暴跌至三周低位。7月31日亚盘期间黄金有所反弹，最高触及3304.73 美元附近。SPDR黄金ETF本周净申购14.6亿美元，中国黄金ETF增仓84.8吨，显示机构逢低布局意愿仍存。 操作建议:短期关注3300美元/盎司关键支撑位。需关注核心PCE数据及中美贸易谈判进展对避险情绪的潜在提振。 白银 外盘价格：7月31日亚盘期间，现货白银盘中最高触及37.268美元/盎司附近后下挫，一度跌破37美元/盎司。 市场分析：美联储7月31日维持基准利率在4.25%-4.5%区间不变，鲍威尔强调“依赖数据”且未明确9月降息信号，导致美元指数升至99.97，施压贵金属。市场对9月降息概率降至1.7%，抑制白银作为非收益资产的吸引力。特朗普对半成品铜征收50%关税（豁免阴极铜等），引发工业金属抛售，美铜暴跌18%，间接拖累白银工业属性。COMEX白银库存增至1.57万吨，但SLV白银ETF持仓减少24吨，显示短期资金分歧。 操作建议：技术面破位37.5美元支撑后，多空于37美元附近博弈；若失守36.7美元（7月30日低点），可能下探36.3-36.5区间。关注美国个人支出月率数据。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4826元/吨（-32元/吨），基差-13元/吨（-1元/吨）。 市场分析：当前PTA现货加工费为236.11元/吨（+38.96元/吨）仍处于历史较低位，生产毛利为-223.89元/吨（+38.96元/吨）。装置动态方面，福化装置检修，威联化学检修至8月底，福海创450万吨PTA装置停车，逸盛海南8月存技改计划。三房巷新装置7月底投产，整体开工率在80.76%（+0.41%），产量为144.48万吨（环比不变）处于历史高位。需求方面，聚酯工厂负荷维持在86.42%（-0.23%），纺织企业库存可用天数为30.74天（+0.28天），江浙织机负荷为55.59%（-0.24%），订单天数6.94天（-0.33天）。 国内PTA处于投产周期且下半年检修计划偏少，聚酯综合开工率维持高位，但终端织造订单疲软，涤纶长丝库存高达30.74天。整体呈现供强需弱态势。 参考观点：短期震荡运行，注意成本端和市场情绪扰动。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4492元/吨（-33元/吨），基差78元/吨（+3元/吨）。 市场分析：供应端，随着多套煤制乙二醇装置在7月下旬至8月初重启,整体国内供应转向宽松，且国外之前沙特意外停车的多套装置也陆续重启中，8月进口预期上修。目前乙二醇总体开工负荷59.2%（+0.71%），煤制开工率59.99%（-0.74%），产量为35.99万吨（+0.43万吨）；库存方面，国内华东主港库存47.5万吨（-1.9万吨），为近八年来最低水平，本周主港到货一般且发货降温，整体库存有所回升；需求方面，下游聚酯负荷下降至86.42%，部分产业减产意愿有所缓和，后续关注下游需求提振情况。 总的来说，目前煤炭市场情绪向好及国内相关政策对乙二醇有利多提振，叠加港口库存低位提供价格支撑。中长期关注三季度国内开工率回升及终端减产落地限制需求弹性。 参考观点：短期震荡运行，注意宏观政策影响。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为5020元/吨，环比降低40元/吨；乙烯法PVC主流价格为5100元/吨，环比降低50元/吨；乙电价差为80元/吨，环比降低10元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在76.79%环比减少0.80%，同比增加3.46%；其中电石法在79.25%环比减少0.46%，同比增加3.55%，乙烯法在70.27%环比减少1.68%，同比增加3.69%。需求方面，国内下游制品企业略有好转，但成交仍以刚需为主。库存方面，截至7月24日，PVC社会库存新样本统计环比增加3.97%至68.34万吨，同比减少28.23%；其中华东地区在62.51万吨，环比增加4.15%，同比减少30.82%；华南地区在5.83万吨，环比增加2.01%，同比增加19.79%。7月31日期价回落，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 PP 现货市场：现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为7124元/吨，环比降低1元/吨；华东主流价格为7126元/吨，环比降低增长9元/吨；华南主流价格为7249元/吨，环比增长4元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率76.96%，环比下降0.33%；中石化产能利用率84.32%，环比下降0.02%。国内聚丙烯产量77.36万吨，相较上周的77.69万吨减少0.33万吨，跌幅0.42%；相较去年同期的65.30万吨增加12.06万吨，涨幅18.47%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工下降0.15个百分点至48.37%。库存方面，截至2025年7月23日，中国聚丙烯贸易商样本企业库存量较上期（20250716）上涨1.43万吨，环比上涨9.36%。7月31日期价回落，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。 塑料 现货市场：现货信息：华北现货主流价7363元/吨，环比降低7元/吨；华东现货主流价7505元/吨，环比降低2元/吨；华南现货市场主流价7606元/吨，环比降低5元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯生产企业产能利用率79.83%，较上周期增加了1.13百分点。需求端看，上周中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期-0.2%。其中农膜整体开工率较前期+0.2%；PE包装膜开工率较前期-0.5%。库存端看，截至2025年7月23日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：50.29万吨，较上期下跌2.64万吨，环比跌4.99%，库存趋势由涨转跌。7月31日期价回落，当前塑料基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1301元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1350元/吨，华北重碱主流价1400元/吨，华中重碱主流价1350元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内纯碱整体开工率80.27%，环比-2.75%，纯碱产量69.98万吨，环比-2.40万吨，个别企业检修或故障，导致设备停车，产量及开工下降。库存方面，周内厂家库存179.58万吨，环比-6.88万吨，跌幅3.69%；据了解，社会库存增加接近6万吨，总量30+万吨。纯碱需求表现提升，下游低价采购量增加，高价相对观望。整体来看，纯碱基本面驱动有限，不过盘面情绪转变较快，短期建议理性操作。持续关注市场情绪、装置检修及宏观政策动态。 参考观点：昨日盘面09明显回落，短期盘面波动仍较大，建议理性操作。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1267元/吨，环比-8元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1310元/吨，华北5mm大板市场价1250元/吨，华中5mm大板市场价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内浮法玻璃开工率75%，环比-0.10%，玻璃周度产量111.52万吨，环比+0.705万吨，涨幅0.64%，供应窄幅波动。库存方面，周内浮法玻璃厂家库存5949.9万重量箱，环比-239.7万重量箱，跌幅3.87%，库存持续去化。近期玻璃需求端情绪继续减弱，产业情绪依旧谨慎。整体来看，玻璃供需变化幅度有限，不过盘面市场情绪转变较快，短期建议理性操作。持续关注市场整体情绪、重要会议政策及产能变动。 参考观点：昨日盘面09明显回落，短期盘面波动仍较大，建议理性操作。 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：14650元/吨，泰烟三片：20100元/吨，越南3L标胶：14600元/吨，20号胶：14250元/吨。合艾原料价格：烟片：65.59泰铢/公斤，胶水：54.5泰铢/公斤，杯胶：47.7泰铢/公斤，生胶：59.2泰铢/公斤。 市场分析：关注近期橡胶因国内主导品种共振，走出的同向行情。近期宏观因素主导的行情开始出现分歧，逐步回归基本面因素。基本面来看，泰国原料价格在供给宽松下逐步回落。国内全乳胶开割，云南产区全面开割，海南胶水开始上量。东南亚产区全面开割，供给整体呈现宽松态势。目前，橡胶全球供需双松，本周下游轮胎开工有所回升，半钢胎70.06%，环比+1.93%，同比-10.06%。全钢胎开工62.23%，环比+0.25%，同比+3.98%。国内“反内卷”升级“供给侧改革2.0”宏观情绪下，国内主导品种反弹后出现大幅技术性回落，橡胶跟随大幅下跌。同时，美国关税谈判最后期现8月1日临近，贸易谈判的进程极大影响橡胶下游出口新订单数据，对其价格影响较大，市场或根据贸易紧张与缓和程度，对盘面价格多空博弈。 参考观点：关注沪胶下游开工情况，关注主力合约14000-14500元/吨价格支撑。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2430元/吨，与前一交易日相持平。新疆现货价报1625元/吨，安徽现货价报2345元/吨，较前一交易日上涨20元/吨。 市场分析：甲醇期货主力合约MA509收盘价报2405吨，较前一交易日下降0.58%，方面，港口库存总量80.84万吨，较上期增加8.26万吨。供应方面，国内甲醇行业开工83.98%，环比上涨1.5%。需求端MTO装置开工率84.95%，MTBE开工率69.01%。MTO装置利润压缩，传统下游需求（甲醛、二甲醚）疲软，供需矛盾仍存。反内卷政策推动煤炭价格上行，对甲醇成本形成支撑，但煤制甲醇利润高位难持续，限制价格上行空间。 参考观点：期价震荡偏弱运行，关注8月进口船货到港量及下游需求恢复情况。 农产