2025年碳酸锂8月策略报告

一、7月份行情回顾

• 供应端：锂辉石价格大幅上涨，江西部分矿权到期存在不确定性，海外矿企停产检修，锂矿库存降至低位。
• 需求端：正极材料需求稳中有增，新能源汽车销量强劲，储能需求下半年提速。
• 价格：主力合约涨13.4%，SMM均价涨19%，锂辉石精矿涨23%，锂云母涨41%。

二、供应端

• 国产锂矿：江西部分矿权到期，锂云母产量需关注政策及价格承接能力。
• 海外锂资源：澳矿和美洲锂辉石产量下降，南美盐湖未见明显减产，非洲矿受地缘和价格影响。
• 国内碳酸锂：产能扩张，6月份产量同比增42%，部分盐厂检修。
• 进口锂矿及锂盐：6月份锂精矿和碳酸锂进口环比下降，硫酸锂进口量高。

三、需求端

• 直接需求：正极材料排产稳中有增，磷酸铁锂和三元材料产量环比增长。
• 终端需求：新能源汽车销量强劲，纯电重卡销量迅猛提升，储能需求下半年提速。

四、库存及展望

• 库存：矿端库存低位，锂盐库存累库至14万吨，仓单减量至1万吨。
• 8月份展望：供应端存在不确定性，需求端保持较高增速，预计供需缺口0.5万吨。
• 操作建议：多看少动，做空套保不宜过度。
• 关注风险点：反内卷执行、锂盐厂增产、需求不及预期。

五、供需平衡表测算

• 8月份供需差为缺口0.5万吨。