碳酸锂|月度报告：2025年碳酸锂12月策略报告

2025年11月29 预计仍去库 国联期货 观点 供应端： 国内外仍有项目在爬产或者待投产。 期货交易咨询业务资格：证监许可[2011]1773号 锂盐方面，产量持续增加。如果矿端供应不出问题，则锂盐产量仍有较强增长预期。 进口方面，锂矿、锂盐后续进口则关注非洲的地缘、以及是否会出现海外因价格波动而调控销量。 分析师： 黎伟从业资格证号：F0300172投资咨询证号：Z0011568 需求端：正极材料排产环比或有所下降，相关企业积极推进固态电池产业化。终端市场上，我国新能源汽车销售或将受到调整汽车购置税一定影响，但增速仍较高，且结构上有较突出的亮点，一是插混占比从去年底的40%降至36%，二是纯电重卡的销量迅猛提升。储能方面国内项目仍有收益，海外非欧美地区呈相对偏高的增长，12月来看储能预计仍维持偏高增速,环比持平或有所下降。 联系人： 相关研究报告： 总体来看，2025年12月内供需预计仍有缺口约1.2万吨。 操作建议：买2605空2609 关注风险点：1、政策扰动；2.需求不及预期；3.宏观经济及地缘；4、回收料的真实产量。 目录 一、碳酸锂2025年11月份行情回顾.................................................................................................................................3二、供应端.............................................................................................................................................................................32.1国产锂矿：江西部分矿权仍存不确定，同时也有部分新投产项目.....................................................................32.2海外锂资源：关注外矿的生产、发运.....................................................................................................................42.3国内碳酸锂产能及产量：仍在增加.........................................................................................................................52.4进口锂矿及锂盐：矿的进口增速远低于锂盐产量增速.........................................................................................6三、需求端：...........................................................................................................................................................................93.1直接需求：正极排产持续向好.................................................................................................................................93.2终端需求：储能或仍将保持较高增速...................................................................................................................10四、库存及展望.....................................................................................................................................................................114.1库存..........................................................................................................................................................................114.2碳酸锂12月份展望................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：碳酸锂期现价格走势（元/吨）..............................................................................................................................3图表2：锂辉石精矿(6%,CIF中国)（美元/吨）.................................................................................................................3图表3：国产矿样本产量（吨LCE）....................................................................................................................................4图表4：锂云母矿样本产量（吨LCE）.................................................................................................................................4图表5：国内主要新投产/待投产项目进展..........................................................................................................................4图表6：澳矿产量（万吨）...................................................................................................................................................5图表7：澳矿销量（万吨）....................................................................................................................................................5图表8：SQM Atacama项目碳酸锂销量（万吨）...............................................................................................................5图表9：美洲锂辉石主要项目产量（万吨）.......................................................................................................................5图表10：我国碳酸锂月度冶炼产能（吨）.........................................................................................................................6图表11：我国碳酸锂月度产量（吨）.................................................................................................................................6图表12：我国碳酸锂周度产量（吨）.................................................................................................................................6图表13：我国碳酸锂周度开工（%）..................................................................................................................................6图表14：锂辉石进口量（万吨）.........................................................................................................................................7图表15：澳大利亚锂辉石进口量（万吨）.........................................................................................................................7图表16：津巴布韦锂辉石进口量（万吨）.........................................................................................................................7图表17：尼日利亚锂辉石进口量（万吨）.........................................................................................................................7图表18：巴西锂辉石进口量（万吨）.................................................................................................................................8图表19：碳酸锂进口量（吨）...................................................................