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PVC期货早报

2025-08-01 金泽彬大越期货 SaintL

每日观点

供给端：6月PVC产量环比下降，本周样本企业产能利用率略有下降，下周检修有所减少，预计排产少量增加，供给压力有所减少。
需求端：下游整体开工率环比增加，但低于历史平均水平，各下游产品开工率均低于历史同期水平，当前需求或持续低迷。
成本端：电石法和乙烯法利润均环比改善，但低于历史平均水平，双吨价差环比减少，排产或将承压。
基差：现货升水期货，偏多。
库存：厂内库存环比减少，社会库存环比增加，库存处于高位，偏空。
盘面：主力合约期价收于MA20下方，中性。
主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
预期：成本走强，下周预计排产将会增加，总体库存处于高位，当前需求或持续低迷，持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4986-5096区间震荡。

基本面/持仓数据

供给端：6月PVC产量环比减少1.40%，本周样本企业产能利用率为76.79%，环比减少0.01个百分点；电石法企业产量环比减少0.58%,乙烯法企业产量环比减少2.32%。
需求端：下游整体开工率为41.88%，环比增加0.77个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为38%，环比增加0.45个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为32.52%，环比减少1.23个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为77%，环比增加0.33个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为76.07%，环比减少0.21个百分点，高于历史平均水平。
成本端：电石法利润为-133.62元/吨，亏损环比减少57.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-505.79元/吨，亏损环比减少14.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2773.45元/吨，利润环比减少4.00%，低于历史平均水平。
库存：厂内库存为35.7065万吨，环比减少2.84%，电石法厂库为27.7865万吨，环比减少2.71%，乙烯法厂库为7.92万吨，环比减少3.29%，社会库存为42.7万吨，环比增加3.89%，生产企业在库库存天数为6天，环比减少1.63%。
盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20下方。
主力持仓：主力持仓净空，空增。
预期：电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于高位；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4986-5096区间震荡。

PVC行情概览表

昨日行情概览：SG-5价为5240元/吨，09合约基差为199元/吨，现货升水期货。
企业库存：企业库存为35.7136.75万吨，环比减少1.04万吨，环比减少2.84%；电石法厂库为27.7928.56万吨，环比减少0.77万吨，环比减少2.71%；乙烯法厂库为7.928.19万吨，环比减少0.27万吨，环比减少3.30%。
社会库存：社会库存为42.7万吨，环比增加1.60万吨，环比增加3.89%。
库存可产天数：生产企业在库库存天数为6天，环比减少1.63天。
检修减损量：检修减损量为13.65万吨，环比增加0.47万吨，环比增加3.55%。
主要指标：全国电石法产能利用率为79.25%，环比减少0.46个百分点；乙烯法产能利用率为70.27%，环比减少1.68个百分点；电石法利润为-133.62元/吨，亏损环比减少57.00%；乙烯法利润为-505.79元/吨，亏损环比减少14.93%；双吨价差为2773.45元/吨，利润环比减少4.00%。
主要产品开工率：型材开工率为38%，环比增加0.45个百分点；管材开工率为32.52%，环比减少1.23个百分点；薄膜开工率为77%，环比增加0.33个百分点；糊树脂开工率为76.07%，环比减少0.21个百分点。
主要产品产量：PVC日度产量为68万吨，环比减少1万吨；PVC周度检修量为60万吨，环比减少5万吨；PVC周度产销率为130%，环比增加0.5个百分点；PVC表观消费量为35万吨，环比减少5万吨；PVC下游平均开工率为41.88%，环比增加0.77个百分点。
主要产品库存：糊树脂库存为3.51万吨，环比减少0.5万吨；糊树脂表观消费量为56万吨，环比减少11万吨。
宏观经济数据：房地产投资完成度额度为9.5万亿元，环比减少5000亿元；房屋施工面积为34万平方米，环比减少3000万平方米；房屋新开工面积为2.9万平方米，环比减少2000万平方米；商品房销售面积为1.3万平方米，环比减少3000万平方米；房屋竣工面积为2.4万平方米，环比减少4000万平方米。
金融数据：社融规模增量为1.9万亿元，环比减少6000亿元；M2增量为12万亿元，环比减少4000亿元；地方政府新发专项债为1.1万亿元，环比减少3.5792亿元；基建投资（不含电力）同比增速为10%，环比下降1.57个百分点。
库存：交易所仓单为5778手，环比减少270手；社会库存为42.7万吨，环比增加1.6万吨；生产企业库存天数为6天，环比减少1.63天。
乙烯法：氯乙烯进口量为22万吨，环比减少1万吨；二氯乙烷进口量为15万吨，环比减少1万吨；PVC出口量为1.2万吨，环比减少0.1万吨；乙烯法FOB价差（天津-台湾）为-1500元/吨，环比减少1000元/吨；氯乙烯进口价差（江苏-远东CIF）为-1000元/吨，环比减少500元/吨。