晨会纪要

晨会纪要 2025年08月01日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡调整，三大指数收跌 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展2832亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】国家统计局：7月份制造业采购经理指数有所回落 【宏观经济】日本央行维持基准利率在0.5%不变，为连续第四次会议按兵不动 【财经要闻】商务部召开例行新闻发布会 【财经要闻】北京市印发《北京市关于完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的工作措施》 三、行业及公司动态 【行业动态】IDC发布具身智能调研：预计全球机器人市场规模2029年超4000亿美元 黄 红卫分 析师执业证书编号:S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com汪 颜雯研 究助理wangyanwen@hnchasing.com 【行业动态】国家开发银行向哈萨克斯坦国有铁路公司200台机车采购项目发放首笔贷款 【行业动态】国家能源局发布上半年全国能源形势 【行业动态】光伏产业链涨价传导至电池环节，终端组件环节维持稳定 【行业动态】META上调资本开支 【行业动态】国家网信办约谈英伟达 【行业动态】2025Q2全球AI智能眼镜销量达87万台，同比增长222% 【行业动态】银行理财市场存续规模超30万亿元 【公司跟踪】胜宏科技（300476.SZ）：已取得较大规模在手订单 【公司跟踪】益生股份（002458.SZ）：收购滨州益生37.81%股权，实现全资控股 四、湖南经济动态 【湘股动态】道道全（002852.SZ）：2025年上半年公司实现归母净利润1.81亿元，同比+563.15% 【湖南省地方动态及政策】湖南拟修订非税收入管理条例 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡调整，三大指数收跌 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.36%，收于5567.1点；代表蓝筹股的上证指数跌1.18%，收于3573.21点；代表硬科技的科创50指数跌1.01%，收于1047.87点；代表创新成长的创业板指数跌1.66%，收于2328.31点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.16%，收于1422.87点。总体来看，硬科技板块风格相对抗跌，但创新成长板块风格表现不佳。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.54%，收于2775.99点；代表大盘股的中证A100指数跌1.98%，收于3871.18点；代表中大盘股的沪深300指数跌1.82%，收于4075.59点；代表中盘股的中证500指数跌1.40%，收于6226.34点；代表小盘股的中证1000指数跌0.85%，收于6661.19点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.64%，收于2827.97点。总体来看，小微盘股板块风格跑赢，但大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，计算机、通信、综合表现居前，房地产、有色金属、钢铁跌幅居前。 二、资金层面 万得全A指数共有1060家公司上涨，共有4284家公司下跌，其中涨停公司51家，跌停公司9家，全市场成交额19618.49亿元，较前一交易日增加908.73亿元。 三、市场策略 大盘震荡调整，三大指数收跌。消息面上，国家统计局发布7月国内PMI数据。7月份，制造业PMI为49.3%，比上月下降0.4个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.2%，比上月下降0.4和0.5个百分点，均持续高于临界点，国内经济总体产出保持扩张。市场方面，三大指数均迎来调整，题材板块有所分化，其中算力硬件板块冲高回落，创新药概念震荡走强，AI应用方向活跃，而钢铁、煤炭、有色、影视等板块调整明显。具体来看： （1）算力硬件板块冲高回落。据财联社报道，微软首席财务官称，第一财季资本支出预计超过300亿美元；Meta目前预计全年资本支出将在660亿美元至720亿美元之间，较此前640亿至720亿美元的预期有所提高。海外头部科技企业资本支出维持较高水平，刺激以PCB、CPO为核心的算力硬件板块再度走强，但在国家网信办约谈英伟达、要求英伟达公司就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料的消息公布之后，叠加该板块近期获利盘较多，午后有所调整；往后看，算力硬件板块仍是中长线资金重点关注方向，可继续逢低把握其趋势性投资机会。 （2）创新药概念震荡走强。据财联社报道，石药集团宣布与美国生物制药公司Madrigal Pharmaceuticals达成重磅授权协议，将其口服GLP-1受体激动剂SYH2086的全球开发、生产及商业化权益授予后者，交易总价值最高可达20.75亿美元。受此消息提振，创新药概念延续近期强势；往后看，在行业景气度提升和相关头部公司业绩亮眼的背景下，该方向中长期仍具备一定投资价值，但短期需谨慎追高。 总体来看，继前一个交易日冲高回落后，当日大盘继续走弱，三大指数全天震荡走低，多数题材板块以及个股调整，短期市场不确定性有所增加。不过当日成交额上升至1.9万亿元以上，市场承接动能较好，若大盘能快速迎来修复，则仍将处于震荡上行趋势当中。7月份，市场总体呈现震荡上行态势，三大指数月线均收涨，其中创业板指7月累计涨超8%。短期内，投资者需更加关注市场风格变化，把握好题材板块轮动节奏，逢调整可适当低吸，但切勿盲目追高。方向上，重点关注以AI应用、半导体板块为主的科技线，以AI硬件、创新药方向为主的业绩线，适当逢低关注大金融板块和“反内卷”方向。中长期看，虽然宏观经济及政策未见明显拐点，但“反内卷”政策将缓解“增收不增利”的困境，支撑A股业绩端回暖。因此，指数层面大概率维持震荡偏强运行，投资容错率将提升，可积极参与A股市场。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 7月31日，LOF基金价格指数下跌0.92%，ETF基金价格指数下跌1.27%，上证50ETF下跌1.5%，沪深300ETF下跌1.82%，中证500ETF下跌1.44%，标普500ETF上涨1.01%，日经225ETF基金上涨0.98%，德国ETF下跌0.26%，法国CAC40ETF下跌0.12%，黄金ETF下跌0.37%，白银基金下跌1.98%，豆粕ETF下跌0.46%，嘉实原油上涨0.33%，7月31日，ETF总成交额约4286.38亿元。日内纳指类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 7月31日，1年期国债到期收益率下行1.5bp至1.38%，10年期国债到期收益率下行1.4bp至1.70%，1年期与10年期国债期限利差持平在32bp。1年期国开债到期收益率下行1.0bp至1.50%，10年期国开债到期收益率下行2.3bp至1.76%。DR001上行8.1bp至1.40%，DR007上行3.7bp至1.55%。国债期货10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差下行0.86bp至22.99bp，3年期AA-AAA级等级利差上行0.00bp至22.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展2832亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，7月31日以固定利率、数量招标方式开展了2832亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2832亿元，中标量2832亿元。Wind数据显示，当日3310亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼478亿元。 【宏观经济】国家统计局：7月份制造业采购经理指数有所回落 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，2025年7月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。7月份，制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.4个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.2%，比上月下降0.4和0.5个百分点，均持续高于临界点，我国经济总体产出保持扩张。 生产指数保持扩张。生产指数和新订单指数分别为50.5%和49.4%，比上月下降0.5和0.8个百分点，制造业生产活动继续保持扩张，市场需求有所放缓。从行业看，铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数持续位于扩张区间，产需两端较为活跃；化学原料及化学制品、非金属矿物制品等行业两个指数继续低于临界点，市场供需偏弱。 价格指数继续回升。受近期部分大宗商品价格上涨等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为51.5%和48.3%，比上月上升3.1和2.1个百分点，其中主要原材料购进价格指数自今年3月份以来首次升至临界点以上，制造业市场价格总体水平有所改善。从行业看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数明显回升，相关行业市场价格有所改善。 大型企业持续保持扩张。大型企业PMI为50.3%，比上月下降0.9个百分点，其生产指数和新订单指数分别为52.1%和50.7%，均连续三个月位于扩张区间，大型企业保持较好生产经营态势；中型企业PMI为49.5%，比上月上升0.9个百分点，景气水平继续改善；小型企业PMI为46.4%，比上月下降0.9个百分点。 新动能持续增长。从重点行业看，装备制造业和高技术制造业PMI分别为50.3%和50.6%，均持续高于临界点，高端装备制造业保持扩张；消费品行业PMI为49.5%，比上月下降0.9个百分点；高耗能行业PMI为48.0%，比上月上升0.2个百分点，景气度有所改善。 市场预期回升。生产经营活动预期指数为52.6%，比上月上升0.6个百分点，制造业企业对近期市场发展信心有所增强。从行业看，汽车、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数均位于55.0%以上较 高景气区间，相关企业对行业发展更为乐观。 【宏观经济】日本央行维持基准利率在0.5%不变，为连续第四次会议按兵不动 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，日本央行维持基准利率在0.5%不变，为连续第四次会议按兵不动，符合市场预期。日本央行以一致投票做出利率决定。 【财经要闻】商务部召开例行新闻发布会 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，商务部召开例行新闻发布会。商务部表示，根据中美斯德哥尔摩经贸会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天，进一步稳定中美经贸关系；中欧经贸关系的本质是优势互补，互利共赢，希望欧方保持市场开放，重视中国企业关切，克制使用限制性经贸工具。 【财经要闻】北京市印发《北京市关于完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的工作措施》叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，北京市印发《北京市关于完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的工作措施》指出，建立生育补贴制度。结合本市经济社会发展实际，建立并实施生育补贴制度。落实好3岁以下婴幼儿照护、子女教育个人所得税专项附加扣除等政策。健全住房支持政策。多渠道增加保障性住房有效供给，未成年子女数量较多的家庭可纳入公共租赁住房优先配租范围，并在户型选择方面给予适当照顾。 三、行业及公司动态 【行业动态】IDC发布具身智能调研：预计全球机器人市场规模2029年超4000亿美元贺 剑虹（S0530524100001） 北京商报讯，7月31日，IDC最新调研显示，在AI与机器人加速融合下，全球机器人产业向智能化、具身化演进，中国力量崛起成为关键驱动力。 数据显示，到2029年全球机器人市场规模预计超4000亿美元，中国市场占近半份额，且以近15%的复合增长率位居全