核心观点与关键数据
铝类产业日报2025/7/31
上游情况
- 氧化铝：主力合约震荡下行，持仓量减少，现货升水，基差走强。几内亚矿区扰动缓和，进口量回升，港口库存稳定，国内供应充足。在产产能高位小增，冶炼厂生产意愿提升，短期供给相对充足，长期受政策影响或逐步优化调整。
- 铝土矿：国内铝土矿进口量回升，港口库存稳定，报价持稳。
产业情况
- 铸造铝合金：主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱。废铝供应趋紧，铝价偏强，部分企业有限产、减产操作。下游消费淡季，刚需补库为主，社会库存积累，现货成交压力增大。基本面或处于供需双偏弱局面，报价承压。
- 电解铝：主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走强。国内产能接近上限，增量零星，宏观利好支撑铝价，冶炼厂开工意愿强，供给相对充足。下游消费偏淡，库存小幅积累，铝水比例下降，铸锭量偏多。基本面或处于供给稳定、需求偏弱阶段，长期消费预期较好。
期权情况
- 沪铝：购沽比为1.33，环比+0.0469，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。
技术分析
- 沪铝、氧化铝、铸造铝合金：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱走扩。
操作建议
- 铸造铝合金：轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及交易风险。
- 氧化铝：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
- 沪铝：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
市场消息
- 中国有色金属工业协会将从严控制铜、氧化铝新增产能，推动落后产能退出，治理低价无序竞争。
- 美联储维持联邦基金利率目标区间不变，鲍威尔表示降息前景不明朗。
- 美国二季度GDP大幅超出预期，核心PCE物价指数下降。
- 中共政治局会议强调保持政策连续性稳定性，落实积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
供需平衡
- 氧化铝：供需平衡改善，当月值+52.40万吨。
- 电解铝：社会库存小幅积累，原铝进口量减少，产能接近上限，开工率稳定。
- 铝材：产量增加，出口数量减少。
重点关注
- 宏观经济政策、铝土矿供应、废铝市场动态、下游消费需求。
