宏观政策基调仍为积极有为，中央政治局会议强调“稳中求进”，政策将“持续发力、适时加力”，并加速政府债发行以支撑经济。消费政策方面，提出“扩大商品消费的同时，培育服务消费新增长点”。中美贸易谈判取得阶段性成果，短期贸易冲突风险缓解，但未来仍需警惕关税冲突风险回潮。
人民币汇率方面，美元兑离岸人民币即期汇率重回7.2上方，美元指数逼近100，但内部基本盘仍以稳为主的弱复苏。美联储如期暂停降息，但内部分歧增大，鲍威尔讲话释放偏“鹰派”政策信号。股指方面，美联储声明强化降息预期，但鲍威尔发布会未就9月降息给出明确指引，打压年内降息预期，预计短期股指将迎来调整，但调整幅度不大。
国债期货全线大幅收涨，受政治局会议影响，现券在期货收盘后利率继续下行。资金利率分化，流动性总体充裕。中美经贸会谈基本延续此前约定的关税水平，对市场情绪影响中性略有偏多。集运方面，中美经贸会谈达成一定共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。
贵金属市场明显下挫，美经济就业数据韧性以及鲍威尔会后声明偏鹰推动美指与美债收益率上涨，并利空贵金属。铜价在周三基本保持稳定，国内的政治局会议和中美关税政策谈判对其影响较小。铝产业链关注美关税情况，铝价高位震荡；氧化铝震荡；铸造铝合金震荡。锌价窄幅震荡，长期看跌。镍、不锈钢短期无明确信号，关注后续中美情绪扰动。
黑色系方面，螺纹钢热卷情绪降温，政策预期驱动的上涨动能减弱，盘面近期或面临回调。铁矿石会议不及预期，整体上仍偏多看待。焦煤焦炭五轮提涨开启，焦煤价格底部有一定支撑，但需求缓慢走弱；焦炭现货具备继续涨价的基础。硅铁和硅锰震荡走强，注意风险。
能化方面，原油受美对俄制裁影响连续三日上涨，地缘政治再度紧张，市场对俄原油供应担忧。LPG成本驱动盘面上行，供需结构仍偏宽松。PTA-PX逢低做扩TA加工费，产业链当下基本面驱动有限。MEG-瓶片价格随情绪回落，丙烯依然偏宽松。燃料油逢高布空，低硫燃料油冲高回落。沥青跟随成本端震荡偏强。尿素震荡偏弱，短期或以震荡盘整为主。玻璃纯碱烧碱弱现实强预期，纯碱供强需弱格局不变；玻璃库存仍处于高位；烧碱即将步入8月，09合约或开始走交割逻辑。
农产品方面，生猪现货博弈增强，7、8、9月生猪出栏量或为全年低位。油料远月多配，豆粕延续季节性累库趋势。玉米淀粉窄幅震荡，中美关税与进口政策无新变化。棉花关注去库情况，新棉上市前，国内棉花库存偏紧的现状仍会对棉价形成强支撑。白糖关键承压，巴西产量强劲打压ICE原糖期货。鸡蛋分歧增大，中长周期鸡蛋产能依旧处于偏宽松状态。苹果小幅回落，时令水果冲击下，走货速度有限。红枣关注产区天气，新季坐果情况好于预期，且陈枣供应充足。
