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2025年7月30日资讯日报 港股市场表现 ⚫7月29日，港股三大指数午后持续回升，跌幅明显缩窄，恒生指数、国企指数分别下跌0.15%及0.34%，二者盘中均跌至1.2%，恒生科技指数盘中更是大跌2%，最终收跌0.35%；南下资金今日净买入港股127.2亿港元。 ⚫午后大型科技股跌幅收窄，阿里巴巴小幅转涨，腾讯、京东、美团、快手跌幅在1%以内，小米走势较弱下跌超2%。 ⚫生物医药股全天表现强势，创新药方向涨幅抢眼，其中，药明康德大涨超11%，石药集团、绿叶制药涨超8%，信达生物、三生制药、诺诚健华、百济神州纷纷上涨。恒瑞医药在前日利好消息后，回调超3%。消息面上，药明康德昨晚公布，2025年上半年业绩表现亮眼，营业收入208亿元，同比增长20.64%，归属净利润同比大涨101.92%。公司上调全年销售预期。 ⚫“反内卷”部分板块午后回升明显，钢铁股、光伏股普遍由跌转涨，石油股、半导体芯片股、内房股多数上涨。消费股止跌，泡泡玛特收涨5.9%，老铺黄金涨超2%。 ⚫港股市场三胎概念股集体活跃但高开低走，锦欣生殖高开近9%，H&H国际控股涨超7%，贝康医疗、中国飞鹤涨超5%，但多数股最终收跌。 ⚫另一方面，内银股全天表现低迷，工商银行、建设银行、农业银行均走低，机器人概念股普遍下跌。 美股市场表现 ⚫美东时间7月29日，美股三大指数集体高开创新高但集体收跌，道指跌0.42%，纳指跌0.38%，标普500指数跌0.28%。 ⚫热门科技股多数下跌，Meta跌超2%，英特尔、苹果、特斯拉跌超1%，AMD涨超2%。 ⚫减肥药概念股大跌，诺和诺德跌超21%，礼来跌超5%。消息面上，诺和诺德周二警告称，全年销售额和营业利润增长将低于此前预期，这是公司第二次下调2025年的预期。作为减肥药Wegovy的生产商，诺和诺德正在努力说服投资者，它能与美国竞争对手礼来保持竞争力。 ⚫联合健康(UNH.US)跌超7%，创逾两个月新低。消息面上，联合健康Q2收入为1116亿美元，略高于市场预期的1115.9美元；调整后每股收益4.08美元，低于市场预期的4.22美元。由于各业务线的医疗成本趋势高于预期，医疗赔付率(MLR)升至89.4%，高于市场预期的89.3%。公司更新2025年业绩展望，预计调整后每股收益为16美元，远低于此前预期的26至26.5美元。 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫默沙东(MRK.US)开盘一度跌超8%，收跌1.64%。公司Q2营收同比减少2%至158.1亿美元，略低于分析师预期的159亿美元；调整后每股收益2.17美元，超过分析师预期的2.02美元。期内HPV疫苗Gardasil销售额暴跌55%(中国市场需求停滞为主因，日本市场需求减弱也造成影响)，若排除中国则下降3%。公司宣布将延长HPV疫苗对华供货暂停期至2025年底，较今年初“年中恢复供应”的预期大幅推迟。另外，公司宣布计划将年度支出削减30亿美元，并将裁减行政、销售和研发部门岗位。 ⚫综合物流板块大跌，联合包裹跌超10%，，联邦快递跌超3%。 ⚫油气板块走强，埃克森美孚、壳牌、帝国石油涨超1%。 ⚫纳斯达克中国金龙指数收跌1.35%，热门中概股多数下跌，小马智行跌8.52%，金山云跌8.26%，理想跌6.20%，京东跌3.01%。 日股市场表现 ⚫7月29日，截至收盘，日经225指数下跌0.79%，东证指数下跌0.75%。日股指数连续三个交易日下跌，市场继续出现因前一周日美贸易协议达成而大幅上涨后的获利了结卖盘。除了调整半导体相关股票的持仓外，银行和汽车等主力股票也出现了明显的卖出。 ⚫半导体股票多数下跌，Disco下跌2.66%，爱德万测试下跌1.05%，Lasertec半导体下跌8.31%。⚫石川岛重工上涨0.57%，三菱重工下跌1.44%，川崎重工下跌1.50%。⚫丰田汽车下跌2.26%，本田汽车下跌2.11%。⚫索尼下跌0.91%。⚫任天堂下跌0.23%，三丽鸥上涨3.11%。近日，三丽鸥宣布正式收购XR内容制作公司Gugenka。此次收购是三丽鸥加速在XR、数字领域布局的关键一步。⚫从事网络、智能手机和移动内容开发业务的Fabrica Holdings Co Ltd上涨近20%。⚫前日本央行副行长Nakaso：美元作为主要全球货币的地位将保持，但随着投资者转向其他货币，其“裂缝”正在显现。日本央行必须警惕通胀上行风险，因为食品价格上涨可能导致通胀预期失控。 重点新闻 ⚫中美第三轮经贸谈判，在瑞典斯德哥尔摩举行一天半后结束。1）会谈基调和氛围被描述为“坦诚、深入、富有建设性”。2）未能立即宣布达成任何协议或重大突破。3）是否延期“休战期”，取决于特朗普在听取美国谈判团队汇报后的最终决定。中方代表称将继续推动“休战期”的延期。4）贝森特重申不寻求与中国脱钩，但在关键领域降低风险。5）贝森特提及美国与日本和欧盟达成的贸易协议。6）讨论了中方的“产能过剩”，从伊朗购买原油以及对俄出口军民两用技术的问题。7）接下来继续保持磋商。综合以上细节，谈判覆盖范围很广泛，超过贸易问题本身，没有明确、立即的结论，重大突破暂无。美欧、美日的贸易谈判突破，给了美国更多谈判筹码，中方立场仍然强势。暂时来看，本次会谈结果大体上是符合或低于一致预期。 ⚫两名印度政府官员的消息，作为临时举措，印度准备应对美国针对该国部分出口产品加征关税。报道称，关税可能在20%至25%之间。印度计划在8月中旬恢复更广泛的贸易谈判，力争到9月或10月敲定一项贸易协议。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫特朗普将在未来两周内宣布制药行业政策。如果制药行业不在美国生产，将被征收“巨额”关税。 ⚫美国6月商品贸易逆差收窄幅度超出预期，反映出关税生效前的集中采购潮退潮后，进口普遍下降。美国6月商品贸易逆差较之前一个月缩窄10.8%至860亿美元，该数据未根据通胀因素进行调整，低于接受彭博调查的所有经济学家的预期。 ⚫最新初步库存数据显示，美国制造商仍面临特朗普不断变化的关税消息所带来的不确定性。美国6月零售库存增长0.3%，为去年9月以来最大增幅，反映了汽车经销商库存的激增。批发库存意外环比增长0.2%，预期为下降0.1%，前值为下降0.3%。 ⚫亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第二季度GDP增速为2.9%，此前预期为2.4%。 ⚫瑞银全球股票策略团队认为全球股市将在短期内经历盘整，但中期来看全球股市有进一步上行的空间，而出现泡沫的概率也在提升。其表示，自4月美国宣布加征关税以来，目前经济基本面与股市表现存在明显分化。 ⚫“美联储传声筒”NickTimiraos发表文章称，美联储官员预计最终将需要继续降息，但还没有准备好在7月这么做。焦点将是鲍威尔是否会在新闻发布会上提供任何9月降息的暗示。 ⚫特朗普总统数字资产顾问委员会执行董事BoHines表示，白宫将于周三发布一份加密货币政策报告，该报告是特朗普1月份签署的有关数字资产的行政命令而制定的。 ⚫据市场消息，欧盟打算在美国贸易协议中购买价值400亿欧元的人工智能芯片。 ⚫有媒体援引消息人士称，由于需求强劲，英伟达上周向台积电下了30万个H20芯片组的订单，美国商务部尚未批准英伟达H20芯片的出口许可。 ⚫苹果公司表示，计划在美国底特律市中心开设一个制造项目。公司指，由密西根州立大学管理的苹果制造学院将于8月开放，为中小企业提供制造和人工智能的研讨会。该项目将培训下一代美国制造商，并且苹果工程师将参加该等研讨会。 ⚫据市场消息，微软正与OpenAI展开深入谈判，以达成一项使其能够持续获取关键OpenAI技术的协议，协议或数周内达成。 ⚫中国央行发布2025年第二季度城镇储户问卷调查报告： 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 数据日期：2025年7月29日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年7月29日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年7月29日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年7月29日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年7月29日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年7月29日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年7月29日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年7月29日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年7月29日资料来源：万得 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 股票池 Information Disclosures Stock ratings，sector ratings and related definitionsStock Ratings： The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 months BuyRelative Performance>20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.AccumulateRelative Performance is 5% to20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the company or sector is neutral.ReduceRelative Performance is-5% to-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable.SellRelative Performance <-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable. The Benchmark：Hong Kong Hang Seng Index Time Horizon：6 to 12 months OutperformRelative Performance>5%；or the fundamental outlook of the sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the sector is neutral.UnderperformRelative Performance<-5%；or the fundamental outlook of the sector is unfavorable. Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Secu