芳烃橡胶早报
芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/07/29 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 7/22 68.6 566 843 4775 6530 63.62 277.0 178 -207 80.7 79.7 30746 5 1.00 2025/0 7/23 68.5 567 842 4810 6595 65.20 275.0 227 -175 80.7 79.7 30746 5 0.75 2025/0 7/24 69.2 576 856 4815 6685 69.04 280.0 156 -99 80.7 79.7 30746 5 0.40 2025/0 7/25 68.4 581 874 4895 6710 78.83 293.0 128 -160 80.9 79.7 30740 0 0.40 2025/0 7/28 70.0 579 851 4800 6715 65.11 272.0 153 -46 80.9 79.7 30740 -5 0.30 变化 1.6 -2 -23 -95 5.00 -13.72 -21.0 25 114 0.0 0.0 0 -5 -0.10 PTA现货成交 日均成交基差2509(-8）。 PTA装置变化- 周度观点 近端TA开工持稳，聚酯负荷小幅回升，库存延续累积，主流供应商出货积极下基差仍有走弱，现货加工费再度走低；PX国内开工小幅下行，海外负荷持稳，PXN走强相对明显，歧化与异构化效益维持，美亚芳烃价差收缩。后续来看，TA维持累库状态但绝对库存水平不高，现货加工费再度压缩至偏低水平，而随着长丝产销放量与瓶片低开工下的连续去库，聚酯开工预计逐步走稳并具备向上弹性，关注阶段性逢低正套机会；PX整体去库趋势尚未扭转，估值下限依然有保障。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/07/22 820 525 4490 4505 4486 687 -556 69.3 76.2 52.1 66 2025/07/23 820 526 4501 4515 4500 698 -542 69.3 76.2 52.1 66 2025/07/24 820 533 4530 4545 4528 727 -512 69.3 76.2 52.1 66 2025/07/25 820 538 4582 4597 4582 767 -462 69.3 76.2 52.1 66 2025/07/28 820 528 4499 4515 4503 684 -547 69.3 76.2 52.1 66 变化 0 -10 -83 -82 -79.00 -83.00 -85 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对09（+52）附近。 MEG装置变化- 周度观点 近端国内煤制提负下开工回升，海外沙特装置重启，周内到港较多下港口库存预计累积，下游备货水平回升，基差环比维持，效益比价进一步走扩。后续来看，短期累库压力不大下港口库存预计偏低维持，格局较好而效益不低，远月在海外装置重启以及煤制负荷进一步抬升下存累库预期，但估值受成本端后续演变影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星重启进度。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开 机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/07/22 6640 7370 7045 5760 12100 16300 91 47 62 37 -90 8730 6040 2025/07/23 6650 7370 7045 5750 12100 16300 91 47 62 13 -100 8720 6030 2025/07/24 6650 7370 7045 5750 12100 16300 91 47 62 -1 -130 8700 6040 2025/07/25 6705 7370 7045 5750 12100 16300 91 47 62 -31 -185 8575 5995 2025/07/28 6675 7370 7070 5750 12100 16300 91 47 62 47 -155 8545 6045 日度变化 -30 0 25 0 0 0 0 0 0 78 30 -30 50 现货信息 现货价格6616附近，市场基差对08-50附近。 装置检修-本周观点 近端四川吉兴重启，时代中空减产，开工小幅提升至90.6%，产销环比小幅好转，库存环比微去。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货有小幅回升而成品库存延续累积，效益进一步走低，表现仍偏弱势。后续来看，短纤库存压力尚可下标品供应未出现明显减量但同样无增量，内需疲软而出口增速较高，而加工费逐步进入偏低区间，但未出现明显向上驱动，关注后续涤纱开工状态。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/07/2 2 1800 1810 14630 14660 14750 54.8 49.8 13600 15800 12000 15060 12855 2025/07/2 3 1795 1805 14600 14605 14750 55.3 50.0 13700 16300 11900 15005 12775 2025/07/2 4 1830 1840 14840 14845 14950 55.3 50.0 13900 16500 12050 15245 13120 2025/07/2 5 1865 1865 15060 15185 15200 55.3 50.0 14200 16600 12300 15585 13320 2025/07/2 8 1800 1810 14650 14665 14900 55.3 50.0 14200 17000 12100 15065 12810 日度变化周度变化 -6515 -5515 -410 130 -520 170 -300 150 01 01 0 600 400 1200 -200 200 -520 170 -51060 日期 混合-RU主力 美金泰标-NR主力 RU09-RU01 RU主力-NR主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利润 混合内外价差 上期所RU仓单 2025/07/22 -430 49 -795 2205 5.1 30 120 2630 15 -153 186620 2025/07/23 -405 67 -750 2230 5.4 5 150 2700 15 -112 186700 2025/07/24 -405 -27 -750 2125 5.3 5 110 2790 15 -156 186680 2025/07/25 -525 51 -750 2265 5.3 125 140 2760 15 -169 182020 2025/07/28 -415 112 -750 2255 5.3 15 250 2550 15 -153 182020 日度变化 110 61 0 -10 0 -110 110 -210 0 16 0 周度变化 -40 65 15 110 0 40 20 -70 0 -11 -4600 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化2、泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/07/22 820 751 6020 5910 920 7485 7670 8350 2025/07/23 820 744 5990 5880 915 7450 7625 8350 2025/07/24 820 751 5980 5930 918 7450 7620 8350 2025/07/25 820 765 6095 6050 933 7540 7695 8350 2025/07/28 820 765 6030 5960 908 7370 7555 8350 日度变化 0 0 -65 -90 -25 -170 -140 0 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/07/22 7900 10100 169 -1 150 -175 -926 2025/07/23 7900 10000 163 -34 210 -116 -926 2025/07/24 7850 10000 161 -6 190 -185 -926 2025/07/25 7900 10000 170 24 65 -259 -926 2025/07/28 7850 10000 170 24 285 -91 -926 日度变化 -50 0 0 0 220 168 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。
