晨会纪要

2025第（136）期中原期货研究咨询部0371-586200810371-58620083公司官方微信 发布日期：2025-07-28208.0100.46550.3600.23925.2900.397-278.830-1.086-0.115-7.034-0.077-0.07900-32.80-0.973-0.960-2.444-58.50-0.594-15.0-0.567-11.50-0.405-2.50-0.124-520.0-1.50-205.0-1.325-0.290-1.750-0.510-0.742-3.250-0.317-1.50-0.530-0.40-0.710-2.0-0.475-1.090-1.648-0.80-1.167-3.480-0.448-223.0-2.374-450.0-0.568-170.0-0.743-145.0-0.698-3990.0-1.466-110.0-0.649-2930.0-2.356-11.0-1.371-185.0-5.397-88.0-2.622-245.0-1.880-102.0-2.908涨跌涨跌幅/%涨跌涨跌幅/%涨跌涨跌幅/% 宏观要闻1、国家统计局数据显示，6月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，同比降幅较5月有所收窄，以装备工业为代表的新动能行业利润增长较快，“两新”政策带动效果持续显现。1-6月，全国规模以上工业企业实现利润总额34365亿元，同比下降1.8%；1-6月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长13.7倍，采矿业利润同比下降30.3%。2、美国与欧盟达成15%税率关税协议。美国总统特朗普表示，该协议将对大多数输美欧洲商品征收15%的关税，其中包括汽车。特朗普表示，欧盟将比此前增加对美国投资6000亿美元，欧盟将购买美国军事装备，并将购买1500亿美元的美国能源产品。欧盟委员会主席冯德莱恩称，部分产品将免征关税，包括飞机及其零部件、部分化学品和药品。冯德莱恩承认，欧盟与美国尚未就烈酒领域做出决定，贸易协定框架的细节将在未来几周内公布。3、国务院国资委主任张玉卓到上海调研中央企业战略性新兴产业布局和发展情况。张玉卓表示，国务院国资委将着力探索出资人推动科技创新、产业创新的有效方式，加强新领域新赛道制度供给，支持中央企业增强“创新韧性”，提升高质量发展的科技含量，培育更多引领产业升级、4、31省份“半年报”已全部披露。中部六省经济成绩亮眼，除山西GDP同比增长3.8%外，成为区域经济中最显著的“进步生”，安徽（5.6%）、江西（5.6%）、河南（5.7%）、湖北（6.2%）、湖南（5.6%）增速均跑赢全国线（5.3%），且均高于各自年初设定的全年经济目标。一直以来，河南稳坐“中部一哥”位置，但随着湖北发力，“一哥”被紧追的势头还将持续。5、农业农村部等10部门联合印发《促进农产品消费实施方案》，提出推进全链条协同监管，试行产地准出分类监管制度，推进产地准出与市场准入衔接，部省统筹开展风险监测。《方案》提出强化财政金融支持，鼓励金融机构创新开展订单、应收账款等质押贷款业务，加大农产品营销促销支持力度。推动农产品消费与餐饮消费、文旅消费、体育消费、健康消费等消费措施统筹设6、国家发展改革委：今年上半年，社会物流总费用与GDP的比率降至14%，较一季度和上年同期分别下降0.1个和0.2个百分点，降低全社会物流成本工作取得阶段性成效。7、国务院国资委副主任李镇在2025世界人工智能大会期间举行的“2025中国电信人工智能生态论坛”上表示，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，国务院国资委高度重视、持续深化、全面推进人工智能产业高质量发展。 3抢占未来发展制高点的新兴支柱产业。计，提升融合消费政策水平。新闻来源：陆家嘴财经早餐 8都再创近期的新高，A股三大指数都继续在5日均线上方运行。短线的分歧和分化已经开始显现。市场交投比较活跃，两市成交额继续在1.8万亿元上方。目前看，市场关注的重心或将聚焦以下几个方面，一是中美双方即将在瑞典举行的经贸会谈，此次会谈的结果如何受到市场的关注。二是7月底的中央政治局会议，会议对下半年经济工作和政策方向的指引将是市场关注的重心。三是美联储的7月议息会议，尽管市场预期美联储预计将继续保持按兵不动，但市场或将继续找寻美联储会否在后续货币政策路径方面释放出一些相关的信号和线索。操作上，随着沪指拿下3600点，距离去年10月高点3674点已经不远，沪指短期均线继续呈现多头排列，多头保持了较强的势头。但也应该看到的是，在3600点上方的进一步拓展空间遇到的阻力也将增大。短线看，沪指在3600点上方或将仍有一个稳固的过程。仍关注权重股搭台的IF和题材股为代表的IM，IC低吸机会，做到逆市场情绪较为重要，短线连续上涨逢高减仓滚动操作，在日内回调时重新布局新单观点不变。7月25日A股三大指数集体小幅回调，截止收盘2500只个股上涨，成交额1.82万亿。行业板块涨跌互现，半导体、教育、医疗器械、互联网服务、软件开发板块涨幅居前，水泥建材、工程咨询服务、工程建设、多元金融、工程机械板块跌幅居前。上周A股延续上涨趋势，三大指数再创年内新高，日成交额均在1.7万亿以上。沪深300指数均线多头排列，日三彩K线指标维持红色；周线五连阳，周三彩K线指标维持红色。IF期货当月合约期贴水标的基差先缩后扩，次月合约贴水当月合约基差缩小。IO期权成交量萎缩，持仓量回升，期权成交量PCR、期权持仓量PCR都上升，隐含波动率上升，标的指数超过看涨、看跌期权最大持仓量行权价区间。中证1000指数日线多头组合排列创出年内新高，日三彩K线指标维持红色；周线五连阳，周三彩K线指标维持红色。IM期货当月合约贴水标的基差先扩后缩，次月合约贴水当月合约基差缩小。期权MO成交量放大，持仓量回升，期权成交量PCR、期权持仓量PCR都上升，隐含波动率上升，看涨、看跌期权最大持仓量行权价均上移。上证50指数日线均线多头组合排列，日三彩K线指标维持红色；周线五连阳，周三彩K线指标维持红色。IH期货当月合约转为升水标的，次月合约维持升水当月合约。期权 免责条款此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼 11有限公司的商标、服务标记及标记。中原期货股份有限公司电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室