铝
- 宏观情绪与铝价：沪铝主力合约在21000关口附近受阻回落，或预示国内宏观情绪拐点。预计7、8月铝价有一定溢价空间挤出，但回调深度有限，主要基于累库高度不高。
- 下游需求：汽车用板材对美出口受关税及比价不利影响承压；非美区域专材出口稳健，但比价条件影响利润。
- 基本面：SMM华东现货升水回落至10元/吨；铝锭社会库存连续累库，但幅度温和；下游铝板带箔产量继续回落，铝型材产量及排产走弱；铝棒加工费下调至190元/吨，处于历年同期最低位。
氧化铝
- 价格与库存：氧化铝市场冲高回落，跟随“反内卷”情绪。现货报价继续上调，交仓增加致货源偏紧；澳洲FOB远期现货报价上涨，进口亏损扩大；阿拉丁全口径社库累库幅度温和，钢联累库偏大。
- 供应与情绪：现货端偏紧格局未改，后续供给侧存在不确定性（新投产能延缓、出口增加、阅兵影响北方产能运行等），预计挤出宏观情绪溢价后，氧化铝下方空间不大。
周度数据
- 行情回顾：沪铝主力合约收盘价微跌，氧化铝主力合约上涨；COMEX铝上涨，LME铝微跌。
- 期货成交及持仓变动：沪铝和氧化铝主力合约成交量增加，持仓下降。
- 库存变化：铝锭社会库存累库，沪铝仓单库存下降；LME铝仓单库存占比上升。
- 期现价差变化：沪铝和氧化铝现货升贴水回落，内外价差扩大。
- 月间价差变化：沪铝近月月差收窄。
- 持仓：沪铝和氧化铝主力合约持仓量下降，成交量下滑。
- 持仓库存比：沪铝持仓库存比回落，氧化铝持仓库存比下降至历史偏低位置。
库存
- 铝土矿：港口库存和库存天数增加；国内铝土矿产量未见宽松，进口铝土矿供应是重要增量；几内亚港口发运量回升，海漂库存回落。
- 氧化铝：全国总库存累库明显；厂内库存小幅累库，电解铝厂库存回落，港口库存去库，站台/在途库存增加。
- 电解铝：社会库存继续累库；厂内库存小幅累库，出库量回升。
- 加工材：铝棒现货库存、厂内库存小去库，出库量回升；铝型材&板带箔原料库存比出现分化。
生产
- 铝土矿：国产矿供应未见宽松，进口是重要增量；几内亚出港量回落，到港量小幅回升。
- 氧化铝：产能利用率保持稳定，产量处于近几年高位，基本面供应宽松格局暂未扭转。
- 电解铝：运行产能维持高位，铝水比例季节性抬升，供应压力缓解。
- 加工材：铝板带箔产量小幅回落；铝型材开工率持平，铝线缆开工率下降，再生铝合金开工率小降，原生铝合金开工率持平。
利润
- 氧化铝：冶炼利润继续修复，山东、山西、河南三地利润稳定，广西利润表现好于其他地区。
- 电解铝：利润仍处于高位，但全球宏观经济形式复杂，不确定因素干扰市场预期。
- 加工材：铝棒加工费小幅回落，下游加工利润仍处于低位。
消费
- 进口盈亏：氧化铝&沪铝进口盈亏有所扩大。
- 出口盈亏：铝材出口需求受阻，6月出口下滑明显；铝加工材出口盈亏呈现分化。
- 表需：商品房成交面积回落，汽车产量环比回升；铝棒表需稳定，原铝表需增长。
