有色金属海外季报：凯撒铝业2025Q2加工收入环比增长3.0%至3.74亿美元，净利润环比增长4.5%至2300万美元

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明[Table_Title][Table_Title2]有色金属-海外季报[Table_Summary]季报重点内容:►经营及业绩情况2025Q2净销售额8.23亿美元，环比增长1.57%，同比增长6.5%。2025Q2合金金属套期成本为4.49亿美元，去年同期为3.67亿美元。2025Q2加工收入为3.74亿美元，环比增长3.0%，同比增长1.4%。2025Q2单位加工收入为1.30美元/磅，环比下跌1.5%，同比上涨4.8%。2025Q2的净利润为2300万美元，环比增长4.5%，同比增长21.1%。摊薄后每股收益为1.41美元，环比增长7.6%，同比增长22.6%。2025Q2调整后净利润为2000万美元，环比减少16.7%，同比减少25.9%。调整后摊薄后每股净收益为1.21美元，环比减少16.0%，同比减少25.8%。►分业务营收情况1）航空航天/高强度应用2025Q2发货量5990万磅（2.72万吨），环比增加6.4%，同比减少3.7%。2025Q2净销售额为2.279亿美元，环比增长6.1%，同比增长0.8%。2025Q2加工收入为1.272亿美元（即单位加工收入为2.12美元/磅），环比增长5.6%，同比减少4.6%。2）包装应用2025Q2发货量1.411亿磅（6.40万吨），环比增加8.4%，同比减少3.3%。2025Q2净销售额为3.409亿美元，环比增长8.5%，同比增长9.1%。2025Q2加工收入为1.297亿美元（即单位加工收入为0.92美元/磅），环比增长1.8%，同比增长9.1%。3）一般工程应用2025Q2发货量6340万磅（2.88万吨），环比减少2.6%，同比增加6.6%。2025Q2净销售额为1.854亿美元，环比增长2.1%，同比增长[Table_IndustryRank]行业评级：推荐[Table_Pic]行业走势图[Table_Author]分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004相关研究：2200万美元》元增至1200万美元》300万美元》 14.0%。2025Q2加工收入为8570万美元（即单位加工收入为1.35美元/磅），环比增长2.6%，同比增长3.8%。4）汽车挤压件2025Q2发货量2400万磅（1.09万吨），环比持平，同比减少14.6%。2025Q2净销售额为6890万美元，环比增长3.0%，同比减少1.1%。2025Q2加工收入为3160万美元（即单位加工收入为1.32美元/磅），环比减少0.6%，同比减少4.2%。►现金流和流动性2025年上半年报告的调整后EBITDA为1.41亿美元，库存现金为5300万美元的运营资本、8200万美元的资本投资、2200万美元的利息支出以及通过季度股息返还给股东的2600万美元现金提供了资金。截至2025年6月30日，公司的流动资金总额为5.38亿美元，其中包括1300万美元的现金及现金等价物，以及5.25亿美元的循环信用贷款。截至2025年6月30日，循环信用贷款项下有3300万美元的未偿借款。2025年7月15日，公司宣布派发每股0.77美元的季度现金股息，股息将于2025年8月15日支付给2025年7月25日营业结束时登记在册的股东。►2025年展望对于2025年全年，公司维持加工收入同比增长5%-10%，调整后EBITDA同比增长10%-15%的展望。表1：2025Q2综合业绩（单位：百万美元，出货量、实现价格和每股金额除外）表2：2025Q1分业务营收情况 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2 风险提示1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；3）国内消费力度不及预期；4）海外能源问题再度严峻。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。评级说明公司评级标准以报告发布日后的6个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。行业评级标准以报告发布日后的6个月内行业指数的涨跌幅为基准。华西证券研究所：地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4投资评级说明买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15%增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15%推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10%中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5华西证券免责声明华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 户。注相应更新或修改。所提到的公司的董事。