有色金属海外季报：凯撒铝业2025Q2加工收入环比增长3.0%至3.74亿美元，净利润环比增长4.5%至2300万美元

凯撒铝业2025Q2业绩总结

经营及业绩情况

• 净销售额：8.23亿美元，环比增长1.57%，同比增长6.5%。
• 合金金属套期成本：4.49亿美元，去年同期为3.67亿美元。
• 加工收入：3.74亿美元，环比增长3.0%，同比增长1.4%。
• 单位加工收入：1.30美元/磅，环比下跌1.5%，同比上涨4.8%。
• 净利润：2300万美元，环比增长4.5%，同比增长21.1%。
• 每股收益：1.41美元，环比增长7.6%，同比增长22.6%。
• 调整后净利润：2000万美元，环比减少16.7%，同比减少25.9%。
• 调整后每股净收益：1.21美元，环比减少16.0%，同比减少25.8%。

分业务营收情况

1. 航空航天/高强度应用

   • 发货量：5990万磅，环比增加6.4%，同比减少3.7%。
   • 净销售额：2.279亿美元，环比增长6.1%，同比增长0.8%。
   • 加工收入：1.272亿美元，环比增长5.6%，同比减少4.6%。
   • 单位加工收入：2.12美元/磅。

2. 包装应用

   • 发货量：1.411亿磅，环比增加8.4%，同比减少3.3%。
   • 净销售额：3.409亿美元，环比增长8.5%，同比增长9.1%。
   • 加工收入：1.297亿美元，环比增长1.8%，同比增长9.1%。
   • 单位加工收入：0.92美元/磅。

3. 一般工程应用

   • 发货量：6340万磅，环比减少2.6%，同比增加6.6%。
   • 净销售额：1.854亿美元，环比增长2.1%，同比增长14.0%。
   • 加工收入：8570万美元，环比增长2.6%，同比增长3.8%。
   • 单位加工收入：1.35美元/磅。

4. 汽车挤压件

   • 发货量：2400万磅，环比持平，同比减少14.6%。
   • 净销售额：6890万美元，环比增长3.0%，同比减少1.1%。
   • 加工收入：3160万美元，环比减少0.6%，同比减少4.2%。
   • 单位加工收入：1.32美元/磅。

现金流和流动性

• 调整后EBITDA：1.41亿美元。
• 库存现金：5300万美元。
• 资本投资：8200万美元。
• 利息支出：2200万美元。
• 股息返还：2600万美元。
• 流动资金总额：5.38亿美元。
• 现金及现金等价物：1300万美元。
• 循环信用贷款：5.25亿美元。
• 未偿借款：3300万美元。
• 季度现金股息：每股0.77美元，支付日期为2025年8月15日。

2025年展望

• 加工收入：同比增长5%-10%。
• 调整后EBITDA：同比增长10%-15%。

风险提示

1. 美联储政策收紧超预期，经济衰退风险。
2. 俄乌冲突及巴以冲突持续的风险。
3. 国内消费力度不及预期。
4. 海外能源问题再度严峻。