核心观点与关键数据
氧化铝：
- 当前波动率历史百分位90.74%，处于高位。
- 空头建议仓单数据改善后再入场，多头警惕回调风险，未入场者不建议追高。
- 利多因素：几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证、现货偏紧、仓单数量低、反内卷法案。
- 利空因素：新增产能持续投产、需求刚性无增量、利润修复可能导致停产企业复产。
- 核心矛盾：宏观方面美国消费者信心和新低通胀预期提振情绪，国内稳增长政策对价格情绪刺激更显著，但基本面影响有限。本周电解铝社会库存小幅下滑，现货采买情绪转弱，下游采购由买涨变回落时大量采购，铝价难以流畅下跌。
- 研究结论：短期沪铝高位震荡为主。
铝合金：
- 废铝价格高位，成本支撑较强，但需求端淡季表现不佳，7月仍有走弱迹象。
- 期货走势大致跟随沪铝，价差基本在350-500元/吨之间，价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝套利。
- 利多因素：废铝紧张，成本支撑较强。
- 利空因素：需求走弱预期、行业产能过剩较严重。
- 研究结论：短期铝合金跟随沪铝走势，高位震荡。
盘面价格与价差
- 沪铝主力：2076000元/吨，日涨跌0%，日涨跌幅0.05%。
- 伦铝（3M）：2646美元/吨，日涨跌70.27，日涨跌幅0.27%。
- 沪伦比：7.8666，日涨跌-0.0028，日涨跌幅-0.04%。
- 氧化铝主力：34270元/吨，日涨跌0%，日涨跌幅0%。
- 铝合金主力：20135元/吨，日涨跌-20，日涨跌幅-0.10%。
国内外铝主力合约价格走势
- 沪铝期货主力合约收盘价与LME铝(3个月)电子盘走势对比，显示国内铝价相对稳定。
- 氧化铝期货主力合约收盘价和持仓量显示市场活跃度较高。
- 铝合金期货主力合约持仓量与收盘价走势跟随沪铝，价差分析提供套利机会。
研究结论总结
- 氧化铝和铝合金短期高位震荡为主，氧化铝需关注仓单数据改善和宏观情绪提振，铝合金则受成本支撑和需求走弱双重影响。
- 建议投资者根据市场情绪和基本面变化灵活操作，关注价差套利机会。
