食品2025Q2基金持仓分析贵州茅台独守基金重仓TOP1020250723

Q2食品饮料板块基金持仓分析总结

整体板块持仓情况

• Q2食品饮料板块基金持仓占比为8.1%，环比下降1.8个百分点，超配比例降至3.5%，接近2014年水平。
• 食品饮料板块在基金配置中排名下滑至第四位，主要受银行、通信、非银金融板块配置提升的影响。
• 主动权益基金对食品饮料板块的持仓比例下降至5.6%，超配比例降至1.1%，处于近年低位；被动基金占比则有所提升。

白酒板块持仓分析

• 主动基金持续减持白酒板块，整体重仓比例降至6.8%，超配比例降至3.8%，低于2018年Q4小周期低点。
• 剔除被动基金后，主动权益基金白酒重仓比例降至4.0%，超配比例仅1%，接近2013-2015年大周期低点。
• 易方达等大机构仍大幅超配白酒，但其他基金持有比例仅1.8%，已连续四个季度低配。
• 预期修复有望带来加仓弹性。

大众品板块持仓分析

• 大众品板块持仓环比下降，啤酒保持超配，乳制品由超配转为平配，调味品持续低配，食品综合重返超配，但整体仍处低配状态。
• 主动权益基金视角下，大众品已由低配转为超配，但因被动基金减持，整体仍为低配状态。

个股持仓情况

• 在top 20个股中，食品饮料占10席，茅台重仓比例降至4%左右，五粮液排名下滑至第20名。
• 多数白酒企业重仓比例和基金持有数量环比Q1减少。
• 大众品板块持有个股前十名中大众品席位净增加两期，伊利重仓比例减少，东方因业绩成长性获更多市场信赖。
• 啤酒和调味品龙头企业持仓分化，华润啤酒和身体有所减持，燕京则有所增持。

投资建议

• 建议关注大众品的新渠道、新产品，推荐燕京、力高、天味、东鹏、燕京金盏、金乳业、千禾、华润和康师傅等企业。
• 对于白酒板块，预计2025年有望迎来估值和业绩双底，当前配置性价比显现，核心推荐汾酒、今世缘、茅台、老窖和五粮液。