汽车行业2025Q2基金持仓分析报告：2025Q2汽车行业基金重仓超配比例环比减少

2025Q2汽车行业基金重仓超配比例环比减少 证券研究报告|汽车 强于大市(维持) 投资要点： ——汽车行业2025Q2基金持仓分析报告 2025年08月11日 行业相对沪深300指数表现 SW汽车2025年Q2基金持股总市值同比增长，环比有所回调，板块维 持超配。2025年Q2，公募基金重仓SW汽车行业的总市值为1,229.15 亿元，环比下降15.71%，同比增长18.78%；占基金重仓A股市值规模的比重为4.75%，环比减少0.92pct，同比增长0.44pct；超配比例为0.53%，环比减少0.68pct。 SW汽车行业2025年Q2基金持仓比例及超配比例位于市场前列。2025年Q2，SW汽车行业基金持仓市值占比为4.75%，在31个申万一级行业中排名7；超配比例为0.53%，在31个申万一级行业中排名9，排名均 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 汽车沪深300 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 较为靠前。 2025年Q2持仓集中度出现回落。从持仓集中度来看，2025年Q2公募基金重仓SW汽车行业市值TOP5、TOP10和TOP20个股的持仓市值合计 分别为610.33、789.32、972.89亿元，持仓市值占比分别为49.65%、64.22%、79.15%，分别环比-7.38、-6.36、-5.10pct，持仓集中度回落。 从持股市值排序看，前十大重仓股走势分化。持股市值方面，SW汽车行业2025年Q2公募基金重仓的前十个股分别为比亚迪、九号公司、福耀玻璃、春风动力、赛力斯、江淮汽车、赛轮轮胎、宇通客车、新泉股份和伯特利，主要由汽车零部件、乘用车、商用车和摩托车及其他标的 组成。行情表现方面，前十大重仓股中各板块标的表现分化，除春风动力、赛力斯和江淮汽车上涨外，其余标的整体下跌。 从各个细分板块重仓个股来看，（1）汽车零部件板块：个股持仓市值方面，持仓市值前�分别是福耀玻璃、赛轮轮胎、新泉股份、伯特利和双环传动，其中新泉股份和双环传动持股数量增加，其余公司持股数量均有所下降；（2）乘用车板块：乘用车板块持仓变动分化，长安汽车和北汽蓝谷获较多增持，比亚迪、赛力斯和长城汽车遭减持；（3）商用车板块：宇通客车、中国重汽及安凯客车遭减持，江淮汽车及福田汽车持股数量增加；（4）摩托车及其他板块：持仓市值前�分别是九号公司、春风动力、隆鑫通用、爱玛科技和涛涛车业，除爱玛科技外均获增持；（5） 汽车服务板块：中国汽研、国机汽车和阿尔特均获增持，但持股市值与增持数量均较小。 投资建议：从基金重仓配置偏好来看，汽车零部件和乘用车为基金机构重点关注的方向。国内市场方面，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，汽车行业有望迎来新一轮的增长机遇；出口方面，中国汽车性价比优势明显，随着国内汽车企业技术的不断进步及配套服务的持续完善，出口增长势头有望延续。国内外需求共振有望推动汽车行业稳健发展，短期把握政策驱动与高端化机遇，长期布局出海领先企业，建议关注具备品牌、市场优势以 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 11月汽车产销同比环比双增，新能源汽车月度产销再创历史新高 尊界S800两日预订超2000辆，广汽与华为深化汽车领域合作 10月多家新能源车企销量表现亮眼 分析师:蔡梓林 执业证书编号：S0270524040001 电话：18902216585 邮箱：caizl@wlzq.com.cn 研究助理:李晨崴 电话：18079728929 邮箱：licw@wlzq.com.cn 证券研究报告 及积极布局海外市场的优质汽车公司。 风险因素：政策效果不及预期风险、汽车需求不及预期风险、市场竞争加剧风险、数据统计误差风险。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共10页 正文目录 1行业整体：超配比例环比减少，持仓集中度有所回落4 2细分板块：汽车零部件板块基金持仓市值最高5 3个股趋势：重仓个股走势分化7 4投资建议9 5风险提示9 图表1：2019-2025年各季度SW汽车行业公募基金重仓超/低配变化情况4 图表2：2025年Q2各申万一级行业公募基金持仓市值占比情况4 图表3：2025年Q2各申万一级行业公募基金重仓超/低配情况5 图表4：SW汽车行业公募基金TOP5/TOP10/TOP20重仓个股（按持股市值排序）合计市值占比变化情况5 图表5：SW汽车各子板块公募基金持仓总市值（亿元）变化情况6 图表6：SW汽车各子板块公募基金持仓市值占比变化情况6 图表7：SW汽车各子板块公募基金重仓超/低配变化情况（以SW汽车行业各细分板块流通市值占比为基准）7 图表8：2025年Q2SW汽车行业公募基金前十大重仓股情况（按持股总市值排序） ...............................................................................................................................................7 图表9：2025年Q2SW汽车行业公募基金前十大加仓股情况（按持股市值变动数值排序）8 图表10：2025年Q2SW汽车行业公募基金前十大减仓股情况（按持股市值变动数值排序）8 图表11：2025年Q2SW汽车各细分板块公募基金主要重仓个股持股数量变动情况 ...............................................................................................................................................9 样本选取：以申万汽车行业新分类作为样本，以股票型基金、偏股混合型基金、股债平衡型基金及灵活配置型基金作为持仓对象，对SW汽车行业2025年Q2基金重仓情况进行分析。 1行业整体：超配比例环比减少，持仓集中度有所回落 SW汽车2025年Q2基金持股总市值同比增长，环比有所回调，板块维持超配。2025年Q2，公募基金重仓SW汽车行业的总市值为1,229.15亿元，环比下降15.71%，同比增长18.78%；占基金重仓A股市值规模的比重为4.75%，环比减少0.92pct，同比增长0.44pct；超配比例为0.53%，环比减少0.68pct。 图表1：2019-2025年各季度SW汽车行业公募基金重仓超/低配变化情况 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 0.00%-2.00% 标配比例（左轴）基金重仓比例（左轴）超配比例（右轴） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 SW汽车行业2025年Q2基金持仓比例及超配比例位于市场前列。2025年Q2，SW汽车行业基金持仓市值占比为4.75%，在31个申万一级行业中排名7；超配比例为0.53%，在31个申万一级行业中排名9，排名均较为靠前。 图表2：2025年Q2各申万一级行业公募基金持仓市值占比情况 20.00% 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 电子电力设备食品饮料医药生物 银行非银金融 汽车有色金属 通信家用电器国防军工计算机机械设备公用事业基础化工交通运输 传媒农林牧渔房地产煤炭 轻工制造建筑装饰商贸零售石油石化建筑材料美容护理纺织服饰 钢铁环保 社会服务 综合 0.00% 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 注：各申万一级行业公募基金持仓市值占比=各申万一级行业公募基金持仓市值/A股公募基金持仓市值 图表3：2025年Q2各申万一级行业公募基金重仓超/低配情况 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% 电子食品饮料电力设备医药生物家用电器有色金属 通信非银金融 汽车国防军工农林牧渔美容护理 综合社会服务 传媒建筑材料纺织服饰轻工制造 环保房地产商贸零售 钢铁 煤炭建筑装饰计算机公用事业机械设备交通运输基础化工石油石化 银行 -6.00% 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2025年Q2持仓集中度出现回落。从持仓集中度来看，2025年Q2公募基金重仓SW汽车行业市值TOP5、TOP10和TOP20个股的持仓市值合计分别为610.33、789.32、972.89亿元，持仓市值占比分别为49.65%、64.22%、79.15%，分别环比-7.38、-6.36、-5.10pct，持仓集中度回落。 图表4：SW汽车行业公募基金TOP5/TOP10/TOP20重仓个股（按持股市值排序）合计市值占比变化情况 100.00% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% CR5（TOP5合计）CR10（TOP10合计）CR20（TOP20合计） 2024Q32024Q42025Q12025Q2 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2细分板块：汽车零部件板块基金持仓市值最高 汽车零部件板块基金持仓市值最高，乘用车次之。细分板块方面，2025年Q2，汽车零部件、乘用车、摩托车板及块其基他金持仓总市值位居行业前三，分别为500.93、430.37、198.07亿元，分别环比-21.77%、-19.89%、+12.44%。2025年Q2，商用车和汽车服务板块持仓总市值分别为93.46和6.32亿元，分别环比-6.36%和+35.03%，其中汽车服务板块持仓市值较小。 图表5：SW汽车各子板块公募基金持仓总市值（亿元）变化情况 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 汽车零部件 乘用车 摩托车及其他 商用车 汽车服务 2024Q32024Q42025Q12025Q2 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 自动化设备、专用设备板块持仓占比提升。在行业持仓市值占比方面，2025年Q2，汽车零部件、乘用车、摩托车及其他板块持仓市值占比分别为40.75%、35.01%、16.11%，分别环比-3.16、-1.83、+4.03pct，汽车零部件、乘用车板块持仓市值占比下降，摩托车及其他板块持仓市值占比提升；汽车零部件、乘用车、摩托车及其他三大板块合计持仓市值占比为91.88%。商用车、汽车服务持仓占比均有所上升，分别环比+0.76、 +0.19pct，但持仓占比均较小。 图表6：SW汽车各子板块公募基金持仓市值占比变化情况 50.00% 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 汽车零部件乘用车摩托车及其他商用车汽车服务 2024Q32024Q42025Q12025Q2 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所(注：各细分板块公募基金持仓市值占比=各细分板块公募基金持仓市值/SW汽车行业合计公募基金持仓市值) 以SW汽车行业各细分板块流通市值占比为基准，摩托车及其他板块超配比例回升。以SW汽车行业各细分板块流通市值占比为基准计算分析汽车各