晨会纪要

【市场策略】大盘反弹个股普涨，沪指收于3600点以上【基金研究】基金数据日跟踪【宏观经济】国家主席习近平就中欧关系未来发展提出三点主张【宏观经济】欧元区7月制造业PMI初值为49.8【宏观经济】央行公开市场开展3310亿元7天期逆回购操作，操作利【财经要闻】《关于加强金融服务农村改革推进乡村全面振兴的意见》【财经要闻】国家医疗保障局：第十一批药品集采工作已启动【行业动态】农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会【行业动态】2025年上半年中国工业机器人出口额同比增长六成【行业动态】谷歌上调全年资本开支预期至850亿美元【行业动态】我国将向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴【重点公司跟踪】劲仔食品（003000.SZ）：公司拟回购股份用于股权激【湘股动态】千金药业（600479.SH）：子公司获得药品注册证书【湖南省地方动态及政策】国家下达超6.4亿元支持湖南以工代赈建设晨会纪要 0.651.211.501.171.10沪深3000.71市 净 率 晨会聚焦一、财信研究观点【债券研究】债券市场综述二、重要财经资讯率1.40%印发三、行业及公司动态励计划和员工持股计划四、湖南经济动态 袁 闯张 思翔 请务必阅读正文之后的免责声明晨会聚焦摘要：一、财信研究观点【市场策略】大盘反弹个股普涨，沪指收于3600点以上一、市场层面（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.08%，收于5627.86点；代表蓝筹股的上证指数涨0.65%，收于3605.73点；代表硬科技的科创50指数涨1.17%，收于1032.84点；代表创新成长的创业板指数涨1.50%，收于2345.37点；代表创新型中小企业的北证50指数涨1.10%，收于1451.47点。总体来看，创新成长板块风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.40%，收于2812.44点；代表大盘股的中证A100指数涨0.85%，收于3951.22点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.71%，收于4149.04点；代表中盘股的中证500指数涨1.56%，收于6293.6点；代表小盘股的中证1000指数涨1.42%，收于6701.12点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.12%，收于2832.87点。总体来看，中盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，美容护理、有色金属、钢铁涨幅居前，公用事业、通信、银行跌幅居前。二、估值层面截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为15.64倍，处于历史后36.3%分位，市净率（LF）估值为1.42倍，处于历史后18.1%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为141.62倍，处于历史后99.41%分位，市净率（LF）估值为4.72倍，处于历史后49.44%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为34.89倍，处于历史后19.9%分位，市净率（LF）估值为4.37倍，处于历史后34.33%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为20.81倍，处于历史后55.51%分位，市净率（LF）估值为1.71倍，处于历史后25.77%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为67.65倍，处于历史后93.87%分位，市净率（LF）估值为5.04倍，处于历史后98.72%分位。三、资金层面万得全A指数共有4391家公司上涨，共有911家公司下跌，其中涨停公司79家，跌停公司2家，全市场成交额18738.81亿元，较前一交易日减少244.9亿元。四、市场策略大盘反弹个股普涨，沪指收于3600点以上。市场历经前一交易日的调整后，当日迎来全面反弹，三大指数创年内收盘新高，个股层面迎来普涨。盘面上，海南自贸区概念涨幅靠前，稀土永磁概念活跃，雅江水电站概念反弹，而贵金属、银行、CPO等板块有所调整。具体来看：（1）海南自贸区概念涨幅靠前。近期，海南自贸区相关政策密集释放。据财联社报道，为稳步推进海南自由贸易港建设，财政部、海关总署、税务总局联合印发《关于海南自由贸易港货物进出“一线”、“二线”及在岛内流通税收政策的通知》《关于海南自由贸易港进口征税商品目录的通知》，明确海南自由贸易港全岛封关时的货物税收政策；国家发改委表示，关于海南自贸港封关的具体时间，定于2025年12月18日正式启动。受一系列消息提振，海南自贸区概念大涨，短期内该方向仍有一定冲高动能，可逢低关注受益标的。（2）稀土永磁概念活跃。据财联社报道，近日全国稀土标准化技术委、国家标准委正式发布了推荐性国家标准GB/T 31967.3-2025《稀土永磁材料物理性能测试方法第3部分：电阻率的测试》，并于2026年1月份实施，该标准将进一步提升稀土永磁材料国际市场竞争力，推动稀土永磁材料产业迈向标准化、高端化发展新阶段。受此消息影响，近期反复活跃的稀土板块当日再度上涨，可精选中报业绩超预期的相关标的逢低关注，谨慎追高。大盘在前一交易日冲高回落后，当日迅速迎来力度较强的反弹，成交额继续维持在1.8万亿元以上，沪指也收复3600点整数关口。总体来看，市场仍处于量价稳步上行的反弹趋势中，短期内可积极参与大盘结构性行情机会，方向上重点关注雅江水电站概念、海南自贸区概念，或埋伏近期滞涨的热点方向，如AI、光伏等板块，同时关注中共中央政治局会议最新动态。往后看，近期市场对利空消息反应钝化、对利好消息反馈积极，指数调整大多在盘中完成修复，市场持续在强势区间运行，板块大多轮动上涨，呈现较好的赚钱效应，并逐步形成正反馈效应。我们认为，本轮行情仍有一定持续性、有望呈现慢牛走势，在主流宽基指数未出现明显破位下行时，均可积极做多，后期各大指数均有挑战“924”行情高点的可能性。 -2- 叶 彬（S0530523080001） 请务必阅读正文之后的免责声明【基金研究】基金数据日跟踪7月24日，LOF基金价格指数上涨0.52%,ETF基金价格指数上涨1%，上证50ETF上涨0.41%，沪深300ETF上涨0.62%，中证500ETF上涨1.48%，标普500ETF上涨0.42%，日经225ETF基金上涨1.74%，德国30ETF上涨0.74%，法国CAC40ETF上涨1.61%，黄金ETF下跌1.64%，白银基金下跌1.1%，豆粕ETF下跌2.04%，嘉实原油上涨0.55%，7月24日，ETF总成交额约3798.24亿元。日内稀有金属类品种表现突出。【债券研究】债券市场综述7月24日，1年期国债到期收益率上行2.0bp至1.39%，10年期国债到期收益率上行3.4bp至1.74%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至34bp。1年期国开债到期收益率上行3.8bp至1.53%，10年期国开债到期收益率上行4.5bp至1.81%。DR001上行28.1bp至1.65%，DR007上行9.3bp至1.58%。国债期货10年期主力合约跌0.29%，5年期主力合约跌0.21%，2年期主力合约跌0.07%。3年期AAA级信用利差下行1.00bp至18.47bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至22.00bp。二、重要财经资讯【宏观经济】国家主席习近平就中欧关系未来发展提出三点主张新华社报道，7月24日上午，国家主席习近平会见欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩。习近平就中欧关系未来发展提出三点主张。一是坚持相互尊重，巩固伙伴关系定位。二是坚持开放合作，妥善处理分歧摩擦。中欧要深化绿色和数字伙伴关系，促进相互投资合作。希望欧方保持贸易和投资市场开放，克制使用限制性经贸工具，为中国企业赴欧投资兴业提供良好营商环境。三是践行多边主义，维护国际规则秩序。【宏观经济】欧元区7月制造业PMI初值为49.8据wind资讯消息，欧元区7月制造业PMI初值为49.8，预期49.7，前值49.5；服务业PMI初值为51.2，预期50.7，前值50.5；综合PMI初值为51，预期50.8，前值50.6。【宏观经济】央行公开市场开展3310亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%据wind资讯消息，央行公告称，7月24日以固定利率、数量招标方式开展了3310亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3310亿元，中标量3310亿元。Wind数据显示，当日4505亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1195亿元。【财经要闻】《关于加强金融服务农村改革推进乡村全面振兴的意见》印发据wind资讯消息，为深入贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，落实中央一号文件部署要求，学习运用“千万工程”经验，推动金融系统增强改革思维、用好改革办法，完善农村金融服务体系、提升金融资源配置效能，推进乡村全面振兴，近日中国人民银行、农业农村部联合印发《关于加强金融服务农村改革推进乡村全面振兴的意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出，要加大乡村振兴重点领域的金融资源投入。一是增强粮食安全金融保障，加大对粮食主产区、 刘 飞彤（S0530522070001）刘文蓉（S0530523070001）叶 彬（S0530523080001）叶 彬（S0530523080001）叶 彬（S0530523080001）叶 彬（S0530523080001） -3- 请务必阅读正文之后的免责声明-4-产粮大县信贷资源倾斜，深化高标准农田和农田水利建设金融服务，加强农业新质生产力发展金融供给。二是持续巩固拓展金融帮扶成果，继续落实差异化金融支持政策，保持脱贫地区信贷投放力度不减。持续提升定点帮扶质效，优化联农带农金融支持模式，积极谋划过渡期后的金融帮扶机制。三是深化乡村富民产业金融服务，拓宽抵押担保方式，创新乡村“土特产”融资模式和专属金融产品，推广“一链一策”金融服务模式，丰富债券、理财等金融产品供给，支持拓宽农民增收渠道。四是提升乡村建设金融服务水平，通过投贷联动、组建银团、项目打捆打包等方式，提供多元化融资方案，支持基础设施和公共服务向乡村延伸覆盖。因地制宜提供债券融资、股权投资、基金信托、融资租赁等综合性融资服务，支持县域城乡融合发展和新型城镇化建设。五是强化金融赋能乡村治理质效，增强“农文旅”深度融合金融服务供给，用好信贷市场服务平台，赋能数字乡村发展。深入推进农村信用体系建设，提升农村基础金融服务水平。【财经要闻】国家医疗保障局：第十一批药品集采工作已启动叶 彬（S0530523080001）据wind资讯消息，新华财经报道，在7月24日举行的国新办新闻发布会上，国家医疗保障局副局长施子海表示，近期第十一批集采工作已经启动，国家医保局研究优化具体规则，在中选规则方面，优化价差的计算“锚点”，不再简单的以最低报价作为参考，同时，对于报价最低的中选企业，要公开说明报价的合理性，并承诺不低于成本报价。三、行业及公司动态【行业动态】农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会刘 敏（S0530520010001）据微观三农微信公众号，7月23日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，会议表示将进一步强化市场引导和政策支持，健全生猪产能综合调控机制，促进生猪市场稳定运行，加快推进生猪产业转型升级，推动生猪产业稳定健康发展。农业农村部表示将严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。随着去产能降重工作的持续推进，政策显效下生猪短期价格预计将趋于稳定，2026年生猪均价有望上行。在政策强力引导下，生猪产业正从“量”的扩张转向“质”的提升，产业集中度有望进一步提升，随着产能逐步优化、环保约束深化，叠加头部企业自律减产，供需结构有望改善。政策效果逐步显现下，猪价或进入温和回升通道，行业盈利复苏节奏将加快。后续建议重点关注降重及能繁母猪去化进度，标的方面，建议关注具备成本行业领先优势的牧原股份、温氏股份。风险提示：政策调控不达预期风险，生猪疫病大范围暴发风险，生猪价格超预期下跌风险，政策与环保合规压力，饲料原料价格波动风险等。【行业动态】2025年上半年中国工业机器人出口额同比增长六成贺 剑虹（S053052410000