晨会纪要

宏观要闻

1. 人民币房地产贷款：二季度末余额53.33万亿元，同比增长0.4%，增速比上年末高0.6个百分点；个人住房贷款余额37.74万亿元，同比下降0.1%，增速比上年末高1.2个百分点。
2. 中美贸易协定：美国总统特朗普宣布与美国、菲律宾和印尼达成贸易协定，菲律宾商品关税从20%降至19%，印尼对美出口产品需缴纳19%关税。
3. 农村公路条例：国务院公布《农村公路条例》，自2025年9月15日起施行，旨在推动农村公路高质量发展。
4. 美中谈判：美国财长贝森特称新一轮谈判可能讨论中国购买俄、伊石油议题，中方回应希望通过对话推动中美关系稳定发展。
5. 世贸争端案件：世贸组织公布中欧上诉仲裁裁决，商务部表示不满，将评估相关裁决。
6. 跨境资金流动：上半年非银行部门跨境资金净流入1273亿美元，外资净增持境内股票和基金101亿美元。
7. 中央企业布局：国务院国资委强调中央企业要融入城市发展创新生态，优化布局结构，引领城市新质生产力发展。
8. 以旧换新政策：今年以来超6600万名消费者购买家电以旧换新产品超1.09亿台，累计换购新车905.6万辆。
9. 造船业数据：上半年我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的51.7%、68.3%和64.9%。

市场表现

• A股市场：近日表现偏强，两市成交额持续在1.5万亿元上方，三大指数创年内新高，大基建方向发力，顺周期方向走强，银行和算力产业链阶段性调整。
• 股指期货：IF、IH、IM期货均增仓放量上涨，基差变化显示市场情绪活跃，期权成交量PCR和持仓量PCR均上升，加权隐含波动率升高。
• ETF期权：7月合约最后交易日，趋势投资者关注品种间强弱套利机会，波动率投资者可买入宽跨式做多波动率。

操作建议

• 短期内市场偏乐观，顺应趋势，若遇调整是机会。
• 观察沪指在5日均线上方的稳固性及缺口回补情况。
• 关注权重股搭台的IF和题材股代表的IM、IC低吸机会，逆市场情绪操作。
• 短线连续上涨逢高减仓滚动操作，日内回调时重新布局新单。