市场回顾与重要资讯
- 沪银主力合约收涨0.93%，报9271元/千克。
- 美国近期宏观经济数据展现韧性，市场信心恢复，通胀担忧缓和，9月降息预期小幅走高，美元涨势暂缓。
- 对等关税生效在即，各经济体间博弈加剧，贵金属展现良好韧性。
逻辑分析
- 近期美国宏观经济数据总体表现出韧性，市场信心有所恢复，通胀担忧缓和，9月降息预期小幅走高，美元涨势暂缓。
- 对等关税生效在即，各经济体间博弈加剧，令贵金属展现出良好韧性。
- 关税将令美国通胀反弹仍是基准预期，通胀反弹的高度和持续时间可能成为市场博弈的焦点之一。
- 预计贵金属将在这种不确定性中维持高位震荡。
交易策略
- 单边：以逢低试多思路为主。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
数据参考图表
- 图表1：美元与伦敦金走势，显示美元指数与伦敦金呈负相关关系。
- 图表2：美元与伦敦银走势，显示美元指数与伦敦银呈负相关关系。
- 图表3：实际收益率与伦敦金，显示实际收益率与伦敦金呈负相关关系。
- 图表4：实际收益率与伦敦银，显示实际收益率与伦敦银呈负相关关系。
- 图表5：内外盘黄金走势，显示COMEX黄金与SHFE黄金走势对比。
- 图表6：内外盘白银走势，显示COMEX白银与SHFE白银走势对比。
- 图表7：黄金期现走势，显示SHFE黄金与黄金TD的价差关系。
- 图表9：黄金TD-交割月期货合约，显示黄金TD与交割月期货合约的价差关系。
- 图表11：内盘黄金期货溢价，显示内盘黄金期货溢价走势。
- 图表12：内外盘白银期货价差，显示沪银与Comex银的价差关系。
- 图表15：上期所金银比，显示上期所金银比走势。
- 图表16：Comex金银比，显示Comex金银比走势。
- 图表17：SPDR黄金ETF持仓，显示SPDR黄金ETF持仓量走势。
- 图表19：黄金期货持仓量，显示黄金期货持仓量总计走势。
- 图表21：沪金库存，显示沪金库存走势。
- 图表23：沪金成交量，显示沪金期货成交量走势。
- 图表22：沪银库存，显示沪银库存走势。
- 图表24：沪银成交量，显示沪银期货成交量走势。
- 图表25：黄金TD递延费，显示黄金TD递延费走势。
- 图表27：黄金TD交收量，显示黄金TD交收量走势。
- 图表28：白银TD交收量，显示白银TD交收量走势。
- 图表29：名义利率.通胀预期与实际利率，显示美国10年国债收益率与盈亏平衡通胀率关系。
- 图表30：美债收益率，显示美国1年、2年、10年国债收益率走势。
研究结论
- 贵金属市场在当前宏观经济和地缘政治背景下展现韧性，预计未来将在不确定性中维持高位震荡。
- 交易策略上建议以逢低试多为主，套利和期权策略观望。
- 关税和通胀反弹的高度与持续时间将是市场关注的焦点。
