核心观点与关键数据
铝类产业整体情况
- 国民经济运行总体平稳，稳中向好，财政政策持续发力，预计下半年仍将主动作为。
- 货币政策进入观察期，7月LPR连续第二个月维持不变，市场预计下半年有进一步下行空间。
- 国际评级机构惠誉下调美国2025年25%行业前景展望至“恶化”，原因是不确定性增加、经济增长放缓及利率长期高位。
上游情况
- 铝土矿：港口库存逐步回升，供应充足，报价整体持稳。
- 氧化铝：主力合约大幅上涨，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。供给端，冶炼厂生产意愿提升，开工及在运行产能增长；需求端，价格上涨增加电解铝厂成本，但高位铝价仍提供利润，云南电解铝项目提供支撑。基本面或处于供给小幅增长、需求稳定的阶段。
中游情况
- 沪铝：主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货升水，基差走弱。供给端，产能置换项目推进，在运行产能高位，开工暂稳但消费淡季影响下铸锭量提升，库存积累；需求端，下游消费淡季影响明显，开工及订单回落，成交谨慎。基本面或处于供给稳定、需求暂弱的阶段，库存小幅积累。
- 铸造铝合金：主力合约震荡走强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。供给端，废铝供给紧张，原料价格坚挺，部分再生铝厂减产或停产，供给量或回落；需求端，淡季影响下消费低迷，需求疲弱制约价格。基本面或将处于供需偏弱的局面，库存逐步积累，成本支撑与需求疲软交织。
下游及应用
- 电解铝：社会库存增加，总产能高位，开工率稳定，原铝进口减少，出口减少。
- 铝材：产量增加，出口数量减少。
- 再生铝合金锭：产量微增，建成产能微减。
- 汽车产量：增长明显，对铝合金需求提供支撑。
期权情况
- 购沽比为1.13，环比增加，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。
技术分析
- 60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛，显示震荡走势。
操作建议
市场数据来源
- 现货市场数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。
