通信行业周报：H20计划恢复供应，AIDC将有望获持续驱动

通信优于大市（维持）资格编号：S0120524070003邮箱：liht＠tebon.com.cn资料来源：德邦研究所，聚源数据1.《芯片与操作系统筹备国产替代，生态和出货值得关注》，2025.7.152.《海内外算力共振，AIDC景气将持续》，2025.7.73.《算力软硬件投资和用户仍快速增长 ， 业 绩 和 市 值 预 期 向 好 》，4.《中国新型基础设施：昇腾芯片+低轨卫星+数字货币》，2025.6.235.《星链卫星坠落，低轨卫星新型基础设施价值凸显》，2025.6.162024-112025-03通信 证券分析师研究助理市场表现相关研究2025.6.302024-07沪深300 李宏涛-22%-11%0%11%22%33%44%55%  2/19请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明面向中国市场销售H20 GPU。美国政府已明确表示将批准相关许可，预计不久后即可启动交付。此外，还宣布推出一款全新的、完全符合出口管制要求的GPU产品——NVIDIA RTX PRO。该产品“非常适合用于智能制造工厂和物流系统的数字孪生AI应用”。当天稍晚，AMD也确认将恢复向中国出口其MI308芯片。我们认为，禁令期间由于芯片供给不足，我国云厂商资本开支规划无法有效推进，此次算力芯片进口解禁将有望大幅加速国内IDC建设进度。建议关注：润泽科技、润建股份、科华数据、数据港、云赛智联等。2.2T-Mobile宣布NTN服务7月23日起正式商用。据C114通信网，近日，美国第三大移动运营商T-Mobile宣布其非地面网络（NTN）服务——T-Satellite将于7月23日正式投入商业运营。这项服务聚焦于快速发展的卫星直连蜂窝网络市场，致力于解决地面网络无法覆盖地区的通信难题。自今年2月开启测试以来，T-Satellite已吸引超过180万用户参与，其中包括许多来自AT&T和Verizon的客户，显示出强劲的市场需求。在T-Mobile 5G Hub活动上，公司营销、战略与产品总裁强调了用户的偏好。他表示，消费者希望在不更换手机、也不需要手动对准卫星的情况下，实现随时随地的稳定连接。T-Satellite正是为那些地面网络无法覆盖的区域打造，让用户即使身处偏远地区，也能保持通信畅通。测试期间还发现了一些有趣的使用趋势：用户主动发送的消息数量仅为接收消息的三分之一。这进一步印证了一个核心价值，即自动连接比以往任何时候都更重要。即便用户不在信号覆盖范围内，也能始终处于可联系状态，而无需任何手动操作，这种体验与传统卫星通信模式截然不同。现阶段，T-Satellite主要支持文本通信，包括RCS和iMessage等主流信息协议。随着服务全面上线，将逐步引入多媒体消息功能，如图片和语音片段发送，更好地满足现代通信场景的需求。从10月1日起，用户还将能够通过该服务向紧急救援平台（如911）发送短信，极大提升极端环境下的安全保障。T-Mobile还允许使用其他运营商网络的用户订阅该服务，只需每月支付10美元，而无需更换主号码或转网。我们认为，T-mobile的NTN服务商用规划初步验证了其商业闭环的可能性。为我国后续卫星互联网建设及应用提供了蓝本。有望加速我国卫星互联网建设。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、航天环宇、通宇通讯、上海瀚讯等。2.3OpenAI ChatGPT智能体发布。据C114通信网，7月18日，OpenAI宣布将在ChatGPT中推出一款通用型AI智能体，该公司表示该智能体可以帮助用户完成各种基于计算机的任务。OpenAI介绍称，该智能体可以自动生成可编辑的演示文稿和幻灯片、查看用户的日历来简要介绍即将到来的客户会议、计划并购买制作家庭早餐的食材，以及运行代码等。该工具名为ChatGPT agent，结合了OpenAI之前多种智能体工具的功能，包括Operator点击网站的能力，以及Deep Research从数十个网站中综合信息生成简洁研究报告的能力。OpenAI表示用户只需通过自然语言提示ChatGPT即可与该智能体进行交互。为了开发这个新工具，OpenAI将其背后的Operator和DeepResearch团队合并为一个统一的团队。OpenAI表示ChatGPT智能体比其之前的任何产品都要强大得多，可以访问ChatGPT连接器，允许用户连接像Gmail和GitHub这样的应用，智能体可以根据用户的提示找到相关信息。此外，OpenAI表示ChatGPT智能体可以访问终端，并可以使用API来访问某些应用。我们认为，结合此前扣子空间等类似产品的发布，通用性AI智能体或将成为AI端侧应用进一步发展的重要抓手，相关应用软件或将迎来进一步发展。同时由于类似产品可以直接进行计算机操作，可能会带来更大的token消耗，算力需求有望进一步提升。建议重点关注：润泽科技、科华数据、数据港、万兴科技等。2.4工信部发布两化融合2025年工作要点含五方面17项内容。据通信产业网，近日，工信部发布信息化和工业化融合2025年工作要点，包含五方面17项内容。其中重点内容包括：1、夯实融合发展基础保障。加大5G演进和6G技术创新投入，推动工业5G独立专网建设，推动5G规模化应用“扬帆”行动升级方案落实。组织开展算力强基揭榜行动，有序推进算力中心建设布局优化，深化算力与行业融合应用。推进工业互联网平台高质量发展，研究工业互联网平台梯度培育机制，完善网络、标识、平台、数据、安全功能体系。打造“5G+工业互联网”512工程升级版，支持有条件的城市开展“5G+工业互联网”融合应用试点城市建设。2、深化关键融合技术攻关。支持基础软件和工业软件高质量发展，组织人工智能赋能新型工业化“揭榜挂帅”攻关，加强通用大模型和行业大模型的研发布局。鼓励研发推广面向典型场景的工业智能体，支持一批企业开展智能体试点建设，提升工业全流程智能化水平。支持工业智能技术研发，制订工业智能技术体系图谱。3、提升  3/19请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明工业数据要素供给。加快数据要素赋能新型工业化，推动数据资源化、资产化和要素化。推动产品主数据标准服务平台建设，加快提升数据标准化水平。推广企业首席数据官制度。打造安全可信的工业数据空间，高效开发、构建和维护数据资源。建设一批高质量行业数据集，推动工业数据算法模型、基础技术组件、应用组件功能的升级优化，探索建立工业数据流通和交易机制，提升工业数据的采集互联效率。组织工业领域数据要素应用场景典型实践案例征集，发布应用场景指引。4、提升智能化水平。编制制造业企业人工智能应用指南，加强人工智能技术在工业领域的深度融合应用。实施“人工智能+制造”行动，支持企业在重点场景应用通用大模型、行业大模型和智能体。深入实施智能制造工程，持续开展智能工厂梯度培育行动，研究制定智能工厂梯度培育管理暂行办法。依托智能工厂建设，带动智能制造装备、工业软件和系统集成创新成果加速应用和迭代升级。我们认为，此次工作要点发布进一步明确了我国AI垂类行业落地的长期规划。其中工业领域的落地发展速度将有望加速。建议重点关注：三旺通信、共进股份、中兴通讯、京信通信、威胜信息等。2.5Starlink第三代卫星规划发布。据Starlink官方公告，SpaceX的目标是在2026年上半年开始发射第三代卫星。这些新卫星中的每颗都旨在为地面客户提供超过每秒1 TB的下行链路容量（> 1,000 Gbps）和超过200 Gbps的上行链路容量。这是第二代卫星下行链路容量的10倍以上，上行链路容量的24倍。每一颗第三代卫星发射预计都会为网络增加60 Tbps的容量，是目前每次发射增加容量的20倍以上。此外，第三代卫星将使用SpaceX的下一代计算机、调制解调器、波束成形和交换，并将在低空运行，以进一步改善网络的延迟。此外，根据官网信息，Starlink当前活跃用户数已经超过600万。Starlink已经可以为个人用户提供100Mbps的下载速度。截至2025年7月，仅在美国，超过200万活跃Starlink客户在需求高峰期的下载速度中位数就接近200 Mbps。即使是Starlink的较低速度套餐产品目前在大多数州和地区也为100 Mbps下载和20 Mbps上传速度的客户提供服务。我们认为，Starlink当前网络能力或已经接近5G水平。卫星互联网有望初步具备和地面蜂窝网络竞争的性能。建议重点关注：信维通信、盟升电子、航天环宇、震有科技等。3.本周回顾及重点关注组合3.1本周回顾：本周通信(中信)上涨7.02%，同期上证指数上涨0.69%，深证成指上涨2.04%，创业板指上涨3.17%，沪深300上涨1.09%。从板块来看，本周IDC、光模块（CPO）、光通信涨幅居前，分别为11.83%，9.71%，6.10%。工业互联网上涨3.81%，卫星导航指数上涨0.75%，低空经济指数上涨2.69%。专网领域的海能达上涨0.84%，佳讯飞鸿上涨0.11%。本周通信板块整体走势强于上证指数，建议关注AIDC链条投资机会。本 周看 点：周涨跌幅前十：新易盛(39.01%)、中际旭创(24.33%)、仕佳光 子(22.43%)、长芯博创(13.12%)、光库科技(10.61%)、退市九有(10.53%)、长飞光纤(10.00%)、东信和平(9.09%)、远望谷(8.51%)、有方科技(7.66%)；周涨跌幅后十：元道通信(-33.44%)、通鼎互联(-14.48%)、恒宝股份(-8.53%)、武汉凡谷(-6.72%)、鼎信通讯(-4.89%)、挖金客(-4.56%)、ST信通(-4.35%)、共进股份(-3.95%)、*ST奥维(-3.80%)、*ST高斯(-3.65%)。3.2下周关注：AIDC及相关配套链条：润泽科技、润建股份、数据港、科华数据、云赛智联、有方科技、中兴通讯、浪潮信息、菲菱科思、华丰科技、申菱环境、英维克、同飞股份、欧陆通、潍柴重机、麦格米特等。3.3长期关注：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；通信基建：中国铁塔；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、海格通信、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、源杰科技；海上风电：中天科技、亨通光电；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；卫星互联网：创  4/19请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻镭科技、天银机电、上海瀚讯。风险提示：运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展速度不及预期；AI算力需求不及预期。  内容目录1.投资策略......................................................................................................................81.1.投资要点.............................................................................................................81.1.1. H20恢复供应驱动AIDC硬件产业链放量...................................................81.1.2.国产替代与技术自主化并行推进.................................................................81.1.3.端侧需求景气度高，H20+RTX PRO应用场景扩容打开增长空间..............81.2.行业要闻..........................