中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2022年12月）

请务必参阅正文之后的免责条款部分114.50117.42117.70112.80901001101201301402021-122022-02 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告2人空仓，比上月下降1%；30%仓位以下（不含30%）的管理人为0，与上月持平；30%-50%仓位的管理人为0%，比上月下降12%。由统计数据看出，截止11月底，大多数私募管理人的仓位位于8成左右，比上月抬升10%，指数上涨，管理人加仓。图2：当前私募机构仓位分布情况资料来源：融智评级研究中心图3：私募基金平均仓位走势图资料来源：融智评级研究中心二、信心指数两大分类指标走势对于接下来2022年12月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看管1.00%0.00%0.00%40.00%49.00%10.00%空仓30%以下(不含空仓及30%)30%-50%（不含）50%-80%（不含）80%以上（不含满仓）满仓及加杠杆0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-11 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告3理人保持乐观。从增减仓指标来看，与11月份相比，增加了许多打算增加仓位的管理人。具体数值来看，2022年12月A股市场趋势预期信心指标值为135，比上月上涨36.4%。其中无基金经理持极度乐观态度，与上月持平；70%的基金经理持乐观态度，比上月上涨58%；30%的基金经理持中性观点，比上月下降44%；无基金经理持悲观态度，比上月下降14%；无基金经理持极度悲观态度，与上月持平。仓位的增减计划上，A股市场12月仓位增减投资计划指标值为116.00，比上月上涨20.8%。无基金经理打算大幅增仓，与上月持平。32%的基金经理打算增仓，比上月上涨32%，68%的基金经理打算维持仓位不变，比上月下降24%，无基金经理打算减仓，比上月下降8%。无基金经理打算大幅减仓，与上月持平。总体而言，在对12月份的预期上，私募管理人持乐观态度，并且仓位打算加仓。图4：趋势预期信心指标和仓位增减持指标资料来源：融智评级研究中心图5：趋势预期信心指标近一年趋势变化0.00%70.00%30.00%0.00%0.00%A股市场趋势预期信心指标极度乐观乐观中性悲观极度悲观0.00%32.00%68.00%0.00%0.00%仓位增减持投资计划指标大幅增仓增仓不变减仓大幅减仓 请务必参阅正文之后的免责条款部分资料来源：融智评级研究中心图6：仓位增减持指标近一年趋势变化资料来源：融智评级研究中心三、行情回顾及展望0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告5回顾2022年11月，市场反弹上涨。11月份，各指数涨跌如下，上证指数（8.91%）、深证成指（6.84%）、创业板指（3.54%）、沪深300（9.81%）、中证500（6.01%）、上证50（13.53%）、中证1000（4.73%）、科创50（-1.00%）。10月31日，国家统计局发布的数据显示，10月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较比上月下降0.9个百分点，低于临界点；非制造业商务活动指数为48.7%，比上月下降1.9个百分点，低于临界点；综合PMI产出指数为49.0%，比上月下降1.9个百分点，落至临界点以下。11月30日，国家统计局发布了2022年11月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数。其中，制造业采购经理指数（PMI）为48.0%，比上月下降1.2个百分点，低于临界点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为46.7%和47.1%，分别比上月下降2个百分点与1.9个百分点，均低于临界点。PMI作为经济运行的先行指标，11月份录得数据较10月份继续回落（6月50.2%、7月49.0%、8月49.4%、9月50.1%、10月49.2%、11月48.0%），体现出当前我国经济受国内疫情点多面广频发，国际环境更趋复杂严峻等多重因素影响，内生性复苏动能不足，经济恢复发展基础需进一步稳固。往未来看，四季度经济运行对全年经济十分重要，稳经济政策落实需抓住时间窗口，着力稳定市场预期，提振市场主体信心。首先，从构成制造业PMI的5个分类指数来看，制造业产需两端继续放缓，外需进一步走弱，就业形势依然严峻。具体来看，生产指数为47.8%，比上月下降1.8个百分点；新订单指数为46.4%，比上月下降1.7个百分点；原材料库存指数为46.7%，比上月下降1.0个百分点；从业人员指数为47.4%，比上月下降0.9个百分点；供应商配送时间指数为46.7%，比上月下降0.4个百分点。其中，产需指数分别下降1.8个百分点与1.7个百分点，均低于临界点，表明整体制造业产需两端继续放缓，恢复力度仍需加强。新出口订单指数为46.7%，比上月下降0.9个百分点，表明外需进一步走弱，更需内需发力。此外，从业人员指数为47.4%，比上月下降0.9个百分点，为今年以来次低值（4月从业人员指数为47.2%），并长期低于临界点，表明就业形势依然严峻。 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告6其次，从大、中、小型企业PMI来看，均处于收缩区间。大、中、小型企业PMI分别为49.1%、48.1%和45.6%，比上月分别下降1.0、0.8和2.6个百分点。根据国家统计局调查结果显示，大、中、小型企业反映资金紧张和市场需求不足的占比均有所上升，其中小型企业的占比分别为46.0%和58.8%，比上月上升0.8和1.9个百分点。从另一项经济先行指标社融数据来看，整体呈现出总量与结构双弱态势。10月新增社融9079亿元，比上年同期减少7097亿元，创近三年同期新低，其中代表市场自主融资意愿的相关科目，居民中长期贷款同比少增额扩大至3889亿元；企业中长期贷款由9月的同比多增6540亿元降至同比多增2433亿元，主要是由设备更新改造再贷款政策落地，以及政策性开发性金融工具与专项债结存限额发行带来的基建融资需求支撑，并非由企业内生性发展需求支撑。11月22日，国务院常务会议指出，“四季度经济运行对全年经济十分重要，当前是巩固经济回稳向上基础的关键时间点，必须紧抓不放保持经济持续恢复态势”“加大金融对实体经济支持力度。引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”。 请务必参阅正文之后的免责条款部分!"#$%&'()*+,-./01234!"56789:;<=;;><?)@;;934!"ABC6D34!"EF@;;G$-./0+HIJKLMNOPQRSTUV=;;WXTQRY34!"ZF@;;G$-./0+HIJKLMNOP[RSTUV;WXT[RD%&'()*+,-./01234!"\]^E5_!`D-./0+12MNabcd34!`SeUfg-./0+HIJKLMNAhiYjklmnopqr!`stjkuv8Ufg-./0+HIMNAhiDwF-./0jkxAuvyz{|}~Ä{|ÅÇAÉÑSÖÜ-./0eU+12MNcdhi9á4Sjkuvqr9àD%%%âäãå%çéè3êëIíFìîpïSÖìñ+óò3êAôöõúùvõû|ü†°¢Déè)A£§ú•¶ß®©™S´û¨≠+ÆØ∞±≤≥¥μA∂∑DÖìñÄ?∏π+∫ªçéèÄ?£§ÆºΩAü†eUæ8Uø¿¡û¬äD% 融智评级研究中心研究报告7