中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2022年4月）

m 请务必参阅正文之后的免责条款部分 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告2（不含）仓位区间的私募占比30.53%，相较上月显著下降22.47个百分点。50%仓位以下的管理人约占19%，较上月上涨1%。造成以上差别的主要原因是本次扩大了观察样本由原来的100家管理人扩张到了190家。图2：当前私募机构仓位分布情况资料来源：融智评级研究中心图3：私募基金平均仓位走势图资料来源：融智评级研究中心二、信心指数两大分类指标走势 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告3对于接下来2022年4月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看，基金经理持乐观态度的占比提升，而持中性态度的占比大幅降低。从增减仓指标来看，未来有增仓预期的占比明显提高，维持不变的占比大幅下降。具体数值来看，2022年4月A股市场趋势预期信心指标值为122.64，相比上个月环比上涨5.72%。其中43.68%的基金经理是持乐观态度，相较上月基本增长9.7个百分点；其次同样有43.68%的基金经理持中性的观点，相较上月下降14.3个百分点；7.9%的基金经理对4月行情持悲观态度，相较于上月增长1.9个百分点；4.7%的基金经理持极度乐观态度，较上月增长2.7个百分点。整体来看，信心指标值上涨明显，主要源于俄乌局势基本解决，联储加息落地，指数也调整到估值底部，利空出尽。对4月份仓位的增减计划，A股市场仓位增减投资计划指标值为116.32，相比上个月增长7.7%。其中27%的基金经理选择增仓，较上月增长10个百分点；打算减仓的基金经理占比4.2%，与上月持平。64%的基金经理保持仓位不变，比例较上月下降15.3个百分点，总体而言，选择增仓的管理人占比明显提高。图4：趋势预期信心指标和仓位增减持指标资料来源：融智评级研究中心图5：趋势预期信心指标近一年趋势变化 请务必参阅正文之后的免责条款部分资料来源：融智评级研究中心图6：仓位增减持指标近一年趋势变化资料来源：融智评级研究中心三、行情回顾及展望回顾2022年3月，市场下跌触底反弹后震荡盘整，外加国家政策性支持，目前政策底已现，指数也走出底部横盘整理趋势。3月份申万一级31 融智评级研究中心研究报告4 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告5个行业，6个上涨，其中煤炭、房地产、交通运输三个行业涨幅居前，25个下跌，电子、有色金属、家用电器三个行业跌幅居前。3月份，各指数涨跌如下，中证1000（-8.73%）、中证500（-7.71%）、创业板指（-7.70%）、上证指数（-6.07%）、深证成指（-9.94%）、科创50（-12.69%）、沪深300（-7.84%）、上证50（-5.91%）。宏观方面，1至2月的信贷、社会融资、就业、消费、投资、工业、用电、进出口等多项数据来看，中国经济的复苏基础仍不牢固。尽管1-2月全国城镇新增就业163万人，累计同比10.14%，但失业率上升、每周工作时长下降，都显示出当前就业压力较大。尽管就业压力较大，但1-2月消费增速却明显回升。分类型来看，餐饮收入增速由负转正，商品零售额同比明显加快。其中增幅较高的是依次石油及制品类、金银珠宝类、烟酒类、家用电器和音像器材类、饮料类、文化办公用品类、日用品类。另外乘用车销量1-2月累计同比增长14.8%，但限额以上单位的汽车类零售额仅增长3.9%，同时家具类增速为负。消费从环比来看，1月环比0.9%，2月环比0.3%，边际下降，且3月新冠疫情多点散发，消费面临的压力仍然不小。固定资产投资增速显著回升，有一定的价格因素。1月、2月PPI增速分别达到9.1%、8.8%。以PPI为基准，其实只有制造业投资实现了量的增长，基建投资、房地产投资仍然相对不足。制造业投资保持高速增长的原因，一是各地积极推动“十四五”重大项目开工建设，1-2月高技术制造业投资同比增长42.7%；二是出口持续向好，贸易顺差创历史新高的带动。基建投资增速回升的原因，一是2021Q4以来货币政策趋于宽松，地方政府专项债也加速发行，1-2月国家预算资金同比明显增长。二是各地适度超前开展基础设施投资，推动重点水利工程、综合立体交通网、重要能源基地和设施等投资建设。其中，水利管理业投资累计同比增长22.5%、采矿业投资同比增长21.1%。三是社会民生领域补短板的力度持续加大，1-2月卫生和社会工作领域投资同比增长28.7%、教育领域投资同比增长19.8%。 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告6房地产投资在1-2月住宅销售面积同比下降13.8%、销售额同比下降22.1%，价格指数持续下行且三线城市房价已为负的情况下，实现3.7%的正增长，应该与商品房建设关系较小，而与和保障房建设更为相关。。策略上，随着市场下跌，估值已触及历史底部，基本面向好、未来增长性强、估值的的标的有望迎来戴维斯双击，进入4月马上迎来一季报行情，投资方向依然看好新能源（风光储）、半导体（IGBT）、专精特新等景气赛道。 请务必参阅正文之后的免责条款部分指数说明融智·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观；信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。融智·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法；仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。免责条款本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述相关产品购买的依据。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 融智评级研究中心研究报告7