中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2022年3月）

m 请务必参阅正文之后的免责条款部分 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告2月份仓位有所下降，较为显著的是在中仓位（5-8成）的私募占比增加较多。图2：当前私募机构仓位分布情况资料来源：融智评级研究中心图3：私募基金平均仓位走势图资料来源：融智评级研究中心二、信心指数两大分类指标走势对于接下来2022年3月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看，基金经理持中性态度的占比提升，而持乐观态度的占比大幅降低。从增减仓 请务必参阅正文之后的免责条款部分指标来看，增仓和维持不变的占比变化基本与上月持平。具体数值来看，2022年3月A股市场趋势预期信心指标值为116，相比上个月环比下降-6.83%。其中58%的基金经理是持中性态度，相较上月基本增长5个百分点；其次34%的基金经理持乐观的观点，相较上月下降11个百分点；6%的基金经理对3月行情持悲观态度，相较于上月增长6个百分点。整体来看，信心指标值有所下降，主要源于近期国外局势不明朗，市场波动较大导致。对3月份仓位的增减计划，A股市场仓位增减投资计划指标值为108，相比上个月增长0.47%。其中17%的基金经理选择增仓，较上月增长1个百分点；打算减仓的基金经理占比3%，与上月持平。79%的基金经理保持仓位不变，比例较上月下降1个百分点，总体而言，多数管理人在3月选择维持当前仓位不变。图4：趋势预期信心指标和仓位增减持指标资料来源：融智评级研究中心图5：趋势预期信心指标近一年趋势变化 融智评级研究中心研究报告3 请务必参阅正文之后的免责条款部分资料来源：融智评级研究中心图6：仓位增减持指标近一年趋势变化资料来源：融智评级研究中心三、行情回顾及展望回顾2022年2月，在经历了大跌后市场逐步筑底企稳，月线上上证指数收红，创业板指继续下跌但是跌幅收窄。2月份申万一级31个行业，19 融智评级研究中心研究报告4 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告5个上涨，其中煤炭、有色金属、综合三个行业涨幅居前，家用电器、非银金融、传媒三个行业跌幅居前。2月份，各指数涨跌如下，中证1000（6.41%）、中证500（4.15%）、创业板指（-0.95%）、上证指数（3.00%）、深证成指（0.96%）、科创50（1.66%）、沪深300（0.39%）、上证50（0.88%）。宏观方面，1月份中国CPI同比上涨0.9%，较上月回落0.6个百分点；PPI同比上涨9.1%，涨幅较上月收窄1.2个百分点，虽然1月大宗商品价格环比上升，但去年同期增速更快，使得同比出现回落。1月制造业PMI出厂价格指数为50.9%，低于上年同期的57.2%。从流通领域重要生产资料价格来看，煤炭、钢铁、有色、水泥、玻璃等价格同比均出现回落。社融方面，“宽货币”与“宽财政”加持下，稳增长效果加速显现，“宽信用”确认。1月，新增社融6.17万亿元、高于平均市场预期的5.45万亿元，同比多增9842亿元，人民币贷款、政府债券、企业债券为主要贡献、合计同比多增超9000亿元。货币宽松加码下，成本传导快的信用债、票据和短贷最先放量；财政发力也明显靠前，地方债提前发行带动政府债券同比增多的同时，财政存款同比下放加快。稳增长“第二步走”进行时，实体需求逐步改善中。1月，新增信贷3.98万亿元、高于市场平均预期3.77万亿元，同比多增3944亿元。信贷超预期，主要缘于企业部门贡献，新增企业中长期贷款2.1万亿元、贡献近65%企业贷款，时隔6个月首次同比转正；新增委托贷款428亿元、创2018年以来新高，信托贷款收缩明显放缓，推动代表企业中长期资金来源的有效社融增速回升0.2个百分点。居民部门融资相对偏弱，需求修复尚待观察。策略上，2022年市场受海外市场影响波动加剧，但政策面依然利好频发，降息对冲海外加息风险，基本面景气的高成长行业利润持续增长，行业天花板继续拔高，且随着一季报的发布，之前困扰大家的成长赛道业绩能否持续的顾虑打消，多数公司业绩依然蒸蒸日上，料今年投资方向依然在新能源、半导体、新基建、军工、专精特新等景气赛道。 请务必参阅正文之后的免责条款部分指数说明融智·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观；信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。融智·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法；仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。免责条款本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述相关产品购买的依据。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 融智评级研究中心研究报告6