中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2025年3月）

请务必参阅正文之后的免责条款部分图： 请务必参阅正文之后的免责条款部分排排网评级研究中心研究报告2理人空仓，比上月下降-0.7%；30%仓位以下（不含30%）的管理人为1.9%，比上月下降-1.5%；30%-50%仓位的管理人为4.2%，比上月下降-0.7%。由统计数据看出，截止2月底，私募管理人仓位微升。图2：当前私募机构仓位分布情况资料来源：排排网评级研究中心图3：私募基金平均仓位走势图资料来源：排排网评级研究中心二、信心指数两大分类指标走势对于接下来2025年3月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看管理人持乐观和中性态度。从增减仓指标来看，多数管理人打算维持仓位不变。 请务必参阅正文之后的免责条款部分排排网评级研究中心研究报告3具体数值来看，2025年3月A股市场趋势预期信心指标值为135.63，比上月上涨1.6%。其中8.4%的基金经理持极度乐观态度，比上月下降-0.4%；56.3%的基金经理持乐观态度，比上月下降-5%；33.3%的基金经理持中性观点，比上月下降-4.6%；1.9%的基金经理持悲观态度，跟上月一样；无基金经理持极度悲观态度，跟上月一样。仓位的增减计划上，2025年A股市场3月仓位增减投资计划指标值为114.56，比上月上涨0.7%。4.2%的基金经理打算大幅增仓，比上月上涨0.4%。26.4%的基金经理打算增仓，比上月上涨1.5%，64%的基金经理打算维持仓位不变，比上月下降-3.1%，5%的基金经理打算减仓，比上月上涨1.5%。0.4%的基金经理打算大幅减仓，比上月下降-0.4。总体而言，在对3月份的预期上，私募管理人持乐观和中性态度居多，仓位打算维持不变。图4：趋势预期信心指标和仓位增减持指标资料来源：排排网评级研究中心 请务必参阅正文之后的免责条款部分资料来源：排排网评级研究中心图6：仓位增减持指标近一年趋势变化资料来源：排排网评级研究中心 请务必参阅正文之后的免责条款部分三、行情回顾及展望国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会3月1日发布数据显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）升至50.2%，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别升至50.4%和51.1%。生产经营活动加快，制造业整体向好回升——2月份，随着春节后企业陆续复工复产，生产经营活动加快，制造业PMI为50.2%，比上月上升1.1个百分点，在上月短暂落入50%以下后重新回到扩张区间。数据显示，2月份，装备制造业新订单指数升至51%以上，较上月上升近1个百分点，高技术制造业和消费品制造业新订单指数分别较上月上升2.1个和2.3个百分点至51%以上；高耗能行业新订单指数较上月上升3.4个百分点至接近51%的水平，市场需求呈现总体向好运行态势。受市场需求回升拉动，企业生产采购活动明显增长，生产指数和采购量指数分别为52.5%和52.1%，较上月上升2.7个和2.9个百分点。节后用工需求回升，员工返岗复工较快完成，从业人员指数为48.6%，较上月上升0.5个百分点。值得注意的是，大型企业景气水平明显回升，但中小型企业节后生产经营活动恢复相对滞后。2月份，大型企业PMI为52.5%，比上月上升2.6个百分点。中、小型企业PMI分别为49.2%和46.3%，比上月下降0.3和0.2个百分点。非制造业商务活动指数小幅回升，企业预期延续乐观情绪——2月份，非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，非制造业继续保持扩张。其中，服务业商务活动指数为50.0%，建筑业商务活动指数为52.7%。从行业看，航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区 排排网评级研究中心研究报告5 请务必参阅正文之后的免责条款部分排排网评级研究中心研究报告6间，业务总量较快增长。受节前集中采买、节后假日效应消退等因素影响，与居民消费相关的零售、住宿、餐饮等行业商务活动指数回落较为明显。随着春节过后部分地区天气转暖、投资项目陆续动工、企业逐步开工复产，建筑业商务活动指数比上月上升3.4个百分点。其中土木工程建筑业商务活动指数为65.1%、升幅较大，表明节后基础设施项目建设施工进度加快。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为56.9%，比上月上升0.1个百分点，连续五个月位于较高景气区间。建筑业业务活动预期指数为54.7%。多数非制造业企业对市场预期较为乐观。此外，2月份，综合PMI产出指数为51.1%，比上月上升1.0个百分点。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为52.5%和50.4%。指数说明排排网·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观；信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。排排网·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法；仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。免责条款本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述相关产品购买的依据。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。