中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2025年10月）

排排网-中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2025年10月）2025年10月1日研究员：王鹏州wangpengzhou@simuwang.com 对冲基金经理A股信心指数2025年10月报 一、A股信心指数及私募仓位 2025年10月，排排网·中国对冲基金经理A股信心指数为123.18，相较2025年9月下降-2.04%。私募管理人对2025年10月行情信心微降。 下图是排排网•中国对冲基金经理A股信心指数自2021年以来的走势图： 从私募的仓位来看，截止2025年9月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为78%，与2025年8月底持平。 本月指数横盘，管理人仓位与上月持平，具体仓位结构分布方面，仓位在5成及5成仓以上的私募基金占94.1%，比上月上涨1.3%。24.7%的私募处于满仓及加杠杆状态，比上月上涨0.4%；仓位在80%以上（不含满仓）区间的私募占比44.3%，比上月上涨1.3%；50%至80%（不含）仓位区间的私募占比25.1%，比上月下降-0.4%。 5成仓位以下的管理人为5.9%，比上月下降-1.3%。具体来看，无管理 人空仓，比上月下降-0.4；30%仓位以下（不含30%）的管理人为2.4%，比上月下降-0.8%；30%-50%仓位的管理人为3.5%，比上月下降-0.1%。 由统计数据看出，截止9月底，私募管理人仓位基本维持不变。 资料来源：排排网评级研究中心 二、信心指数两大分类指标走势 对于接下来2025年10月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看管 理人持乐观和中性态度。从增减仓指标来看，多数管理人打算维持仓位不变。 具体数值来看，2025年10月A股市场趋势预期信心指标值为130.78，比上月下降-2.6%。其中3.9%的基金经理持极度乐观态度，比上月下降-2.1%；56.5%的基金经理持乐观态度，比上月下降-1.7%；37.3%的基金经理持中性观点，比上月上涨3%；2%的基金经理持悲观态度，比上月上涨0.4%；0.4%的基金经理持极度悲观态度，比上月上涨0.4%。 仓位的增减计划上，2025年A股市场10月仓位增减投资计划指标值为111.76，比上月上涨1%。2.4%的基金经理打算大幅增仓，跟上月一样。26.3%的基金经理打算增仓，跟上月一样，64.7%的基金经理打算维持仓位不变，比上月下降-1.4%，5.9%的基金经理打算减仓，比上月上涨0.7%。0.8%的基金经理打算大幅减仓，比上月上涨0.8%。 总体而言，在对10月份的预期上，私募管理人持乐观和中性态度居多，仓位打算维持不变。 资料来源：排排网评级研究中心 资料来源：排排网评级研究中心 三、行情回顾及展望 一、中国制造业采购经理指数运行情况 9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平继续改善。 从企业规模看，大型企业PMI为51.0%，比上月上升0.2个百分点，高于临界点；中型企业PMI为48.8%，比上月下降0.1个百分点，低于临界点；小型企业PMI为48.2%，比上月上升1.6个百分点，仍低于临界点。 从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数均高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 生产指数为51.9%，比上月上升1.1个百分点，表明制造业生产扩张加快。 新订单指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业市场需求景气水平继续改善。 原材料库存指数为48.5%，比上月上升0.5个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅继续收窄。 从业人员指数为48.5%，比上月上升0.6个百分点，表明制造业企业用工景气度改善。 供应商配送时间指数为50.8%，比上月上升0.3个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间持续加快。 二、中国非制造业采购经理指数运行情况 9月份，非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点，位于临界点，非制造业业务总量总体稳定。 分行业看，建筑业商务活动指数为49.3%，比上月上升0.2个百分点；服务业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点。从服务业行业看，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间；餐饮、房地产、文化体育娱乐等行业商务活动指数均低于临界点。 新订单指数为46.0%，比上月下降0.6个百分点，表明非制造业市场需求景气度回落。分行业看，建筑业新订单指数为42.2%，比上月上升1.6个百分点；服务业新订单指数为46.7%，比上月下降1.0个百分点。 投入品价格指数为49.0%，比上月下降1.3个百分点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平下降。分行业看，建筑业投入品价格指数为47.2%，比上月下降7.4个百分点；服务业投入品价格指数为49.3%，比上月下降0.2个百分点。 销售价格指数为47.3%，比上月下降1.3个百分点，低于临界点，表明非制造业销售价格总体水平继续下降。分行业看，建筑业销售价格指数为48.1%，比上月下降1.6个百分点；服务业销售价格指数为47.2%，比上月下降1.3个百分点。 从业人员指数为45.0%，比上月下降0.6个百分点，表明非制造业企业用工景气度有所回落。分行业看，建筑业从业人员指数为39.7%，比上月下降3.9个百分点；服务业从业人员指数为45.9%，与上月持平。 业务活动预期指数为55.7%，比上月下降0.5个百分点，仍位于较高景气区间，表明多数非制造业企业对市场发展保持乐观。分行业看，建筑业业务活动预期指数为52.4%，比上月上升0.7个百分点；服务业业务活动预期指数为56.3%，比上月下降0.7个百分点。 三、中国综合PMI产出指数运行情况 9月份，综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点，持续高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体扩张继续加快。 指数说明 排排网·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观；信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。 排排网·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法；仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。 免责条款 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述相关产品购买的依据。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。