中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2025年7月）

请务必参阅正文之后的免责条款部分图：127.43113.37111.69110.82115.08115.97117.44114.94112.13114.14112.64114.50117.42117.70112.80120.11127.21901001101201301402021-012021-082022-03 请务必参阅正文之后的免责条款部分排排网评级研究中心研究报告2管理人空仓，和上月一样；30%仓位以下（不含30%）的管理人为3.9%，比上月上涨1.3%；30%-50%仓位的管理人为3%，跟上月一样。由统计数据看出，截止6月底，私募管理人仓位不变。图2：当前私募机构仓位分布情况资料来源：排排网评级研究中心图3：私募基金平均仓位走势图资料来源：排排网评级研究中心二、信心指数两大分类指标走势对于接下来2025年7月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看管理0.00%3.88%3.02%28.02%40.09%25.00%空仓30%以下(不含空仓及30%)30%-50%（不含）50%-80%（不含）80%以上（不含满仓）满仓及加杠杆0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%2021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-07仓位 请务必参阅正文之后的免责条款部分排排网评级研究中心研究报告3人持乐观和中性态度。从增减仓指标来看，多数管理人打算维持仓位不变。具体数值来看，2025年7月A股市场趋势预期信心指标值为129.18，比上月上涨0.8%。其中5.6%的基金经理持极度乐观态度，比上月上涨0.9%；50.6%的基金经理持乐观态度，比上月上涨0.4%；40.8%的基金经理持中性观点，比上月下降-1.3%；2.6%的基金经理持悲观态度，跟上月一样；0.4%的基金经理持极度悲观态度，跟上月一样。仓位的增减计划上，2025年A股市场7月仓位增减投资计划指标值为113.73，比上月上涨0.6%。3.4%的基金经理打算大幅增仓，比上月上涨1.7%。24.9%的基金经理打算增仓，比上月下降-0.9%，67.8%的基金经理打算维持仓位不变，比上月下降-2.1%，3.4%的基金经理打算减仓，比上月上涨1.3%。0.4%的基金经理打算大幅减仓，跟上月一样。总体而言，在对7月份的预期上，私募管理人持乐观和中性态度居多，仓位打算维持不变。图4：趋势预期信心指标和仓位增减持指标资料来源：排排网评级研究中心5.58%50.64%40.77%2.58%0.43%A股市场趋势预期信⼼指标极度乐观乐观中性悲观极度悲观3.43%24.89%67.81%3.43%0.43%仓位增减持投资计划指标⼤幅增仓增仓不变减仓⼤幅减仓 请务必参阅正文之后的免责条款部分资料来源：排排网评级研究中心图6：仓位增减持指标近一年趋势变化资料来源：排排网评级研究中心0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%202408202409202410202411202412202501202502202503202504202505202506202507 请务必参阅正文之后的免责条款部分三、行情回顾及展望6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善。从企业规模看，大型企业PMI为51.2%，比上月上升0.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为48.6%，比上月上升1.1个百分点，低于临界点；小型企业PMI为47.3%，比上月下降2.0个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为51.0%，比上月上升0.3个百分点，表明制造业企业生产活动加快。新订单指数为50.2%，比上月上升0.4个百分点，表明制造业市场需求有所改善。原材料库存指数为48.0%，比上月上升0.6个百分点，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量降幅继续收窄。从业人员指数为47.9%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度小幅回落。供应商配送时间指数为50.2%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月加快。二、中国非制造业采购经理指数运行情况6月份，非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点，非制造业总体继续保持扩张。分行业看，建筑业商务活动指数为52.8%，比上月上升1.8个百分点；服务业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.1个百分点。从行业看，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区 排排网评级研究中心研究报告5 请务必参阅正文之后的免责条款部分排排网评级研究中心研究报告6间；零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。新订单指数为46.6%，比上月上升0.5个百分点，表明非制造业市场需求景气度有所回升。分行业看，建筑业新订单指数为44.9%，比上月上升1.6个百分点；服务业新订单指数为46.9%，比上月上升0.3个百分点。投入品价格指数为49.9%，比上月上升1.7个百分点，略低于临界点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平与上月基本持平。分行业看，建筑业投入品价格指数为48.3%，比上月上升0.3个百分点；服务业投入品价格指数为50.2%，比上月上升2.0个百分点。销售价格指数为48.8%，比上月上升1.5个百分点，低于临界点，表明非制造业销售价格总体水平降幅收窄。分行业看，建筑业销售价格指数为48.3%，比上月上升0.8个百分点；服务业销售价格指数为48.9%，比上月上升1.6个百分点。从业人员指数为45.5%，与上月持平，表明非制造业企业用工景气度依然偏弱。分行业看，建筑业从业人员指数为39.9%，比上月上升0.4个百分点；服务业从业人员指数为46.4%，比上月下降0.2个百分点。业务活动预期指数为55.6%，比上月下降0.3个百分点，继续位于较高景气区间，表明多数非制造业企业对市场发展较为乐观。分行业看，建筑业业务活动预期指数为53.9%，比上月上升1.5个百分点；服务业业务活动预期指数为56.0%，比上月下降0.5个百分点。三、中国综合PMI产出指数运行情况6月份，综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。指数说明排排网·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观；信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。排排网·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法；仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响， 请务必参阅正文之后的免责条款部分排排网评级研究中心研究报告7我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。免责条款本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述相关产品购买的依据。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。