中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2023年10月）

请务必参阅正文之后的免责条款部分 请务必参阅正文之后的免责条款部分排排网评级研究中心研究报告2管理人空仓，比上月下降-0.95%；30%仓位以下（不含30%）的管理人为5%，比上月上涨3.10%；30%-50%仓位的管理人为5%，比上月上涨1.19%。由统计数据看出，截止9月底，半仓的管理人进行了仓位变动，部分选择了加仓，部分选择了减仓。图2：当前私募机构仓位分布情况资料来源：排排网评级研究中心图3：私募基金平均仓位走势图资料来源：排排网评级研究中心 请务必参阅正文之后的免责条款部分二、信心指数两大分类指标走势对于接下来2023年10月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看管理人乐观程度下降。从增减仓指标来看，多数管理人打算继续降低仓位。具体数值来看，2023年10月A股市场趋势预期信心指标值为127，比上月上涨1.41%。其中7%的基金经理持极度乐观态度，比上月上涨2.24%；45%的基金经理持乐观态度，比上月下降4.52%；43%的基金经理持中性观点，比上月上涨4.90%；5%的基金经理持悲观态度，比上月下降-1.67%；0%的基金经理持极度悲观态度，比上月下降-0.95%。仓位的增减计划上，A股市场10月仓位增减投资计划指标值为115.50，比上月下降-0.59%。5%的基金经理打算大幅增仓，比上月上涨2.14%。21%的基金经理打算增仓，比上月下降-11.38%，74%的基金经理打算维持仓位不变，比上月上涨14.95%，0%的基金经理打算减仓，比上月下降-5.71%。0%的基金经理打算大幅减仓，跟上月一样。总体而言，在对10月份的预期上，私募管理人持乐观和中性态度居多，仓位以维持不变为主。图4：趋势预期信心指标和仓位增减持指标资料来源：排排网评级研究中心 排排网评级研究中心研究报告3 请务必参阅正文之后的免责条款部分资料来源：排排网评级研究中心图6：仓位增减持指标近一年趋势变化资料来源：排排网评级研究中心 请务必参阅正文之后的免责条款部分三、行情回顾及展望回顾2023年9月，各指数涨跌如下，上证指数（-0.30%）、深证成指（-2.96%）、创业板指（-4.69%）、沪深300（-2.01%）、中证500（-0.85%）、上证50（-0.13%）、中证1000（-0.42%）、科创50（-5.81%）。8月经济数据改善程度略超市场预期，经济呈现企稳迹象。生产方面，8月份规模以上工业增加值同比增长4.5％，制造业PMI上升0.4个百分点至49.7%，制造业景气水平进一步改善。三驾马车中，投资整体增速继续回落，基建和制造业投资增速小幅回落，房地产投资下降幅度继续扩大；促消费政策持续发力，消费处于逐步恢复中；受海外需求超预期和低基数影响，出口增速降幅有所收窄，随着国内需求逐步修复，进口增速也有所改善。通胀方面，8月CPI同比由负转正，PPI同比降幅继续收窄，PPI-CPI剪刀差进一步缩小。货币与融资方面，社融、信贷双双超预期，但结构仍待改善。政府融资提速和票据融资冲量是主要支撑项，而企业和居民中长期贷款是主要拖累项。9月15日，央行降准补充流动性缺口，支持银行信贷和助力宽信用，进一步加大对实体经济的支持力度。从全球环境看，美国通胀温和回升，基本符合预期，而欧、英核心通胀粘性仍强，全球经济景气度回落，服务业需求连续回落，制造业动能边际回暖。本月欧央行连续第十次加息，美联储如期暂停加息，但措辞鹰派，主要经济体货币政策料继续维持偏紧。八月宏观经济数据分析生产：工业生产增速触底回升，PMI连续四个月回升，制造业市场需求景气度继续改善。8月国内经济数据全面改善，经济呈现企稳迹象。生产方面，1-8月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，增速较1-7月份回升0.1个百分点。8月份规模以上工业增加值同比增长4.5％，较7月份回升0.8个百分点。其中，上游采矿业同比增长2.3%，制造业增长5.4%，公用事业同比增长0.2%。其中，化学原料及化学制品制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、电气机械及器材制造业、汽车制造业、有色金属冶炼及压延加工业等部门保持较高增速。8月份制造业PMI上升0.4个百分点至49.7%，制造业景气 排排网评级研究中心研究报告5 请务必参阅正文之后的免责条款部分排排网评级研究中心研究报告6水平进一步改善，PMI新订单上升0.7个百分点至50.2%，制造业市场需求景气度继续改善。投资：投资整体增速继续回落，基建和制造业投资增速小幅回落，房地产投资下降幅度继续扩大。投资方面，1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）32.70万亿元，同比增长3.2%，增速较1-7月份回落0.2个百分点。8月固定资产投资（不含农户）环比增长0.26%。其中，基建投资较上月小幅回落，同比增长8.96%，制造业投资增速小幅回升，同比增长5.9%。其中，电气机械及器材制造业、汽车制造业，交通运输仓储和邮政业、计算机通信和其他电子设备制造业等行业投资继续保持高景气。8月房地产投资降幅继续走阔，同比下降7.5%，8月以来，政策力度明显加大，认房不认贷、调降首付比例、调降存量房贷利率三大强力政策同时出台，且一线城市和强二线城市均陆续执行，后续政策效果或逐步显现。消费：促消费政策持续发力，消费处于逐步恢复中，餐饮服务消费收入继续为消费提供支撑。消费方面，1-8月份，社会消费品零售总额30.23万亿元，同比增长7.0%，增速较前值回落0.3个百分点。8月份，受促消费政策持续发力显效、暑期出行旅游需求旺盛、“七夕”节假日消费等因素带动，市场销售加快恢复，线上消费增势良好，升级类、出行类商品需求回升，服务消费保持较快增长。8月社会消费品零售总额同比增长4.6%，较上月加快2.1个百分点，其中，限额以上社零同比增长3.1%，商品零售总额同比增长3.7%。受益于暑期旅游出行高增，餐饮收入继续为消费提供支撑，同比增长12.4%。其中，化妆品类、通讯器材类、金银珠宝类、石油及制品类保持较高增速。进出口：受海外需求超预期和低基数影响，出口增速降幅有所收窄，随着国内需求逐步修复，进口增速也有所改善进出口方面，1-8月，中国进出口总额3.89万亿美元，同比下降6.5%。其中出口总值2.22万亿美元，同比下降5.6%；进口总值1.67万亿美元，同比下降7.6%。8月我国进出口总额5013.84亿美元，同比下降8.2%。其中，出口2847.91亿美元，同比下降8.8%，发达国家在需求强劲过程中未 请务必参阅正文之后的免责条款部分排排网评级研究中心研究报告7再进一步“逆需求式”减少进口，出口压力边际好转；进口2165.93亿美元，同比下降7.3%，跌幅较上月缩窄5个百分点，国内投资需求企稳回升，大宗商品进口数量和金额明显改善，进口增速回暖；贸易顺差收窄至681.98亿美元。出口集装箱运输市场行情略显疲软，运输需求增长乏力，8月出口集装箱运价指数触底微幅反弹，但仍处于低位。通胀：8月CPI同比由负转正，PPI同比降幅继续收窄，PPI-CPI剪刀差进一步缩小。通胀方面，8月份消费市场继续恢复，供求关系持续改善，CPI环比涨幅略有扩大，同比由降转涨。其中，受极端天气影响鲜菜、猪肉价格上涨带动食品项增速由负转正；能源、服务和商品价格回升，带动核心CPI同比增速逆势上行。8月份，CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.1%，但略高于市场预期，扣除食品与能源的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅保持稳定。8月份，受部分工业品需求改善、国际原油价格上涨等因素影响，PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。8月份，PPI同比下降3.0%，降幅较上月收窄1.4个百分点；从环比看，PPI由下降0.2%转为上涨0.2%。货币与融资：社融、信贷双双超预期，但结构仍待改善。政府融资提速和票据融资冲量是主要支撑项，而企业和居民中长期贷款是主要拖累项。货币与融资环境方面，8月M1同比增长2.2%，增速较上放缓0.1个百分点；M2同比增长10.6%，较上月下降0.1个百分点，M2与M1剪刀差持平于上月，企业投资意愿不强。8月社融存量368.61万亿元，同比增长9.0%，较前值回升0.1个百分点；新增社融规模3.12万亿元，较去年同期多增6316亿元，环比新增2.59万亿元，高于市场预期。从新增社融结构来看，政府债加速发行、民营企业融资途径拓宽、地产政策等或仍将持续促进基本面回暖，稳增长信号明显。 请务必参阅正文之后的免责条款部分指数说明排排网·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观；信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。排排网·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法；仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。免责条款本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述相关产品购买的依据。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 排排网评级研究中心研究报告8