中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2025年11月）

排排网-中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2025年11月）2025年11月1日研究员：王鹏州wangpengzhou@simuwang.com 对冲基金经理A股信心指数2025年11月报 一、A股信心指数及私募仓位 2025年11月，排排网·中国对冲基金经理A股信心指数为124.3，相较2025年10月上涨0.91%。私募管理人对2025年11月行情信心微升。 下图是排排网•中国对冲基金经理A股信心指数自2021年以来的走势图： 从私募的仓位来看，截止2025年10月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为78%，与2025年9月底持平。 本月指数横盘，管理人仓位与上月持平，具体仓位结构分布方面，仓位在5成及5成仓以上的私募基金占94.0%，比上月下降-0.1%。25.3%的私募处于满仓及加杠杆状态，比上月上涨0.6%；仓位在80%以上（不含满仓）区间的私募占比44.2%，比上月下降-0.1%；50%至80%（不含）仓位区间的私募占比24.5%，比上月下降-0.6%。 5成仓位以下的管理人为6.1%，比上月上涨0.1%。具体来看，无管理 人空仓，跟上月一样；30%仓位以下（不含30%）的管理人为2.3%，比上月下降-0.1%；30%-50%仓位的管理人为3.8%，比上月上涨0.2%。 由统计数据看出，截止10月底，私募管理人仓位基本维持不变。 资料来源：排排网评级研究中心 二、信心指数两大分类指标走势 对于接下来2025年11月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看管 理人持乐观和中性态度。从增减仓指标来看，多数管理人打算维持仓位不变。 具体数值来看，2025年11月A股市场趋势预期信心指标值为133.21，比上月上涨1.9%。其中6.4%的基金经理持极度乐观态度，比上月上涨2.5%；56.2%的基金经理持乐观态度，比上月下降-0.2%；35.1%的基金经理持中性观点，比上月下降-2.2%；1.9%的基金经理持悲观态度，比上月下降-0.1%；0.4%的基金经理持极度悲观态度，跟上月一样。 仓位的增减计划上，2025年A股市场11月仓位增减投资计划指标值为110.94，比上月下降-0.7%。2.3%的基金经理打算大幅增仓，比上月下降-0.1。23%的基金经理打算增仓，比上月下降-3.3%，69.8%的基金经理打算维持仓位不变，比上月上涨5.1%，4.2%的基金经理打算减仓，比上月下降-1.7%。0.8%的基金经理打算大幅减仓，跟上月一样。 总体而言，在对10月份的预期上，私募管理人持乐观和中性态度居多，仓位打算维持不变。 资料来源：排排网评级研究中心 资料来源：排排网评级研究中心 三、行情回顾及展望 中国2024年11月重要宏观经济数据先后已公布，整理如下： 1、中国11月全国城镇调查失业率5%，预期5%，前值5%。1-11月全国城镇调查失业率平均值为5.1%，比上年同期下降0.1个百分点。 2、中国11月规模以上工业增加值同比5.4%，预期5.3%，前值5.3%；环比0.46%，前值0.41%。1-11月规模以上工业增加值同比增长5.8%。 3、中国11月社会消费品零售总额43763亿元，同比3%，预期4.6%，前值4.8%。1-11月社会消费品零售总额442723亿元，同比3.5%。 4、中国1-11月全国固定资产投资(不含农户)465839亿元，同比增长3.3%，预期3.4%，前值3.4%；从环比看，11月份固定资产投资(不含农户)增长0.10%，前值0.16%。 5、中国1-11月全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%；其中，住宅投资71190亿元，下降10.5%。 6、中国1-11月新建商品房销售面积86118万平方米，同比下降14.3%，其中住宅销售面积下降16.0%。新建商品房销售额85125亿元，下降19.2%，其中住宅销售额下降20.0%。11月末，商品房待售面积73286万平方米，同比增长12.1%，前值12.7%。其中，住宅待售面积增长18.4%，前值19.6%。 7、中国11月规上工业发电量7495亿千瓦时，同比增长0.9%。1—11月规上工业发电量85687亿千瓦时，同比增长5.0%。 8、中国11月新增人民币贷款0.58万亿元，较10月的0.5万亿元增加800亿元。 9、中国11月新增人民币存款2.17万亿元，较11月的0.6万亿元增加1.57万亿元。 10、中国11月新增社融2.34万亿元，较10月的1.4万亿元有所回升。 11、中国11月M2货币供应同比增加7.1%，增速回落，也低于市场预期的7.5%；中国11月M1货币供应同比下降3.7%，为连续第8个月负增长，但较10月6.1%的降幅收窄，且为连续第二个月收窄。 12、中国11月CPI同比0.2%，预期0.5%，前值0.3%；环比-0.6%，预期-0.4%，前值-0.3%。 13、中国11月PPI同比-2.5%，预期-2.8%，前值-2.9%；环比0.1%，前值-0.1%。 14、以美元计，中国11月出口3123.1亿美元，同比6.7%，预期8.7%，前值12.7%；进口2148.7亿美元，同比-3.9%，为2023年9月以来最大降幅，预期0.9%，前值-2.3%；中国11月贸易顺差974.4亿美元，预期955亿美元，前值957.2亿美元。 15、以人民币计，中国11月出口总额22217.2亿元，同比5.8%，前值11.2%；进口总额15289.2亿元，同比-4.7%，前值-3.7%；贸易顺差6928亿元，前值6791亿元。 16、中国11月官方制造业PMI为50.3，较上月上升0.2个百分点，预期50.2，前值50.1，制造业扩张步伐小幅加快。 17、中国11月外汇储备规模32659亿美元，预期32300亿美元，前值32610.5亿美元，较10月末上升48亿美元，升幅为0.15%。 18、中国11月末黄金储备报7296万盎司，10月末为7280万盎司，中国央行时隔半年首次增持黄金。。 指数说明 排排网·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观；信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。 排排网·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法；仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。 免责条款 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述相关产品购买的依据。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。