中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2022年9月）

请务必参阅正文之后的免责条款部分信心指数近一年新低，多数管理人对市场持中性态度一、A股信心指数及私募仓位图1：融智·中国对冲基金经理A股信心指数均仓位为78%，与7月底持平。涨3%。融智·中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2022-9） 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告25成仓位以下的管理人为11%，比上月上涨2%。具体来看，依然没有管理人空仓；30%仓位以下的管理人占比2%，比上月下降6%；30%-50%仓位的管理人占比9%，比上月上涨9%。由统计数据看出，截止8月底，大多数私募管理人的仓位位于7-8成，与上月相比变动不大，面对赚钱效应不佳的行情，管理人整体以持股应对为主。图2：当前私募机构仓位分布情况资料来源：融智评级研究中心图3：私募基金平均仓位走势图资料来源：融智评级研究中心 请务必参阅正文之后的免责条款部分二、信心指数两大分类指标走势对于接下来2022年9月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看管理人依然较悲观，基金经理持中性态度的占比提升，持乐观态度的占比降低，此部分人数已加入中性队列。从增减仓指标来看，与8月份相比变动不大，多数管理人依然选择维持仓位不变。具体数值来看，2022年9月A股市场趋势预期信心指标值为113.5，环比下降12.69%。其中无基金经理持极度乐观态度，较上月下降6%；38%的基金经理持乐观态度，比上月下降10%；51%的基金经理持中性观点，比上月上升5%；11%的基金经理持悲观态度，比上月上升11%；无基金经理持极度悲观态度，与上月持平。仓位的增减计划上，A股市场9月仓位增减投资计划指标值为104.50，环比上升0.5%。仅维持仓位不变的基金经理占比比上月上涨1%，打算减仓的基金经理比上月下降1%。总体而言，在对9月份的预期上，私募管理人持中性态度，并且仓位计划维持不变。图4：趋势预期信心指标和仓位增减持指标资料来源：融智评级研究中心图5：趋势预期信心指标近一年趋势变化 融智评级研究中心研究报告3 请务必参阅正文之后的免责条款部分资料来源：融智评级研究中心图6：仓位增减持指标近一年趋势变化资料来源：融智评级研究中心三、行情回顾及展望回顾2022年8月，市场横盘震荡，热门赛道股熄火。申万一级31个行业，9个行业上涨，其中煤炭（7.85%）、石油石化（4.14%）、综合（2.40%） 融智评级研究中心研究报告4 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告5三个行业涨幅居前，22个行业下跌，其中汽车（-11.85%）、电力设备（-7.88%）、机械设备（-7.34%）。8月份，各指数涨跌如下，上证指数（-1.57%）、深证成指（-3.68%）、创业板指（-3.75%）、沪深300（-2.19%）、中证500（-2.20%）、上证50（-1.09%）、中证1000（-5.15%）、科创50（-5.63%）。8月中采制造业PMI指数录得49.4％，较前值上行0.4个百分点，仍位于荣枯线下方，经济呈现弱复苏态势。其中，新订单指数上升0.7个百分点至49.2％，稳增长政策加码叠加生产旺季备货等因素助力需求边际好转。新出口订单同样回升0.7个百分点至48.1％，虽然海外经济衰退迹象已现，我国供给优势决定了出口依然景气。8月新订单指数回升0.7个百分点至49.2，稳增长政策加码叠加生产旺季备货等因素助力需求边际好转。8月24日国常会部署稳经济一揽子政策的加码政策，在前期政策基础上加码5000亿专项债以及3000亿以上政策性开发性金融工具，有助于基建投资进一步提振，8月土木工程建筑业商务活动指数维持在57.1％的高位，表明基建项目保持较快施工进程。不过，全国性保交楼措施仍然缺位的背景下，地产销售数据未有明显起色，30大中城市商品房成交面积环比下降超10％，未来地产投资仍然面临较大下行压力。8月生产指数录得49.8％，与上月持平，仍位于收缩区间，高温天气和川渝限电一定程度上拖累了生产向上修复。川渝汽车产业链受限电牵连，整车场和零部件供应商均受到了不同程度的影响，全国半钢胎开工率较上月小幅下降。8月黑色产业链景气度显著回升，高炉开工率、焦化厂开工率均呈上行态势，主要钢厂螺纹钢和线材的达产率均有所提升，体现了基建投资需求的回暖。货运物流方面，8月整车货运流量指数保持平稳，环比7月小幅回落。主要原材料购进价格指数上行3.9个百分点至44.3％，出厂价格指数上行4.4个百分点至44.5％，价格指数低位回升，商品跌势放缓，但仍处于较深收缩区间，预计8月PPI保持较快回落趋势。8月钢材价格止跌回升，上旬焦煤价格持续回落，不过由于钢厂利润改善、开工率提振，焦煤价格 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告6中旬开始反弹回升。原油方面，俄罗斯石油供给回落不及预期，美元持续强势，全球经济衰退预期强化，8月OPEC一揽子原油价格回落至100美元附近。8月产成品库存指数回落2.8个百分点至45.2，在地产链不振经济弱复苏的背景下，工业企业去库速度加快。8月24日国常会部署稳经济一揽子政策的加码政策，在前期政策基础上加码5000亿专项债以及3000亿以上政策性开发性金融工具，对经济回到合理增长区间有积极意义。 请务必参阅正文之后的免责条款部分指数说明融智·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观；信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。融智·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法；仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。免责条款本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述相关产品购买的依据。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 融智评级研究中心研究报告7