中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2022年2月）

请务必参阅正文之后的免责条款部分信心指数持续升高，积极布局春季行情一、A股信心指数及私募仓位创新高，管理人看好春季躁动行情。图1：融智·中国对冲基金经理A股信心指数76.00%，相较于上月有所下降。113.37111.69110.82115.08115.97117.44114.94112.13114.14112.641001101201302021-022021-042021-062021-082021-10融智·中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2022-2） 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告2个百分点。综上，私募在1月份仓位有所降低，较为显著的是在中仓位（5-8成）的私募占比增加较多。图2：当前私募机构仓位分布情况资料来源：融智评级研究中心图3：私募基金平均仓位走势图资料来源：融智评级研究中心二、信心指数两大分类指标走势对于接下来2022年2月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看，基0.00%0.00%1.00%37.00%60.00%2.00%空仓30%以下(不含空仓及30%)30%-50%（不含）50%-80%（不含）80%以上（不含满仓）满仓及加杠杆0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-02 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告3金经理持乐观态度的占比提升，而持悲观态度的占比大幅降低。从增减仓指标来看，增仓和维持不变的占比变化基本与上月持平。具体数值来看，2022年2月A股市场趋势预期信心指标值为124.50，相比上个月环比提高1.19%。其中53%的基金经理是持中性态度，相较上月基本增长0.19个百分点；其次45%的基金经理持乐观的观点，相较上月增加3.43个百分点；没有基金经理不看好2月份的行情，相较于上月继续下降2.25个百分点。整体来看，信心指标值有所提升，私募管理人对春季行情呈现积极看好的态势。对2月份仓位的增减计划，A股市场仓位增减投资计划指标值为107.50，相比上个月下降1.37%。其中17%的基金经理选择增仓，较上月减少2.1个百分点；打算减仓的基金经理占比3%，增加了0.75个百分点。80%的基金经理保持仓位不变，比例较上月提高1.35个百分点，总体而言，管理人在2021年1月维持了中仓位的状态，并且将保持至2022年2月。图4：趋势预期信心指标和仓位增减持指标资料来源：融智评级研究中心图5：趋势预期信心指标近一年趋势变化2.00%45.00%53.00%0.00%0.00%A股市场趋势预期信心指标极度乐观乐观中性悲观极度悲观1.00%16.00%80.00%3.00%0.00%仓位增减持投资计划指标大幅增仓增仓不变减仓大幅减仓 请务必参阅正文之后的免责条款部分资料来源：融智评级研究中心图6：仓位增减持指标近一年趋势变化资料来源：融智评级研究中心三、行情回顾及展望回顾2022年1月，年底行情成交量低迷，资金以避险为主，短期并未过多参与市场，叠加美股加息情绪干扰，A股市场下跌较大。1月份仅银行0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202 融智评级研究中心研究报告4 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告5一行业上涨，多数行业下跌严重，国防军工、医药生物、传媒跌幅位列前三。1月份，各指数涨跌如下，中证1000（-12.95%）、中证500（-10.58%）、创业板指（-12.45%）、上证指数（-7.65%）、深证成指（-10.29%）、科创50（-12.08%）、沪深300（-7.62%）、上证50（-6.73%）。宏观方面，2022年1月份，财新中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，环比回落0.2个百分点，连续三个月高于临界点，经济继续呈恢复态势。2022年1月制造业景气度恢复，供求有所改善，通胀压力缓解，但就业市场依然承压，经济基础恢复不牢固，企业乐观预期有所减弱，疫情反复和海外需求仍是不稳定因素。2022年1月制造业供给依然强劲，需求较12月有所改善。随着供给约束进一步改善，生产指数连续两个月位于临界点以上，为2021年以来最高。其中消费品类与投资品类产量较12月有所上升，中间品类产量基本与12月持平。需求方面，1月制造业新订单指数依然位于荣枯线以上。策略上，2022年市场受海外市场影响波动加剧，但政策面依然利好频发，降息对冲海外加息风险，基本面景气的行业利润持续增长，行业天花板继续拔高，料在情绪化因素过后市场会迎来修复，甚至超过2021年指数高点。行业上，主题投资机会依然较多，主要聚焦于新能源、新基建、军工、专精特新等景气赛道公司；另一方面，稳增长为主的老基建相关公司也值得关注。 请务必参阅正文之后的免责条款部分指数说明融智·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观；信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。融智·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法；仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。免责条款本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述相关产品购买的依据。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 融智评级研究中心研究报告6