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2025年7月21日资讯日报海外市场主要股市上日表现指数收市价恒生指数24,826恒生国企8,986恒生科技5,539美国道琼斯44,342美国标普5006,297美国纳斯达克20,896德国DAX24,290法国CAC7,823英国富时1008,992日本日经22539,819美国主要指数一年表现日本主要指数一年表现富时新加坡海峡指数一年表现数据日期：2025年7月18日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn纳斯达克综合指数道琼斯工业平均指数东证股价指数富时海峡时报指数 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。⚫纳斯达克中国金龙指数涨0.60%，阿里巴巴涨2.50%、京东涨3.76%、百度涨0.34%、拼多多涨0.97%、哔哩哔哩涨2.48%、蔚来跌0.23%、网易涨2.2%、富途控股涨7%、台积电跌2.12%、理想汽车涨1.4%、小鹏汽车涨0.49%、爱回收涨8.88%、禾赛涨8.42%、金山云涨7.21%、向上融科涨6.65%。日股市场表现⚫7月18日，因投资者权衡周末日本上议院选举的结果，日本日经股指从逾两周高位回落收低。截至收盘，日经225指数下跌0.21%，东证指数下跌0.19%。⚫日本首相石破茂领导的执政联盟将在周日迎来上议院选举，多数席位面临威胁，这种加剧的政治风险正在拖累日本股市、债市和日元。此次日本周日的上议院选举可能是近年来最重要的一次，这将在利率走向尚未明朗、财政可持续性令人担忧、与美国的贸易谈判几无进展之际，进一步增加政治不稳定性。⚫芯片相关企业爱德万测试跌4.44%，是拖累日经指数最大的成分股。Disco股价大跌8.79%，为日经成分股跌幅最大，该公司季度营业利润预期不及市场预期。半导体设备制造商东京电子扭转早盘跌势，收涨0.29%。⚫软银集团上涨5%，是日经成分股涨幅最大且对指数支撑最大的个股。⚫丰田汽车下跌0.18%，据日媒，因仪表盘存在显示问题，丰田汽车决定召回包括主力车型“埃尔法”在内的数十款汽车，合计约64万辆。其中，埃尔法和威尔法占总数的约三成。重点新闻⚫特朗普政府据悉将在未来两周推进特定行业关税计划，准备依次宣布对铜、木材、芯片、关键矿产和药品的关税安排。⚫欧盟各国代表最快本周开会，制定在贸易谈判失败的情况下对美反制方案。美国据悉要求对几乎所有欧盟商品征收10%以上的统一关税，仅对航空等少数产品给予豁免。⚫特朗普指责美联储扼杀美国楼市，呼吁降息至1%。美联储理事Waller重申7月将主张降息，并称如果获得特朗普邀请，他愿意出任主席。⚫美国密歇根大学调查显示7月初消费者信心升至五个月高点，消费者预计未来一年通胀率4.4%，创下今年2月以来最低水平。⚫特朗普签署稳定币法案，称该法案将增强美元实力，并有助巩固美国在全球金融与加密技术领域的主导地位。⚫日本自民党与公明党的执政联盟在周日参议院选举中失去多数派地位，日本首相石破茂誓言不会辞职。日元兑美元周一亚洲早盘小幅走高，日本股债市场休市。⚫中国对战略矿产走私出口采取“零容忍”态度，并将保持严查严打高压态势，严防战略矿产及相关技术非法外流。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。⚫中国工信部、发改委和市场监管总局上周五联合召开新能源汽车行业座谈会，将加强新能源汽车价格监测，规范产业竞争秩序。此外，发改委称要下大力气防止低空产业出现低端恶性竞争。⚫中国钢铁工业协会发布消息称，要研究建立产能治理新机制，防范钢铁行业产能过剩风险持续加剧。⚫中国国家市场监管总局约谈饿了么、美团和京东三家平台企业，要求平台企业进一步规范促销行为，理性参与竞争。⚫台积电对今年资本支出持审慎态度，计划今年将资本开支上限维持在420亿美元。汇率波动对利润率来说是个“大变数”，公司将不断评估对冲策略以控制其影响。⚫根据中商产业研究院，预计2025年中国人形机器人产业规模将达到53亿元，2028年达到387亿元。美股“七巨头”二季报来袭二季度财报季以大型银行业绩超预期拉开序幕，随后流媒体巨头奈飞也交出亮眼成绩单，均显示出美国消费的强劲韧性。FactSet数据显示，标普500指数成分股整体盈利预计同比增长5.6%，高于上周预期的4.8%。然而，部分此前已大幅上涨的股票在财报发布后反应平淡。例如，奈飞虽上调了全年营收指引，股价却下跌约5%。尽管其二季度主要财务指标均超出投资者预期，但分析师认为，这份成绩仍未能满足此前被抬升过高的期望。财报表现不佳的部分原因可能在于：超预期收入主要源于外币汇率换算利好，而非会员增长或变现能力提升；同时，第二季度用户观看时长的增长也较为有限。有分析师指出：“优异的业绩也难以超越被过度推高的市场预期。”Evercore ISI股票衍生品策略主管朱利安·伊曼纽尔警告称，在指数自4月低点反弹30%后，标普500指数当前市盈率已达24.7倍。这意味着，即使业绩强劲，可能也仅能支撑当前高位；若业绩稍不及预期，则可能引发显著回调。本周，Alphabet和特斯拉将开启“七巨头”科技股的季度财报发布潮。预计这批科技巨头将继续引领标普500指数本季度的盈利增长。数据显示，“七巨头”第二季度盈利预计同比增幅高达14.1%，而指数中其余493家公司的盈利预计增幅仅为3.4%。因此，标普500整体盈利能否超预期，很大程度上将取决于这些大型科技公司的业绩表现。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。重点图表表1：美股成交额前十数据日期：年7月8日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理表3：日股成交额前十数据日期：年7月8日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理图2：过去一年美元指数走势数据日期：年7月8日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：年7月8日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理图1：过去一年美国国债收益率走势数据日期：年7月8日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理图3：过去一年黄金现货美元走势数据日期：年7月8日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。图4：过去一年美元兑人民币走势数据日期：年7月8日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理图6：近60日南下资金净买入（亿元）数据日期：年7月8日资料来源：万得图7：近一周港股通活跃个股资金流向数据日期：年7月8日资料来源：万得 数据日期：年7月8日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。股票池美股日股数据日期：年7月8日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 Information DisclosuresStock ratings，sector ratings and related definitionsStock Ratings：The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 monthsBuyRelative Performance>20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.AccumulateRelative Performance is 5% to20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the company or sector is neutral.ReduceRelative Performance is-5% to-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable.SellRelative Performance <-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable.Sector Ratings：The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 monthsOutperformRelative Performance>5%；or the fundamental outlook of the sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the sector is neutral.UnderperformRelative Performance<-5%；or the fundamental outlook of the sector is unfavorable.Interest disclosure statementThe analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies.Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies.DisclaimersThe prices of futures and o