晨会纪要

2025第（130）期投资咨询业务资格证监发【2014】217号中原期货研究咨询部0371-586200810371-58620083公司官方微信 发布日期：2025-07-18229.7100.519153.7800.74233.6600.537-18.810-0.077-0.003-0.205-0.157-0.15900-8.80-0.2620.3100.81341.00.42513.500.52438.01.408-0.50-0.02580.00.24275.00.500.201.2080.2800.4087.500.7350.600.2121.4802.707-3.750-0.883-0.330-0.4950.9401.3680.4600.05938.00.415420.00.540225.01.017105.00.5141140.00.435-20.0-0.119610.00.50912.01.52839.01.26333.01.05315.00.11842.01.276涨跌涨跌幅/%涨跌涨跌幅/%涨跌涨跌幅/% 宏观要闻1、国家统计局数据显示，6月，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为14.5%，较上月下降0.4个百分点；全国城镇不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为6.7%，较上月下降0.3个百分点；全国城镇不包含在校生的30-59岁劳动力失业率为4.0%，较上月上升0.1个百分点。其中，全国城镇不包含在校生的16-24岁、25-29岁劳动力失业率已连续4个月下降。2、美国国会众议院以308票赞成、122票反对的结果通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（Genius Act），旨在对加密货币监管进行重大立法改革。该法案将提交美国总统特朗普，预计将由特朗普签署成为法律。此外，众议院还以294票赞成、134票反对的结果通过了第二项范围更广的加密货币市场结构法案《清晰法案》（Clarity Act），该法案将提交参议院审议，该提案旨在为数字资产建立一个更广泛、更有利于行业的监管框架。3、国家统计局公布了31个省份2025年上半年居民人均可支配收入情况。分省份来看，共有11个省份上半年居民人均可支配收入超过了2万元，其中，北京和上海超过了4.5万元，上海居民人均可支配收入达46805元，位居第一。4、农业农村部在新闻发布会上表示，上半年农业农村经济发展势头良好。今年我国夏粮产量2994.8亿斤，实现稳产丰收，秋粮面积预计稳中有增，长势正常偏好。上半年“菜篮子”产品供给充足，肉牛养殖总体实现扭亏为盈，生鲜乳价格筑底趋稳，生猪养殖保持盈利。脱贫攻坚成果持续巩固拓展，农业科技装备条件持续改善，农民收入、农业投资和农村消费保持增长。宜居宜业和美乡村建设扎实推进，农村改革持续深化。5、中共住房和城乡建设部党组召开理论学习中心组学习（扩大）会议强调，要把城市更新摆在更加突出位置，统筹实施好一系列民生工程、安全工程、发展工程。加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造。建设完整社区，更好关心呵护“一老一小”。推动新型城市基础设施建设，加快老旧管线改造升级。推进城市基础设施生命线安全工程建设，统筹城市防洪6、财政部、税务总局宣布调整超豪华小汽车消费税政策，自2025年7月20日起，超豪华小汽车消费税征收门槛降至90万元，新能源车型纳入征收范围，对纯电动、燃料电池等没有气缸容量（排气量）的超豪华小汽车仅在零售环节征收消费税；对纳税人销售二手超豪华小汽车，不征7、周四在岸人民币对美元16:30收盘报7.1796，较上一交易日下跌20个基点，夜盘收报7.1809。人民币对美元中间价报7.1461，较上一交易日调升65个基点。 3体系和内涝治理。收消费税。新闻来源：陆家嘴财经早餐 8国家统计局的数据显示，上半年GDP同比增长5.3%，比去年同期和全年均提升0.3个百分点。内需对上半年经济增长的贡献率为68.8%，其中最终消费支出对经济增长贡献率为52%，拉动GDP增长2.8个百分点，消费是促进GDP增长的主动力。近日召开的国常会指出，要找准关键着力点，深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制。从下半年来看，促消费预计仍将是政策的重要着力点之一，大消费板块也或将是市场资金挖掘结构性投资机会的方向之一。此外，随着月底中央政治局会议的临近，市场关注的重心将聚焦在会议对下半年经济工作的部署以及释放出的政策信号。外部市场环境方面，美联储发布最新一期的“褐皮书”，据财联社报道，此次发布的“褐皮书”指出，全美12个地区均报告价格上涨，企业普遍反映感受到关税相关的投入成本压力，尤其是制造业和建筑业使用的原材料。美联储7月底议息会议临近，市场预计此次会议美联储或仍将继续保持按兵不动。今年美联储降息的靴子究竟何时落地始终扰动着金融市场的敏感神经。操作上，沪指周四上午在5日均线和10日均线之间窄幅整理，午后震荡上行收复了5日均线，从分时图看，黄线继续强于白线，中小盘股表现较强。深成指、创业板指数依旧保持了上升通道，盘中都再创近期的新高。从行业赛道看，科技板块活跃，算力硬件方向、人形机器人、创新药等板块强势，军工股午后拉升，目前看，沪指在3500点上方继续稳固和夯实。仍关注权重股搭台的IF和题材股为代表的IM，IC低吸机会，做到逆市场情绪较为重要，短线逢高减仓滚动操作，在日线在回调时重新布局新单观点不变。7月17日A股三大指数集体上涨。截止收盘超过3500只个股上涨，全天成交额1.56万亿元。行业板块多数收涨，航天航空、生物制品、电子元件、医疗服务、通信设备、消费电子、能源金属、化学制药板块涨幅居前，贵金属板块跌幅居前。沪深300股指期货IF加权指数增仓放量上涨，截至收盘IF股指期货当月合约贴水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约基差亦缩小。两个300ETF期权成交量PCR下降，但华泰300ETF期权成交量PCR仍在1以上，三个300期权持仓量PCR都上升，嘉实300ETF期权持仓量PCR升至1.1以上，加权隐含波动率升高。上证50股指期货IH 9加权指数增仓放量上涨，截至收盘IH股指期货当月合约转为升水标的，次月合约贴水当月合约基差没有变化。两个50期权成交量PCR下降，其中华夏50ETF期权成交量PCR降至1以下，仅华夏50ETF期权持仓量PCR上升，且在1以上，加权隐含波动率升高。中证1000股指期货IM加权指数增仓缩量上涨，截至收盘IM股指期货当月合约转为升水标的，次月合约贴水当月合约基差缩小，中证1000期权成交量PCR、期权成交量PCR都上升，其中期权成交量PCR升至1.07，加权隐含波动率降低。7月18日（周五）是中金所股指期货、期权七月合约最后交易日。趋势投资者多50空1000套利。波动率投资者持有买入宽跨式做多波动率。 免责条款此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼 11有限公司的商标、服务标记及标记。中原期货股份有限公司电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室