核心观点与关键数据
- 期货市场：沪金主力合约收盘价776.28元/克，下跌0.38元；沪银主力合约收盘价9166元/千克，持平。沪金主力合约持仓量2030842376手，沪银主力合约持仓量4382477726手。沪金主力前20名净持仓1423581837手，沪银主力前20名净持仓-5145手。黄金仓单数量288720千克，白银仓单数量12170854296千克。沪金主力合约基差-3.48元/克，沪银主力合约基差-3613元/千克。
- 现货市场：上海有色网黄金现货价772.81元/克，上涨1.4元；白银现货价9130元/千克，持平。沪金主力合约基差-3.48元/克，沪银主力合约基差-3613元/千克。
- 供需情况：黄金ETF持仓950.79吨，环比增3.15吨；白银ETF持仓14819.29吨，环比降36.73吨。黄金CFTC非商业净持仓202968988张，白银CTFC非商业净持仓58521张，环比降4879张。黄金季度供应量1313.01吨，需求量1313.01吨；白银年度供应量987.8百万盎司，需求量1195百万盎司。
- 期权市场：黄金20日历史波动率11.17%，环比降0.12%；40日历史波动率11.11%，环比降2.6%。平值看涨/看跌期权隐含波动率均为21.41%，环比降10.34%。
市场观点与结论
- 金价走势：金价盘中震荡为主，受美国贸易政策不确定性和市场对美联储推迟降息预期影响，吸引逢低买入资金。美联储柯林斯警告关税可能推升通胀，致降息态度谨慎，市场对9月降息预期从60%降至52%，压制金价上行空间。特朗普调侃“罢免”鲍威尔言论短暂推高金价至3,377美元，后否认。美国6月PPI同比降至2.3%，施压长端美债收益率，为金价提供支撑。地缘风险（以色列空袭叙利亚）限制金价跌幅，凸显避险需求。印度6月黄金进口量同比降40%，反映高价格抑制南亚需求。
- 技术面：黄金自5月底形成看涨三角形整理格局，50日均线（约3,323美元）提供支撑，21日均线（约3,335美元）构成阻力。日线RSI回升至中线上方，多头动能积聚。若突破3,350美元，金价或挑战3,400美元及更高水平。
- 投资建议：在贸易紧张和政策波动背景下，黄金仍被视为对冲工具，逢低买盘持续进场。
数据来源与免责声明
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